Mandat nu
Un mandat simple, également appelé un warrant couvert, est un dérivé qui permet au porteur d’acheter ou de vendre un titre, tel qu’une obligation ou une action. Contrairement à un bon de souscription normal, il n'est pas attaché à une obligation nouvellement émise ni à une action privilégiée. Les bons de souscription nus sont émis par des institutions financières et peuvent être négociés sur les principales places boursières.
RUPTURE de mandat nu
Les entreprises émettent souvent des obligations et des actions privilégiées auxquelles sont attachés des bons de souscription, ce qui accroît la demande pour une offre d'actions ou de titres de créance - et réduit leur coût en capital. Les bons de souscription sont des titres qui donnent au porteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter un certain nombre de titres sous-jacents - généralement les actions ordinaires de l'émetteur - à un prix de levée déterminé. Un mandat de type américain permet au détenteur d'exercer à tout moment avant l'expiration du mandat, tandis qu'un détenteur de mandat de style européen ne peut exercer qu'à la date d'expiration.
Les mandats nus ne sont pas identiques aux options d'achat, car ils sont émis par des parties privées, pas un échange, et leur délai d'expiration est beaucoup plus long. Alors que les options expirent généralement dans moins d'un an, les mandats prennent généralement fin dans un ou deux ans. Et bien que similaires aux droits d'achat d'actions, les droits d'achat d'actions ne durent que quelques semaines. Pour en savoir plus sur la différence entre les bons de souscription et les options d’achat, lisez Comprendre les warrants et les options d’achat.
Les bons de souscription ordinaires sont émis avec une obligation associée (une obligation liée à un bon de souscription), donnant à l'investisseur détenteur du bon de souscription le droit de l'exercer et d'acquérir des actions de la société qui a émis l'obligation sous-jacente. La société qui rédige l’obligation est généralement la même société qui émet l’obligation sous-jacente.
Les mandats nus, en revanche, peuvent être adossés à divers titres sous-jacents, y compris des actions, et sont considérés comme plus flexibles. Ils sont parfois appelés warrants «couverts» car lorsqu'un émetteur vend un bon de souscription à un investisseur, il couvre généralement son exposition en achetant l'actif sous-jacent sur le marché. Les prix d’exercice des bons de souscription sont généralement supérieurs de 15% au prix du marché au moment de l’émission et se négocient généralement à une prime supérieure au cours de l’action.
Avantages et inconvénients des mandats
Les bons de souscription d'actions offrent aux investisseurs un effet de levier supplémentaire, mais cela en fait des investissements risqués. Lorsque le prix du titre sous-jacent augmente, l’augmentation en pourcentage de la valeur du bon de souscription est supérieure à l’augmentation en pourcentage de la valeur du titre sous-jacent. C'est bien quand le marché boursier est à la hausse - quand il s'agit d'un investissement moins risqué que les options, car leur expiration prend plus de temps. À l'inverse, lorsque le prix de l'action tombe en dessous du prix de grève, l'actionnaire peut perdre une partie ou la totalité de son argent.
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