Preuve de récession
La preuve de récession est un terme utilisé pour décrire un actif, une société, un secteur d'activité ou une autre entité qui est censée être économiquement résistante aux effets d'une récession. Des actions à l'épreuve de la récession sont ajoutées aux portefeuilles de placement afin de les protéger contre les périodes de déclin économique, qui peuvent être le début d'une récession. Les valeurs considérées comme résistantes à la récession ont souvent une valeur bêta négative (telle que l’or), ce qui indiquerait une relation inverse avec le marché plus vaste.
Comprendre la preuve de récession
Bien que de nombreux articles aient été étiquetés comme résistants à la récession, très peu le sont. Très souvent, les conséquences à long terme d'une période de récession sont trop lourdes pour que même les entreprises ou les actifs les plus résistants à la récession puissent y faire face. Même les actions, qui sont supposées être les actifs les plus sensibles en période de récession, ne sont pas toujours prévisibles. Plusieurs récessions (1945, 1949, 1953, 1980, entre autres) ont entraîné une hausse des prix du S & P 500.
Points clés à retenir
- Résistante à la récession fait référence aux actifs, sociétés, industries ou autres entités qui ne perdent pas de valeur pendant une récession.
- L'or, les obligations du Trésor américain et les liquidités sont des exemples d'actifs à l'abri de la récession, tandis que l'alcool et les services publics sont des exemples d'industries résistantes à la récession.
- Ce terme est relatif car une récession prolongée peut entraîner une baisse des rendements, même pour les actifs ou les entreprises les plus résistants à la récession.
Bêta Négative
Les valeurs censées résister à la récession ont souvent un bêta négatif, ce qui indique une relation inverse avec le marché plus vaste. On croyait autrefois que les titres d’or et d’or, par exemple, résistent à la récession en raison de la valeur bêta négative de l’or. L'or physique s'est bien comporté lors de certains ralentissements économiques, mais généralement dans des circonstances particulières, notamment une inflation élevée anticipée. L’or titrisé (actions aurifères et fonds négociés en bourse) a généralement un bêta positif. En outre, la détention d'actifs avec un bêta négatif en période de non récession réduit le rendement attendu du portefeuille.
Un actif avec un bêta négatif a un rendement attendu inférieur au taux sans risque en temps normal. Les investissements à l'abri de la récession sous-performent souvent en temps normal, ainsi que pendant la période de reprise suivant une récession.
Industries défensives
Les actions défensives, telles que les soins de santé ou les services publics, sont souvent citées comme un investissement à l'abri de la récession. Le raisonnement étant que les consommateurs doivent toujours acheter des soins médicaux et de l’électricité, quelle que soit la situation économique. Cependant, de nombreuses industries défensives ne représentent qu'un faible pourcentage des dépenses de consommation, limitant ainsi leur valeur à l'abri de la récession.
L'industrie de l'alcool est souvent citée comme une industrie à l'abri de la récession. Une astuce courante est que pendant les périodes de prospérité économique, les gens boivent plus pour fêter et pendant les périodes de crise, ils boivent plus pour faire face au stress. Une étude menée en 2015 par le MIT sur la consommation d'alcool pendant la Grande Récession a toutefois révélé une diminution de 6, 5% de la consommation d'alcool par habitant aux États-Unis.
Récession, preuve d'un portefeuille global
Plusieurs facteurs peuvent être utilisés pour protéger un portefeuille global contre une récession, notamment la diversification de l'actif, le rééquilibrage et une longue période de placement. Augmenter le montant des liquidités dans un portefeuille est également un bon moyen de le protéger contre une récession. Cela permet aux investisseurs d’accéder rapidement à la liquidité afin de tirer parti de la chute du marché boursier. (Mais les liquidités sont également sujettes à la déflation dans un environnement de récession.) Les obligations du Trésor américain sont considérées comme insensibles à la récession car elles sont soutenues par le gouvernement de la plus grande économie du monde.
Exemple d'actif à l'abri de la récession
Sur le marché boursier, plusieurs sociétés et secteurs sont considérés comme résistants à la récession, car ils freinent la chute du marché ou affichent un pourcentage de baisse relativement inférieur à celui d'autres secteurs ou indices.
Un exemple du premier est la vente au détail du géant Walmart. Le géant basé en Arkansas a annoncé une croissance de ses bénéfices et de ses revenus au cours des trois années suivant la Grande Récession. Les consommateurs ont réduit leurs dépenses et ont fait des emplettes chez les détaillants à prix réduits, qui ont amélioré leur jeu en utilisant leurs économies d'échelle pour faire baisser les prix des produits.
Les stocks de services publics sont un exemple de ce dernier. La raison pour considérer les services publics comme un pari sûr en période de récession est que les gens devront toujours payer leurs factures d’eau et d’électricité pendant une récession. En règle générale, les investisseurs et les négociants ne s'intéressent pas aux actions de sociétés de services publics, car elles sont moins volatiles que le reste du marché et offrent moins de chances de gagner de l'argent en peu de temps.
Mais ils font partie des quelques secteurs dans lesquels l’argent est garé en toute sécurité pendant une récession. Par exemple, les services publics ont enregistré les meilleures performances sectorielles lors des corrections de marché de 2011 et 2014. Tandis que les autres secteurs sont passés en territoire négatif ou ont chuté de deux chiffres, les stocks de services publics sont restés relativement stables.
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