Ratio Prix / Ventes (Ratio P / S)
Le ratio prix / ventes (P / S) est un ratio d'évaluation qui compare le prix des actions d'une entreprise à ses revenus. C'est un indicateur de la valeur placée sur chaque dollar des ventes ou des revenus d'une entreprise.
Le ratio P / S peut être calculé en divisant la capitalisation boursière de la société par le total de ses ventes au cours d'une période donnée - généralement douze mois - ou par action en divisant le prix de l'action par les ventes par action. Le ratio P / S est également appelé "multiple de vente" ou "multiple de chiffre d'affaires".
Formule et calcul du ratio prix / ventes (P / S)
Ratio P / S = MVSSPSwhere: MVS = Valeur marchande par actionSPS = Ventes par action \ begin {aligné} & \ text {Ratio P / S} = \ frac {MVS} {SPS} \\ & \ textbf {où:} \\ & MVS = \ text {Valeur marchande par action} \\ & SPS = \ text {Ventes par action} \\ \ end {alignées} Ratio P / S = SPSMVS où: MVS = Valeur marchande par actionSPS = Ventes par action Un séjour sans faille
Pour déterminer le ratio P / S, il faut diviser le cours actuel des actions par les ventes par action. Le prix actuel des actions peut être trouvé en insérant le symbole de l'action dans n'importe quel site Web financier majeur. La mesure du chiffre d'affaires par action est calculée en divisant le chiffre d'affaires d'une entreprise par le nombre d'actions en circulation.
Points clés à retenir
- Le ratio P / S est un outil clé d'analyse et d'évaluation qui indique le montant que les investisseurs sont disposés à payer pour chaque dollar vendu.
- Le ratio P / S est généralement calculé en divisant le prix des actions par les ventes par action de la société sous-jacente.
- Le ratio P / S ne tient pas compte du fait que la société réalise un bénéfice ou non.
Ratio Prix / Ventes
Quel rapport prix / ventes (P / S) peut vous dire
Le ratio prix / ventes est un outil clé d'analyse et d'évaluation pour les investisseurs et les analystes. Le ratio montre combien les investisseurs sont disposés à payer pour chaque dollar de vente. Comme tous les ratios, le ratio P / S est le plus pertinent lorsqu'il est utilisé pour comparer des sociétés du même secteur. Un faible ratio peut indiquer que l'action est sous-évaluée, tandis qu'un ratio nettement supérieur à la moyenne peut suggérer une surévaluation.
La période type de 12 mois utilisée pour les ventes dans le ratio prix / ventes est généralement celle des quatre derniers trimestres (également appelée période de douze mois ou TTM), ou du dernier exercice ou de l'exercice en cours. Un ratio prix / ventes basé sur les prévisions de ventes pour l'année en cours s'appelle un ratio à terme.
Exemple d'utilisation du ratio prix / ventes (P / S)
À titre d'exemple, prenons le chiffre d'affaires trimestriel d'Acme Co. présenté dans le tableau ci-dessous. Les ventes pour l'exercice 1 (Exercice 1) sont les ventes réelles, tandis que les ventes pour l'exercice 2 sont les prévisions moyennes des analystes (supposons que nous sommes actuellement au premier trimestre de l'exercice 2). Acme a 100 millions d'actions en circulation, les actions se négociant actuellement à 10 $.
| FY1-Q1 | FY1-Q2 | FY1-Q3 | FY1-Q4 | FY2-Q1 | FY2-Q2 | FY2-Q3 | FY2-Q4 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus (millions de dollars) | 100 $ | 110 $ | 120 $ | 12 $ 5 | 130 $ | 135 $ | 130 $ | 125 $ |
À l'heure actuelle, le ratio P / S d'Acme sur une période de douze mois serait calculé comme suit:
- Chiffre d'affaires des 12 derniers mois (MTD) = 455 millions de dollars (somme de toutes les valeurs pour l'exercice 1)
- Ventes par action (TTM) = 4, 55 $ (455 millions de dollars de ventes / 100 millions d'actions en circulation)
- Ratio P / S = 2, 2 (prix de l'action à 10 USD / ventes de 4, 55 USD par action)
Le ratio P / S d'Acme pour l'exercice en cours serait calculé comme suit:
- Ventes pour l'exercice en cours (exercice 2) = 520 millions de dollars
- Ventes par action = 5, 20 $
- Ratio P / S = 10 $ / 5, 20 $ = 1, 92
Si les homologues d’Acme - qui, selon nous, sont situés dans le même secteur et ont une taille similaire en termes de capitalisation boursière - se négocient à un ratio P / S (TTM) moyen de 1, 5, par rapport à 2, 2, ceci suggère une valorisation de la prime pour l'entreprise. Une raison à cela pourrait être la croissance des revenus de 14, 2% qu'Acme devrait afficher au cours du présent exercice (520 millions USD contre 455 millions USD), ce qui pourrait être supérieur à celui attendu par ses pairs.
Prenant cela plus loin, considérons les revenus de l'exercice 2018 d'Apple (NASDAQ: AAPL), qui s'élèvent à 265, 6 milliards de dollars. Avec 4, 73 milliards d'actions en circulation en janvier 2019, les ventes par action d'Apple s'élèvent à 56, 15 USD. Avec un cours de l'action à 156, 82 $, son ratio P / S est de 2, 8. Pendant ce temps, Google (NASDAQ: GOOGL) négocie avec un ratio P / S de 5, 9 et Microsoft (NASDAQ: MSFT) à 7, 2, suggérant qu'Apple pourrait être sous-évalué.
La différence entre le ratio P / S et EV / Sales
Le ratio P / S ne prend pas en compte la dette. Cependant, le ratio valeur / chiffre d'affaires (EV / Ventes) l'est. Le ratio VÉ / Ventes utilise la valeur de l'entreprise et non la capitalisation boursière comme le ratio P / S. La valeur de l'entreprise ajoute de la dette et des actions privilégiées à la capitalisation boursière et soustrait de la trésorerie. Le ratio VÉ / ventes est considéré comme supérieur, bien qu’il implique plus d’étapes et ne soit pas toujours aussi facilement disponible.
Limites d'utilisation du rapport P / S
Le ratio P / S ne tient pas compte du fait que la société réalise un bénéfice ou non. Comparer des entreprises de différents secteurs peut également s'avérer difficile. Les entreprises qui fabriquent des jeux vidéo auront des capacités différentes pour transformer leurs ventes en profits, par rapport aux magasins de détail d'épicerie.
De plus, les ratios P / S ne tiennent pas compte de l'endettement ni du statut du bilan de l'entreprise. C'est-à-dire qu'une entreprise pratiquement sans dette sera plus attrayante qu'une entreprise à fort effet de levier avec le même ratio P / S.
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