Ordre du marché et ordre limité: quelle est la différence?

Lorsqu'un investisseur passe un ordre d'achat ou de vente d'une action, il existe deux options d'exécution fondamentales: placer l'ordre «au marché» ou «à la limite». Les ordres de marché sont des transactions destinées à être exécutées aussi rapidement que possible au prix actuel ou au prix du marché. Inversement, un ordre limité définit le prix maximum ou minimum auquel vous êtes prêt à acheter ou à vendre.

Acheter des actions, c'est un peu comme acheter une voiture. Avec une voiture, vous pouvez payer le prix indiqué par le revendeur et obtenir la voiture. Ou vous pouvez négocier un prix et refuser de finaliser la transaction à moins que le concessionnaire ne réponde à votre prix. Le marché boursier fonctionne de la même manière.

Un ordre de marché traite de l'exécution de l'ordre; le prix de la sécurité est secondaire à la vitesse d'achèvement du commerce. Les ordres limités traitent principalement du prix; si la valeur de la sécurité repose actuellement en dehors des paramètres définis dans l'ordre limite, la transaction n'a pas lieu.

Comprendre les ordres du marché et les ordres à cours limité

Points clés à retenir

• Un ordre de marché est centré sur l'exécution d'une commande à la vitesse la plus rapide.
• Un ordre à cours limité vise à garantir que les considérations de prix sont satisfaites avant l'exécution d'une transaction.
• Les ordres du marché offrent plus de chances qu'une commande soit exécutée, mais il n'y a aucune garantie, car les commandes sont soumises à disponibilité.

Ordres de marché

Lorsque le non-initié imagine une transaction boursière typique, il songe aux ordres du marché. Ces ordres sont les transactions d’achat et de vente les plus élémentaires; un courtier reçoit un ordre de sécurité et cet ordre est traité au prix du marché actuel.

Même si les ordres du marché offrent plus de chances qu'une transaction soit exécutée, rien ne garantit que la transaction se réalisera réellement. Toutes les transactions sur les marchés boursiers sont soumises à la disponibilité de stocks donnés et peuvent varier considérablement en fonction du moment, de la taille de la commande et de la liquidité du titre.

Toutes les commandes sont traitées dans les limites des directives actuelles. Chaque fois qu'un ordre de marché est placé, il y a toujours la menace de fluctuations du marché entre le moment où le courtier reçoit l'ordre et le moment où la transaction est exécutée. Ceci est particulièrement préoccupant pour les commandes plus importantes, qui prennent plus de temps à remplir et, si elles sont suffisamment importantes, peuvent réellement déplacer le marché par elles-mêmes. Parfois, le négoce d'actions individuelles peut être arrêté ou suspendu.

Un ordre de marché placé après les heures de négociation sera exécuté au prix du marché le jour de négociation suivant.

Par exemple, un investisseur passe un ordre d'acheter 100 actions d'une société XYZ Inc. au prix du marché. Étant donné que l'investisseur choisit le prix des actions XYZ, son opération sera remplie assez rapidement - à environ 87, 50 dollars par action.

Ordres Limites

Les ordres à cours limité sont conçus pour donner aux investisseurs plus de contrôle sur les prix d'achat et de vente de leurs transactions. Avant de passer une commande, un montant de prix d'achat maximum acceptable doit être sélectionné, et des prix de vente minimum acceptables sont indiqués sur les commandes.

Un ordre à cours limité offre l'avantage d'être assuré que le point d'entrée ou de sortie du marché est au moins aussi bon que le prix spécifié. Les ordres à cours limité peuvent présenter un avantage particulier lors de la négociation d'une action ou d'un autre actif faiblement négocié, hautement volatil ou présentant un large écart acheteur-vendeur. Un spread bid-ask est la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer pour un actif sur le marché et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter. Passer un ordre limité limite le montant qu'un investisseur est prêt à payer.

Si l'investisseur ci-dessus est très préoccupé par l'achat d'actions XYZ à un prix inférieur et qu'il pense pouvoir obtenir des actions XYZ au prix de 86, 99 $, il entrera un ordre à cours limité pour ce prix. Si à un moment donné au cours de la journée de négociation, XYZ tombe à ce prix ou à un prix inférieur, l'ordre de l'investisseur sera déclenché et il obtiendra 100 actions pour 86, 99 $ ou moins. Toutefois, à la fin de la journée de négociation, si XYZ ne va pas aussi bas que la limite définie par l'investisseur, la commande sera non exécutée.

Les traders doivent être conscients de l’effet de la propagation bid-ask sur les ordres limités. Pour qu'un ordre à cours limité à acheter soit exécuté, le prix de vente - et pas seulement le prix de l'offre - doit correspondre au prix spécifié par le professionnel.

Il est courant de permettre que des ordres limités soient passés en dehors des heures de marché. Dans ces cas, les ordres limités sont placés dans une file d'attente pour traitement dès la reprise de la négociation.

Considérations particulières

Le risque inhérent aux ordres limités est que si le prix du marché réel ne correspond jamais aux directives relatives aux ordres limités, l'ordre de l'investisseur pourrait ne pas être exécuté. Une autre possibilité est qu'un objectif de prix puisse enfin être atteint, mais le stock ne dispose pas de suffisamment de liquidités pour exécuter la commande à son tour. Un ordre limité peut parfois recevoir un remplissage partiel ou aucun remplissage en raison de sa restriction de prix.

Les ordres limités sont plus compliqués à exécuter que les ordres du marché et peuvent par la suite entraîner des frais de courtage plus élevés. Pour les stocks de faible volume qui ne sont pas cotés sur les principales bourses, il peut être difficile de trouver le prix réel, ce qui rend les ordres limités extrêmement attrayants.