Politique monétaire et politique budgétaire: quelle est la différence?

La politique monétaire et la politique fiscale font référence aux deux outils les plus largement reconnus utilisés pour influencer l'activité économique d'un pays. La politique monétaire porte principalement sur la gestion des taux d’intérêt et de l’offre totale de monnaie en circulation et est généralement effectuée par des banques centrales, telles que la Réserve fédérale américaine. La politique fiscale est un terme collectif qui désigne les actions des gouvernements en matière de taxation et de dépenses. Aux États-Unis, la politique budgétaire nationale est déterminée par les pouvoirs exécutif et législatif du gouvernement.

Points clés à retenir

• La politique monétaire porte sur les taux d’intérêt et l’offre de monnaie en circulation et est généralement gérée par une banque centrale.
• La politique budgétaire traite de la fiscalité et des dépenses publiques et est généralement déterminée par la loi.
• La politique monétaire et la politique fiscale ont ensemble une grande influence sur l'économie d'un pays.

Politique monétaire

Les banques centrales ont généralement eu recours à la politique monétaire pour stimuler leur économie ou pour en contrôler la croissance. En incitant les particuliers et les entreprises à emprunter et à dépenser, la politique monétaire vise à stimuler l'activité économique. Inversement, en limitant les dépenses et en stimulant l'épargne, la politique monétaire peut freiner l'inflation et d'autres problèmes liés à une économie surchauffée.

La Réserve fédérale, aussi connue sous le nom de "Fed", a fréquemment utilisé trois outils politiques différents pour influencer l'économie: l'ouverture des opérations de marché, la modification des réserves obligatoires pour les banques et la fixation du taux d'actualisation. Les opérations d'open market sont effectuées quotidiennement lorsque la Fed achète et vend des obligations du gouvernement américain pour injecter de l'argent dans l'économie ou la retirer de la circulation. En fixant le ratio de réserves, ou le pourcentage de dépôts que les banques sont tenues de garder en réserve, la Fed influence directement le montant de l'argent créé lorsque les banques consentent des prêts. La Fed peut également cibler les modifications du taux d’actualisation (le taux d’intérêt appliqué aux prêts qu’elle consent aux institutions financières), ce qui devrait avoir une incidence sur les taux d’intérêt à court terme dans l’ensemble de l’économie.

La politique monétaire est un outil plus grossier en termes d'expansion et de contraction de la masse monétaire pour influencer l'inflation et la croissance et elle a moins d'impact sur l'économie réelle. Par exemple, la Fed était agressive durant la Grande Dépression. Ses actions ont permis d'éviter la déflation et l'effondrement économique, mais n'ont pas généré de croissance économique significative pour inverser les pertes de production et d'emplois.

Une politique monétaire expansionniste peut avoir des effets limités sur la croissance en augmentant les prix des actifs et en abaissant les coûts d'emprunt, ce qui rend les entreprises plus rentables.

Politique fiscale

De manière générale, l'objectif de la plupart des politiques budgétaires des gouvernements est de cibler le niveau total des dépenses, la composition totale des dépenses ou les deux dans une économie. Les deux moyens les plus largement utilisés pour influer sur la politique budgétaire sont des modifications des politiques de dépenses ou des politiques fiscales du gouvernement.

Si un gouvernement estime qu'une activité économique est insuffisante dans une économie, il peut augmenter les sommes qu'il dépense, souvent appelées dépenses de relance. S'il n'y a pas assez de reçus d'impôt pour payer l'augmentation des dépenses, les gouvernements empruntent de l'argent en émettant des titres de créance tels que des obligations d'État et, ce faisant, accumulent des dettes. C'est ce qu'on appelle les dépenses déficitaires.

En augmentant les impôts, les gouvernements retirent de l'argent de l'économie et ralentissent l'activité des entreprises. Généralement, la politique fiscale est utilisée lorsque le gouvernement cherche à stimuler l'économie. Il pourrait réduire les impôts ou offrir des réductions d'impôts dans le but d'encourager la croissance économique. Influencer les résultats économiques par le biais de la politique fiscale est l’un des principes fondamentaux de l’économie keynésienne.

Lorsqu'un gouvernement dépense de l'argent ou modifie sa politique fiscale, il doit choisir où dépenser ou quoi taxer. Ce faisant, la politique fiscale du gouvernement peut cibler des communautés, des industries, des investissements ou des produits de base afin de favoriser ou de décourager la production. Parfois, ses actions sont basées sur des considérations qui ne sont pas entièrement économiques. Pour cette raison, la politique fiscale fait souvent l'objet de débats animés entre économistes et observateurs politiques.

La politique fiscale a généralement un impact plus important sur les consommateurs. Cela peut entraîner une augmentation de l'emploi et des revenus.

Essentiellement, il cible la demande globale. Les entreprises en bénéficient également lorsqu'elles constatent une augmentation des revenus. Toutefois, si l'économie atteint presque sa pleine capacité, une politique budgétaire expansionniste risque de provoquer une inflation. Cette inflation ronge les marges de certaines sociétés de secteurs concurrentiels qui pourraient ne pas être en mesure de répercuter facilement les coûts sur leurs clients; il ronge également les fonds des personnes à revenu fixe.