Clause de gage négative

Qu'est-ce qu'une clause de garantie négative?

Une clause de nantissement négatif est un type de clause restrictive qui empêche un emprunteur de nantir des actifs si cela risquait de compromettre la sécurité du prêteur. Ce type de clause peut faire partie des contrats de cession obligataire et des structures de prêt traditionnelles.

Comment fonctionne une clause de garantie négative

Les clauses de garantie négatives aident les obligataires à protéger leurs investissements. Lorsqu'un acte obligataire comporte une clause de nantissement négative, il empêche l’émetteur d’emprunter des dettes futures qui pourraient compromettre sa capacité à honorer ses obligations envers les détenteurs d’obligations existants.

Points clés à retenir

• Les causes de nantissement négatives sont également appelées «clauses restrictives de couverture égale».
• Les clauses de nantissement négatives stipulent également que si l'émetteur obligataire accorde des privilèges sur des actifs à l'avenir, un privilège égal doit également être accordé aux investisseurs de l'émetteur.
• Avec une clause de garantie négative, l'emprunteur ne peut effectuer des transactions financières dans lesquelles le prêteur initial conserve la priorité si l'emprunteur fait défaut et que leurs actifs sont saisis.

Une clause de nantissement négatif limite également la probabilité qu'un actif donné soit mis en gage plusieurs fois, évitant ainsi les conflits sur le choix de l'institution prêteuse en cas de défaillance de l'emprunteur.

Les hypothèques comportent parfois des clauses de gage négatives.

Avantages et inconvénients d'une clause de garantie négative

Parce qu'une clause de garantie négative accroît la sécurité d'une émission obligataire, elle permet souvent aux émetteurs d'emprunter des fonds à un taux d'intérêt légèrement inférieur. Ce taux d’intérêt réduit profite à l’émetteur et crée une situation gagnant-gagnant pour l’émetteur et le détenteur d’obligations.

La clause de garantie négative atténue les risques pour les détenteurs d'obligations en limitant les activités auxquelles l'émetteur peut participer. Le plus souvent, cela signifie qu’il faut empêcher l’émetteur d’utiliser les mêmes actifs pour garantir un autre titre de créance.

En revanche, la violation d'une clause de garantie négative peut entraîner un défaut sur le prêt, bien qu'un défaut technique. Les prêteurs accordent généralement un délai, par exemple 30 jours, pour remédier à une rupture d'alliance avant de poursuivre les procédures par défaut.

Considérations particulières

Lorsqu'une institution financière fournit un prêt non garanti à un particulier ou à une entité, elle peut inclure une clause de nantissement négative dans le contrat afin de se protéger.

Dans ce cas, la clause empêche l’emprunteur d’utiliser ses propres actifs pour sécuriser d’autres sources de financement. Si l'emprunteur contracte d'autres emprunts, le prêt initial contracté par la première institution devient moins sécurisé, car il dispose désormais d'un plus grand nombre de titres de créance et l'institution peut ne pas bénéficier d'un statut prioritaire de remboursement.

Dans le cas des hypothèques sur le logement, de nombreux contrats de prêt incluent une terminologie qui empêche l’emprunteur d’utiliser le bien hypothéqué en garantie de tout nouveau prêt, sauf en cas de refinancement.

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