Discipline du marché
La discipline de marché incombe aux banques, aux institutions financières, aux États et aux autres acteurs majeurs du secteur financier pour mener leurs activités en tenant compte des risques pour leurs parties prenantes. La discipline de marché est une promotion basée sur le marché de la transparence et de la divulgation des risques associés à une entreprise ou à une entité. Il collabore avec les systèmes de réglementation pour accroître la sécurité et la solidité du marché.
En l'absence d'intervention directe du gouvernement dans une économie de marché, la discipline de marché prévoit des mécanismes de gouvernance internes et externes.
RUPTURE DE LA DISCIPLINE DU MARCHÉ
Grâce à la publication d'informations et à des systèmes d'information financière clairs, la discipline de marché augmente les informations mises à la disposition du public et encourage la publication en temps utile de données sur les actifs, les passifs, les produits, les résultats nets, les flux de trésorerie et autres informations financières d'une entreprise. En outre, les informations qualitatives relatives aux objectifs, à la direction et aux pressions juridiques d’une entreprise sont également plus facilement disponibles. Ces données permettent de réduire les incertitudes, d’accroître la responsabilisation et de promouvoir le fonctionnement du marché en tant qu’échange entre prêteurs et emprunteurs.
Un exemple de discipline de marché est le soutien public à la mobilisation de fonds propres. Les banques et autres institutions de dépôt doivent disposer de liquidités pour un certain niveau d’actifs. Tandis que des organismes de réglementation tels que la Banque des règlements internationaux, la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ou la Réserve fédérale américaine établissent des normes pour les exigences de fonds propres, la discipline de marché pousse les banques à les défendre, voire à les développer. À son tour, cela peut accroître la confiance du public dans leurs banques.
Discipline du marché et leçons tirées de la crise financière de 2008
La crise financière de 2007-08 a été un resserrement du crédit, devenu incontrôlable en raison de l'incertitude entourant les prêts titrisés et les titres adossés à des créances hypothécaires. Ces prêts présentaient des défauts structurels, notamment une absence de contrôle approprié des prêteurs et des taux d’accroche qui, dans de nombreux cas, garantissaient un défaut de paiement. Des agences de notation telles que Moody's Investors Service et Fitch Ratings se sont montrées généreuses en attribuant de bonnes notes aux produits de mauvaise qualité. Ceux qui ont développé les produits n’ont pas correctement pris en compte leurs risques. Lorsque les besoins en capital liquide étaient élevés dans le système financier mondial, cette crise des hypothèques a gelé l'économie. La situation était si grave que la Réserve fédérale a dû injecter des milliards dans le système pour le sauver; même dans ce cas, les États-Unis se sont retrouvés dans la grande récession.
Depuis lors, de nouveaux mécanismes de discipline de marché ont pris racine, notamment des mesures de reporting améliorées, des audits, une meilleure gouvernance interne (y compris un panel diversifié de membres indépendants du conseil), des exigences de garantie et de marge plus élevées et des mesures de surveillance plus intenses.
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