Feuilles roses
Les feuilles roses font référence à un service de cotation pour les actions négociées hors cote (OTC). Les feuilles de cotation roses sont des sociétés qui ne sont pas cotées sur un marché important comme le New York Stock Exchange (NYSE) ou le Nasdaq. Les actions inscrites sur la feuille rose sont généralement de petites actions de penny qui se négocient à moins de cinq dollars par action. Pink Sheets est également une société privée qui collabore avec des courtiers pour commercialiser les actions des actions de gré à gré qu'ils représentent.
La négociation de titres en feuilles roses est considérée comme hautement spéculative.
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Les feuilles roses expliquées
Historiquement, les feuilles roses tirent leur nom de la couleur du papier sur lequel les cours des actions ont été publiés. Aujourd'hui, les métiers ne sont plus des cotations papier, mais électroniques. Cependant, le nom fait toujours référence aux actions de gré à gré sous forme de listes de feuilles roses.
Toutes les entreprises ne sont pas inscrites aux principales bourses pour diverses raisons. Over-the-counter (OTC) désigne le processus de négociation des titres de sociétés non cotées. Ces investissements se négocient via un réseau de courtiers, par opposition à un échange centralisé comme le Nasdaq et le NYSE.
Les titres sous forme de feuille rose sont négociés au tableau d'affichage hors cote (OTCBB). L'OTCBB est un système électronique permettant d'afficher des titres de gré à gré avec des cours et des informations de volume en temps réel. Les actions cotées sur l'OTCBB portent le suffixe "OB" et doivent déposer des états financiers auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Les actions négociées sur la plateforme Pink Sheet ont un suffixe "PK" et aucune obligation de la SEC de déposer des informations financières. et, pour cette raison, sont considérés comme des titres à risque plus élevé.
Points clés à retenir
- Les feuilles roses font référence à un service de cotation pour les actions négociées hors cote (OTC).
- Les feuilles de cotation roses sont des sociétés qui ne sont pas cotées sur un marché important comme le New York Stock Exchange ou le NYSE.
- Les actions de type "pink sheet" sont généralement de petites valeurs de penny, des actions qui se négocient pour moins de cinq dollars par action.
- Il existe plusieurs risques liés à la négociation d'actions de type «pink sheet», notamment une surveillance réglementaire moindre et un manque de liquidité.
OTCBB vs. les Pink Sheets
Il existe deux plates-formes principales pour la cotation des titres de gré à gré. Le premier est l'OTCBB et le second est la plate-forme de feuilles roses. Nasdaq exploite l’OTCBB, qui sert de service de cotation pour les ventes de gré à gré. Les actions sont ensuite divisées entre les plateformes OTCQX et OTCQB. Pink Sheets est une société privée d'inscription en bourse de titres hors cote.
OTCBB Listings
Les restrictions d'accès aux marchés de gré à gré sont limitées. OTC-Link n'impose aucune restriction sur les titres pouvant être cotés et OTCBB exige uniquement que les rapports financiers mis à jour soient correctement archivés auprès de la SEC, des régulateurs bancaires ou des régulateurs des assurances. Ces marchés de gré à gré offrent aux courtiers et aux négociantes un mécanisme leur permettant d’énumérer leurs enchères en cours et les prix demandés pour conclure des transactions.
Les actions de gré à gré sont souvent considérées comme des valeurs trop petites pour être cotées sur une plus grande bourse et celles qui sont sorties des bourses traditionnelles. De plus, ces actions peuvent ne pas satisfaire aux exigences pour rejoindre l’échange. En outre, de nombreuses entreprises considèrent que le coût de l’inscription à la NYSE, d’une valeur de 500 000 dollars - jusqu’à 75 000 $ pour une inscription au Nasdaq - constitue un obstacle financier.
En conséquence, les listes OTC peuvent être composées de sociétés de toutes tailles. Certaines grandes sociétés étrangères, dont Nestle SA et Bayer AG, négocient via la plate-forme OTC. Les obligations et les produits dérivés trouvent également une maison de cotation sur les marchés de gré à gré.
Un penny stock fait référence aux actions d'une petite entreprise qui se négocient à moins de cinq dollars par action. Bien que certaines actions cotées en cents négocient sur de grandes bourses telles que la NYSE, la plupart des actions cotées en cents sont négociées hors cote ou de gré à gré au moyen de listes de feuilles vierges ou de l'OTC Bulletin Board (OTCBB).
Feuilles roses
Les listes de feuilles roses sont généralement composées d'actions de sociétés encore plus petites appelées actions de penny. Ces sociétés n'ont pas besoin de déposer la documentation requise auprès de la SEC. Pour figurer sur les feuilles roses, une entreprise doit déposer le formulaire 211, contenant certaines informations financières, auprès de l'unité de conformité de l'OTC. Les entreprises ne sont pas obligées de rendre transparente leur situation financière aux investisseurs ou aux courtiers qui commercialisent leurs produits.
Ces entreprises sont même plus petites que celles qui figurent sur l'OTCBB. Les penny stocks de Pink Sheet peuvent rarement se négocier, ce qui entraîne un manque de liquidité. En raison de la faible liquidité, les investisseurs pourraient avoir des difficultés à trouver un prix exact et avoir des difficultés à acheter ou à vendre lorsqu'ils souhaitent entrer dans une transaction.
En raison de leur manque de liquidité, les courtiers imposent des écarts de cours acheteur, ou cours, entre le côté vendeur et le côté acheteur. Les actions de Penny sont généralement considérées comme hautement spéculatives, ce qui signifie que les investisseurs pourraient perdre un montant considérable ou la totalité de leur investissement.
Dans ces cas, les investisseurs peuvent ne pas disposer des informations adéquates pour prendre de bonnes décisions d'investissement. En outre, la situation financière de l'entreprise pourrait ne pas être stable. Certains stocks de penny, y compris les stocks de feuilles roses, ne peuvent être que des sociétés fictives ou des sociétés quasi insolvables.
Réglementation SEC des Penny Stocks
En raison de leur nature hautement spéculative, diverses restrictions, réglementations et exigences imposées par la SEC régissent la manière dont les courtiers négocient les actions cotées en cents. La majorité de ces exigences sont axées sur la protection du consommateur et l’éducation.
Les actions de penny comportent souvent un risque plus lourd que les actions ordinaires. Habituellement, les actions finissent sur les feuilles roses en raison du non-respect par la SEC des exigences de la cotation sur les grandes places boursières, telles que le manque d'informations financières ou le prix de leurs actions qui tombe en dessous d'un dollar.
Avantages et inconvénients des feuilles roses
Les listes roses offrent à de nombreuses petites entreprises la possibilité de mobiliser des capitaux en vendant des actions au public. Ces petites entreprises vendent leurs actions à un prix relativement bas, ce qui permet à tout investisseur de s’offrir une participation à l’action et d’obtenir des rendements importants. Parce qu'ils ne facturent pas les frais d'inscription élevés des grandes bourses, les coûts de transaction en feuilles roses sont généralement moins élevés.
Le stock de feuilles roses est sujet à la fraude et à la manipulation des prix en raison du manque d'informations financières requises. De nombreuses entreprises pourraient devenir des sociétés fictives sans activité ni actif. Ces actions se négocient peu et fréquemment, ce qui rend difficile l’achat ou la vente lorsque l’investisseur le souhaite. Moins de réglementation conduit à moins d'informations publiques disponibles, à la possibilité d'informations obsolètes et à la possibilité de fraude.
Avantages
Les listes roses permettent aux petites entreprises d’avoir accès à des fonds de capital par le biais de ventes publiques.
Le prix bas des actions peut laisser place à une plus-value des actions si l'entreprise réussit.
Les coûts des transactions commerciales sont moindres, car les entreprises ne paient pas les frais élevés liés aux inscriptions en bourse.
Les inconvénients
Moins de réglementations et d'exigences peuvent donner des informations obsolètes ou incorrectes à l'investisseur.
Les actions de type "pink sheet" se négocient peu, ce qui empêche un investisseur d’acheter ou de vendre des actions.
La liste rose est sujette à la fraude et à la liste des sociétés fictives.
Exemples concrets de titres en feuille rose
OTC Markets Group exploite les marchés financiers OTCQX par le biais de "otcmarkets.com" et répertorie les sociétés les plus activement négociées.
Chaque jour, le volume total en dollars peut dépasser 1, 2 milliard de dollars, avec plus de 6 milliards d'actions échangées. Les entreprises répertoriées via les feuilles roses comprennent:
- Tencent Holdings LTD (TCEHY), la société multimédia chinoise
- Nestlé SA (NSRGY), le géant de l'alimentation et des boissons
- Bayer AG (BAYRY), une entreprise de soins de santé
Les grandes entreprises telles que Tencent Holdings ont un volume de transactions nettement supérieur à celui des petites entreprises, ce qui les rend plus liquides et plus faciles à négocier. Par exemple, le 22 mars 2019, Tencent Holdings avait 4, 2 millions d’actions négociées, tandis qu’une petite société de tôles roses appelée Pacific Software (PFSF) n’échangeait que 200 actions le même jour avec une fourchette de prix journaliers de seulement 20 cents.
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