Niveau de risque
Le risque de niveau de taux fait référence au fait que la valeur d’un titre à revenu fixe existant diminue généralement si les taux d’intérêt du marché dépassent son coupon. Le risque de taux d'intérêt est l'un des quatre principaux facteurs affectant les prix des obligations et augmente généralement avec la durée, mesure de la sensibilité du prix d'un placement à revenu fixe à une variation des taux d'intérêt, exprimée en années.
RUPTURE DU RISQUE DE NIVEAU DE TAUX
Lorsqu'un gouvernement ou une entreprise émet des titres à revenu fixe, le prix et le coupon sont définis par l'émetteur pour être concurrentiels dans l'environnement de taux actuel. Les obligations seront offertes à des prix basés sur la structure de terme et les taux correspondants sur la courbe de rendement actuelle. À mesure que les taux d'intérêt varieront, les prix des obligations existantes fluctueront. lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations baissent et inversement.
Pourquoi les valeurs des obligations peuvent-elles diminuer?
Lorsque les taux d'intérêt baissent, les détenteurs d'obligations et d'autres titres à revenu fixe voient généralement la valeur de leurs avoirs augmenter, même si le taux du coupon est fixe. Ils pourront peut-être vendre leur obligation à un prix supérieur à celui qu'ils ont payé. Toutefois, lorsque les taux augmentent, la valeur d'une obligation ou d'un portefeuille d'obligations émises à des taux correspondants plus bas diminue. Cela apparaîtra clairement dans les prix quotidiens des fonds communs de placement en obligations. Par exemple, au cours d'une période de hausse des taux à long terme, la valeur d'un portefeuille obligataire à concentration en obligations à long terme va chuter.
Les investisseurs propriétaires d’obligations individuelles peuvent conserver leurs obligations jusqu’à leur échéance (à moins que l’obligation soit appelée avec une option call) et reçoivent le rendement intégral de l’obligation initialement offerte, sauf en cas de défaillance. Cela suppose que l'investisseur est à l'aise pour gagner moins que ce qui peut être disponible sur le marché actuel. Pour les gestionnaires de grands portefeuilles d'obligations, la hausse des taux a un effet important sur la valeur du portefeuille et sur la capacité du gestionnaire d'attirer et de fidéliser des investisseurs. Pour cette raison, les gestionnaires d’obligations professionnels négocient généralement plus fréquemment que les détenteurs d’obligations individuelles afin de produire des prix et des rendements concurrentiels pour le portefeuille.
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