Bande de prix
Une fourchette de prix est une méthode de détermination de la valeur dans laquelle un vendeur indique une limite de coût supérieure et inférieure, entre laquelle les acheteurs peuvent placer des offres. Le plancher et le plafond de la fourchette de prix fournissent des indications aux acheteurs. Ce type de technique de tarification aux enchères est souvent utilisé avec les offres publiques initiales (IPO).
BRISER LA BANDE DES PRIX
La fourchette de prix est utilisée pendant la phase de découverte du prix d'un premier appel public à l'épargne (PAPE). Lorsqu'une entreprise décide d'émettre des actions sur le marché primaire, elle fait appel aux services d'un ou de plusieurs banquiers d'affaires pour agir en tant que souscripteurs. Le souscripteur choisi analyse les prévisions de croissance de la société, du secteur et de l’économie; la valeur nette de l'entreprise; bénéfice par action (EPS); etc. pour déterminer une gamme de prix pour lesquels la sécurité peut être négociée. La fourchette de prix convenue par l'émetteur et le souscripteur est appelée la fourchette de prix.
La bande inférieure est la limite inférieure et la bande supérieure est appelée limite supérieure. La détermination de la fourchette de prix est une étape cruciale dans la construction d'un livre, car elle permet à une entreprise de comprendre le montant d'argent que les investisseurs sont disposés à payer pour une participation dans l'entreprise. Une fois la fourchette de prix définie, le souscripteur entame le processus de constitution de ses livres en envoyant un projet de prospectus avec la fourchette de prix aux investisseurs potentiels, tels que les investisseurs institutionnels, les petits investisseurs et les particuliers fortunés. Le livre est ouvert pendant une période prédéterminée au cours de laquelle les investisseurs peuvent soumettre et réviser leurs offres sur le nombre d'actions qu'ils sont disposés à acheter à un prix correspondant à celui de la bande. Une fois le livre fermé, les souscripteurs évaluent les offres afin de "découvrir" le juste prix du PAPE.
Regardons un exemple de la façon dont les souscripteurs utilisent la fourchette de prix pour construire les livres. Une société souhaite émettre 10 000 actions lors de son introduction en bourse, et la fourchette de prix est fixée à 35 $ à 42 $. Les offres reçues des investisseurs sont présentées dans le livre ci-dessous:
Prix de l'offre | Nombre de partages | Actions cumulatives | % Cumulé du total des actions |
42 $ | 2500 | 2500 | 25% |
41 $ | 1500 | 4000 | 40% |
40, 50 $ | 3000 | 7 000 | 70% |
39, 50 $ | 2 000 | 9 000 | 90% |
39 $ | 1000 | 10 000 | 100% |
37 $ | 3 500 | 13 500 | 135% |
36, 50 $ | 1000 | 14 500 | 145% |
36 $ | 5000 | 19 500 | 195% |
35 $ | 2500 | 22 000 | 220% |
La société n’émet que 10 000 actions, mais des offres totales de 22 000 actions ont été soumises. 39 $ est le prix le plus élevé auquel l'entreprise est en mesure de vendre son émission. Ce prix correspond au prix de seuil. Tous les enchérisseurs dont le prix est inférieur à 39 USD se verront rembourser leur argent et aucune action ne leur sera attribuée. Les soumissionnaires qui ont proposé des prix de 39 $ ou plus recevront des actions au prix de 39 $.
Les fourchettes de prix peuvent également être utilisées dans le commerce international. Un pays peut fixer un prix supérieur et inférieur permettant de vendre un produit sur le marché. Si le prix d'un produit importé est inférieur au seuil inférieur, le pays peut le taxer jusqu'à ce qu'il tombe dans la fourchette de prix. La protection est assurée par l'imposition d'un prélèvement variable à l'importation sur le produit importé, ce qui augmente le coût de l'importateur par rapport au prix de référence.
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