Actions jumelées
Les actions jumelées représentent le stock de deux sociétés distinctes qui opèrent sous la direction ou la supervision d'une seule société. Les actions jumelées sont cotées en bourse comme si elles sont un stock et sont vendues comme une unité. Ils sont aussi appelés "actions siamoises" et "actions agrafées".
Comment fonctionnent les actions jumelées
Acheter des paires d'actions signifie investir dans les actions ordinaires de deux sociétés dirigées par la même équipe. Les sociétés sont liées à la hanche et ne peuvent pas être séparées les unes des autres. Investir dans l’une, c’est investir également dans l’autre: c’est une valeur unique négociée en bourse.
Des certificats d'actions distincts ne sont généralement pas émis pour refléter les participations dans deux sociétés distinctes offrant des actions par paires. Le stock des deux sociétés apparaît généralement sur un certificat d’action, chaque stock étant imprimé sur un côté du document.
En général, une action est axée sur le revenu et génère un dividende plus élevé, tandis que l’autre vise l’appréciation du capital et offre un potentiel de croissance plus important.
Points clés à retenir
- Les actions jumelées représentent le stock de deux sociétés distinctes qui opèrent sous la direction ou la supervision d'une seule société.
- Les actions jumelées sont cotées en bourse comme si elles sont un stock et sont vendues comme une unité.
- Le stock des deux sociétés apparaît généralement sur un certificat d’action, chaque stock étant imprimé sur un côté du document.
- Habituellement, une action rapporte un dividende plus élevé, tandis que l'autre a un potentiel de croissance plus grand.
Exemples d'actions jumelées
De nos jours, les actions jumelées sont assez rares aux États-Unis. Cependant, il existe un ou deux exemples. Carnival Corp. (CCL) et plc, l’opérateur de croisières américano-britannique connu précédemment sous le nom de P & O Princess Cruises plc, ont conclu une transaction entre deux sociétés cotée en bourse en avril 2003.
Les actions ordinaires de Carnival Corp. ont été jumelées à des actions en fidéicommis ayant un intérêt bénéficiaire dans le Fonds spécial de vote spécial P & O Princess. Dans le cadre de ce processus, chaque détenteur d'actions de Carnival Corp. s'est vu attribuer un nombre équivalent de ces nouvelles actions, appelées "actions de confiance" ou "actions jumelées".
Extended Stay America Inc. (STAY) est un autre exemple. La chaîne d’hôtels à long séjour et budget est cotée en bourse avec le propriétaire de son hôtel, la fiducie de placement immobilier (FPI) ESH Hospitality Inc. (STAY) - comme vous pouvez le constater, les deux sociétés partagent le même symbole.
Une action ordinaire de Extended Stay America Inc., d’une valeur nominale de 0, 01 USD, ainsi qu’une action ordinaire de ESH Hospitality Inc. de classe B, d’une valeur nominale de 0, 01 USD, sont attachées et négociées en une seule unité.
Histoire des actions jumelées
La structure à actions jumelées était populaire dans le secteur des FPI jusqu'à ce que la loi de 1998 sur la restructuration et la réforme du Internal Revenue Service (IRS), promulguée par l'administration Clinton, mette fin aux avantages controversés en matière d'imposition des sociétés qu'elle facilite.
Dans les années 1980, les FPI à actions jumelées pouvaient être propriétaires de leurs immeubles, alors qu’une société traditionnelle rattachée les exploitait, les deux sociétés s’échangeant en tant qu’entité unique. Grâce à cette structure, le FPI évitait les impôts car la société exploitante pouvait transférer la majeure partie de ses revenus au FPI par le biais de loyers.
En 1984, le Congrès interdisait la création de nouvelles FPI à paires jumelées, mais autorisait le maintien de quelques FPI déjà existantes, notamment Starwood Hotels & Resorts, Patriot American Hospitality, MediTrust et First Union Real Estate.
Toutefois, lorsque Starwood a acheté ITT Corp. au coût de 14, 6 milliards de dollars en 1998, le Département du Trésor et le Congrès ont commencé à ratifier une législation qui met complètement fin à cette échappatoire. À la suite de l'adoption du projet de loi IRS en juillet 1998, Starwood, qui était une FPI, est devenue une société traditionnelle, mettant ainsi fin à la structure par actions.
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