Stratégie de correspondance

DEFINITION de la stratégie de rapprochement

La stratégie d'appariement consiste à acquérir des investissements dont les paiements coïncideront avec les passifs d'un particulier ou d'une entreprise. Dans le cadre d'une stratégie de rapprochement, chaque investissement est choisi en fonction du profil de risque de l'investisseur et des exigences en matière de trésorerie. Le paiement peut consister en des dividendes, des paiements de coupon ou le remboursement du capital.

Stratégie de correspondance

Une stratégie d'appariement pour un portefeuille de titres à revenu fixe associe les durées des actifs et des passifs dans ce que l'on appelle la vaccination. Dans la pratique, la correspondance exacte est difficile, mais l’objectif est d’établir un portefeuille dans lequel les deux composantes du rendement total - rendement du prix et rendement du réinvestissement - se compensent exactement lorsque les taux d’intérêt fluctuent. Il existe une relation inverse entre le risque de prix et le risque de réinvestissement, et si les taux d'intérêt fluctuent, le portefeuille obtiendra le même taux de rendement fixe. En d'autres termes, il est "immunisé" des mouvements de taux d'intérêt. Le rapprochement des flux de trésorerie est une autre stratégie qui financera un flux de passifs à des intervalles de temps spécifiés avec les flux de trésorerie provenant du paiement du principal et des paiements de coupon sur des instruments à revenu fixe.

Autres exemples de stratégie de rapprochement

Les retraités vivant avec les revenus de leurs portefeuilles comptent généralement sur des paiements stables et continus pour compléter les paiements de sécurité sociale. Une stratégie de rapprochement impliquerait l’achat stratégique de titres pour distribuer des dividendes et des intérêts à intervalles réguliers. Idéalement, une stratégie d'appariement serait en place bien avant le début de la retraite. Un fonds de pension emploierait une stratégie similaire pour s’assurer que ses obligations de prestations sont remplies.

Pour une entreprise manufacturière, un développeur d’infrastructures ou un entrepreneur en bâtiment, une stratégie de rapprochement consisterait à aligner le calendrier de paiement du financement par endettement d’un projet ou d’un investissement sur les flux de trésorerie générés par cet investissement. Par exemple, un constructeur de routes à péage obtiendrait un financement de projet, commencerait à rembourser la dette lorsque la route à péage serait ouverte à la circulation et poursuivrait les paiements réguliers au fil du temps.

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Termes connexes

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