Privilège de souscription
Un privilège de sursouscription est étendu aux actionnaires de la société lors de l'émission d'un placement de droits ou de bons de souscription. Ce privilège permet aux actionnaires d’acheter les actions restantes après que d’autres actionnaires ont eu la possibilité de les acheter.
BRISE DU privilège de surabonnement
Les privilèges de sursouscription s'appliquent aux actionnaires existants. Dans le cadre d'une offre de droits, une entreprise offre généralement à ses actionnaires existants le droit d'acheter un nombre spécifique d'actions à un prix inférieur au cours actuel de l'action au cours d'une période donnée. Étant donné que les sociétés émettent des actions pour se procurer de l'argent et que le fait de ne pas vendre toutes les nouvelles actions d'une émission peut laisser une entreprise sous-capitalisée, les émissions de droits utilisent parfois une forme de plan d'urgence pour traiter avec les actionnaires qui décident de ne pas exercer leur droit d'acheter de nouvelles actions. Les privilèges de sursouscription donnent aux actionnaires des droits supplémentaires d’acquérir une proportion déterminée des actions non exercées.
L'excès de souscription décrit généralement une situation dans laquelle la demande dépasse l'offre d'actions dans une nouvelle émission. Dans le cas des privilèges de sursouscription, les entreprises présument que la sursouscription aura lieu parmi le bassin d'actionnaires disposés à exercer leur droit d'acheter de nouvelles actions. Dans de nombreux cas, cette demande découle du désir des actionnaires de conserver la propriété proportionnelle des actions d’une entreprise ainsi que les droits de vote qui les accompagnent. Les offres de droits en tiennent compte en émettant des droits et des privilèges de sursouscription proportionnels aux avoirs actuels des actionnaires.
Choix des actionnaires lors des émissions de droits
Les entreprises utilisent les émissions de droits pour lever des fonds auprès d’actionnaires existants, souvent pour rembourser des dettes existantes, effectuer un achat de capital ponctuel à grande échelle ou résoudre un problème de trésorerie. Une nouvelle émission d’actions entraîne une dilution, car le plus grand nombre d’actions disponibles diminue globalement la valeur d’une action donnée par rapport à l’ensemble. Les actionnaires actuels qui souhaitent conserver leur participation proportionnelle doivent acheter un nombre de nouvelles actions égal à la proportion d’actions qu’ils possèdent. En outre, cependant, les actionnaires doivent prendre en compte la perte de valeur potentielle de leurs avoirs actuels avant de décider si le prix réduit offert pour les actions nouvelles a un sens.
Les investisseurs doivent également rechercher les raisons qui ont motivé l’émission de droits avant de les exercer. L’émission de droits peut être un signe de difficultés financières, en particulier lorsque les entreprises se trouvent dans l’impossibilité de rembourser leurs dettes existantes. Cependant, les offres de droits n'indiquent pas toujours une entreprise en difficulté. Les investisseurs avisés étudieront la situation afin de disposer d’une image complète des avantages et des risques inhérents à l’achat des actions à prix réduit offertes dans le cadre d’une émission de droits.
En règle générale, les actionnaires qui proposent une émission de droits ont trois choix: ils peuvent exercer leurs droits, ignorer leurs droits et éviter la dilution, ou, dans certains cas, revendre les droits à d’autres actionnaires ou à un souscripteur.
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