Vote de retrait
Un vote d'opt-out est un vote d'actionnaire visant à déterminer si certaines lois et réglementations en matière de rachat d'entreprises doivent être annulées au cours d'une opération sur une entreprise donnée.
RUPTURE DU VOTE D'OPPOSANT
Un vote d'opt-out permet aux actionnaires de voter sur le respect des lois des états régissant les anti-prises de contrôle. En cas de succès, le vote supprimera certaines restrictions légales qui auraient pu empêcher une prise de contrôle par une entreprise ou permettre la prise de contrôle plus tôt que prévu.
Vote et statues de désinscription
Un vote opt-out porte sur les lois des États. Certains États ont des lois de constitution qui protègent les entreprises contre les prises de contrôle, appelées lois anti-prises de contrôle. Bien que les lois sur les prises de contrôle par les entreprises puissent varier d’un État à l’autre, elles sont généralement structurées de manière à limiter la capacité d’acquérir des actions afin d’exercer une influence excessive sur les objectifs de prise de contrôle.
Par exemple, les réglementations exigent généralement que les prises de contrôle par les entreprises ou les extensions d’offres se traduisent par une super majorité du vote des actionnaires pour être approuvées. Il est toutefois possible de déroger à cette réglementation avec un vote de désengagement, la société cible "choisissant" de ne pas souscrire à la couverture réglementaire. Dans la plupart des cas, un vote de désinscription doit être approuvé par le conseil d'administration de la société avant d'être mis en œuvre avec succès.
Vote optionnel et prises de contrôle
Une prise de contrôle se produit lorsqu'une entreprise cherche à en acheter une autre. L'offre publique d'achat réelle est le moment où une société prend l'offre, ou l'offre, aux actionnaires de la société. Les prises de contrôle surviennent lorsqu'une entreprise cherche à créer des synergies, à se diversifier ou à créer des avantages fiscaux lors de l'achat d'une autre entreprise.
Mesures anti-OPA
Les votes de retrait concernent les lois et les lois des États, et non les mesures anti-prises de contrôle imposées par les sociétés. Les entreprises ont recours à des mesures anti-OPA pour empêcher les OPA non sollicitées. Parfois, la direction préfère conserver l’indépendance de la société ou pense que l’offre sous-estime celle-ci.
Les mesures anti-OPA prises par les entreprises peuvent inclure Pac-Man Defence, Macaroni Defence, l’ajout d’une clause de juste prix aux statuts de la société ou la mise en œuvre d’une pilule empoisonnée. De même, les tentatives préventives visant à décourager les prises de contrôle hostiles peuvent inclure des élections échelonnées sur les membres du conseil d’administration.
Statues vs mesures de prise de contrôle
Les statuts sont des lois étatiques, mais la plupart du temps, les mesures anti-OPA prises au niveau de l'entreprise sont plus puissantes que les lois étatiques. Les lois n'empêchent pas réellement la prise de contrôle. Le retrait des lois peut accélérer la prise de contrôle.
Par exemple, si la société ABC cherche à acheter Business XYZ, elle peut demander un vote des actionnaires parmi les entreprises XYZ afin de proposer un vote de retrait. Si Business XYZ approuve la désinscription, un obstacle est franchi pour permettre à la société ABC de mener à bien la prise de contrôle.
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