Placement privé
Un placement privé est une vente d'actions ou d'obligations à des investisseurs et à des institutions présélectionnés plutôt que sur le marché libre. C'est une alternative à une offre publique initiale (IPO) pour une entreprise cherchant à mobiliser des capitaux pour une expansion.
Parmi les investisseurs invités à participer à des programmes de placements privés figurent des investisseurs individuels fortunés, des banques et d’autres institutions financières, des fonds communs de placement, des sociétés d’assurance et des fonds de pension.
L'un des avantages d'un placement privé réside dans son nombre relativement limité d'exigences réglementaires.
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Points clés à retenir
- Un placement privé est une vente de titres à un nombre présélectionné de personnes et d’institutions.
- Les placements privés sont relativement peu réglementés par rapport aux ventes de titres sur le marché libre.
- Les ventes privées sont désormais courantes pour les startups, car elles permettent à l'entreprise d'obtenir l'argent dont elle a besoin pour se développer tout en retardant ou en renonçant à une introduction en bourse.
Comprendre le placement privé
Les exigences et les normes réglementaires applicables à un placement privé sont minimes, même si, comme pour un PAPE, il s’agit de la vente de titres. Il n'est même pas nécessaire que la vente soit enregistrée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. La société n’est pas tenue de fournir un prospectus aux investisseurs potentiels et des informations financières détaillées ne peuvent pas être divulguées.
La vente des actions sur les bourses publiques est régie par la Securities Act of 1933, adoptée après le krach boursier de 1929, afin de garantir que les investisseurs reçoivent une information suffisante lors de l’achat de titres. La règle D de cette loi prévoit une exemption d’enregistrement pour les offres de placement privé.
Le même règlement permet à un émetteur de vendre des titres à un groupe d’investisseurs présélectionné qui répondent à des exigences spécifiées. Au lieu d'un prospectus, les placements privés sont vendus à l'aide d'un mémorandum de placement privé (PPM) et ne peuvent pas être largement diffusés auprès du grand public.
Il précise que seuls les investisseurs qualifiés peuvent participer. Ceux-ci peuvent inclure des personnes ou des entités telles que des sociétés de capital-risque éligibles aux termes de la SEC.
Avantages et inconvénients du placement privé
Les placements privés sont devenus un moyen courant pour les startups de se financer, en particulier dans les secteurs de l'internet et de la technologie financière. Ils permettent à ces sociétés de croître et de se développer tout en évitant toute l’étude du public qui accompagne une introduction en bourse.
Les acheteurs de placements privés exigent des rendements supérieurs à ceux qu’ils peuvent obtenir sur les marchés ouverts.
Par exemple, Lightspeed Systems, une société basée à Austin qui crée un logiciel de contrôle du contenu et de surveillance pour les établissements d’enseignement de la maternelle à la 12e année, a réuni un montant non divulgué dans le cadre d’un tour privé de financement de série D en mars 2019. Les fonds devaient être: utilisé pour le développement des affaires.
Un processus plus rapide
Surtout, une jeune entreprise peut rester une entité privée, en évitant les nombreuses réglementations et exigences de publication annuelles qui suivent un PAPE. La réglementation légère des placements privés permet à la société d’éviter le temps et les dépenses nécessaires pour s’inscrire auprès de la SEC .
Cela signifie que le processus de souscription est plus rapide et que la société obtient son financement plus rapidement.
Si l'émetteur vend une obligation, cela évite également le temps et les dépenses nécessaires pour obtenir une notation de crédit auprès d'une agence obligataire.
Un placement privé permet à l'émetteur de vendre un titre plus complexe à des investisseurs qualifiés qui comprennent les risques et les avantages potentiels.
Un acheteur plus exigeant
L'acheteur d'une émission d'obligations de placement privé s'attend à un taux d'intérêt plus élevé que celui pouvant être gagné sur un titre coté en bourse.
En raison du risque supplémentaire de ne pas obtenir une notation de crédit, un acheteur d'un placement privé ne peut pas acheter une obligation à moins qu'elle ne soit garantie par une garantie spécifique.
Un investisseur en actions de placement privé peut également exiger un pourcentage plus élevé de propriété de l’entreprise ou un paiement de dividende fixe par action.
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