Risque de refinancement
Le risque de refinancement fait référence à la possibilité qu’un particulier ou une entreprise ne soit pas en mesure de remplacer un titre de créance par un nouvel emprunt à un moment critique pour l’emprunteur. Votre niveau de risque de refinancement est fortement lié à votre cote de crédit. Pour éviter tout risque de refinancement, les prêteurs attachent une grande importance à la manière dont un emprunteur a remboursé sa dette de manière fiable. Cependant, des facteurs externes, tels que les fluctuations des taux d'intérêt et la situation générale du marché du crédit, jouent souvent un rôle encore plus important dans la capacité de refinancement d'un emprunteur.
Il est risqué de supposer que vous pourrez rembourser votre dette existante avec une dette à taux d’intérêt inférieur, car un tel prêt pourrait ne pas être disponible au moment où vous en avez besoin.
Comprendre le risque de refinancement
Le refinancement - le remplacement de la dette venant à échéance par une nouvelle dette - est courant tant pour les entreprises que pour les particuliers. Une raison majeure de refinancer est d'économiser de l'argent sur les intérêts. En règle générale, vous devez refinancer un prêt avec un taux d’intérêt inférieur à votre taux actuel. Le risque est que vous ne puissiez pas trouver un tel prêt quand vous en avez besoin.
Toute entreprise ou tout individu peut être confronté à un risque de refinancement, soit du fait de la dégradation de sa qualité de crédit, soit du fait de conditions externes. Par exemple, la Fed pourrait avoir relevé ses taux d’intérêt, les marchés du crédit se seraient resserrés et les banques n’auraient pas octroyé de nouveaux prêts.
Une entreprise basée sur les stocks peut perdre une année complète d’exploitation si le financement n’est pas disponible aux conditions nécessaires pour réaliser un profit. La plupart des entreprises cherchent à limiter leur risque de refinancement en collaborant étroitement avec les prêteurs et les investisseurs afin de s’assurer qu’ils comprennent les besoins de l’entreprise.
Examen du "risque" dans le refinancement du risque
Comme le montrent les scénarios suivants, une entreprise ou un particulier qui a eu recours au refinancement pour rembourser sa dette peut perdre de l'argent de nombreuses façons.
Risque de refinancement de la dette à court terme
Une entreprise de construction domiciliaire contracte d'importants emprunts à court terme pour financer ses projets. La stratégie de l'entreprise consistait à remplacer régulièrement cette dette par de nouvelles dettes. Cela a bien fonctionné pendant un certain nombre d'années jusqu'à ce que les marchés du crédit se soient soudainement bloqués en raison d'une crise bancaire et que les banques ne soient plus disposées à offrir à la société de nouveaux prêts. En conséquence, le constructeur avait besoin de vendre certaines de ses propriétés à un prix très avantageux afin de pouvoir rapidement lever des fonds pour couvrir ses dettes existantes à court terme, ce qui entraînait une perte financière considérable.
Risque de refinancement dans les hypothèques personnelles
Les emprunteurs prennent souvent des risques imprévus lorsqu'ils supposent qu'ils seront en mesure de refinancer à une date ultérieure leur prêt hypothécaire à taux ajustable (ARM) existant - généralement avant la date de révision du taux d'intérêt - afin d'éviter une augmentation de leurs versements mensuels. Les taux d'intérêt pourraient augmenter considérablement avant cette date ou la dépréciation du prix des logements pourrait entraîner une perte de capitaux propres, ce qui pourrait rendre difficile le refinancement comme prévu. Ceci, bien sûr, est essentiellement ce qui s'est passé lors de la fusion des subprimes en 2007-2008, lorsque des risques de refinancement ignorés auparavant se sont concrétisés.
Risque de refinancement de la dette à long terme
Une entreprise d’électronique propose une large gamme d’obligations à cinq ans. Les obligations sont structurées en petits paiements au cours des quatre premières années, suivis de gros paiements en ballon au cours de la dernière année. La société suppose qu’elle sera en mesure d’effectuer ces paiements forfaitaires avec de nouvelles émissions d’obligations. Toutefois, lorsque les paiements en ballon sont arrivés à échéance, la société a connu un lancement de produit infructueux qui a porté préjudice à sa rentabilité et à sa situation financière. La société est incapable de trouver un financement pour couvrir les paiements en ballon et doit émettre de nouvelles actions à un prix inférieur à celui du marché. Le prix des actions de la société a chuté de manière spectaculaire, car les avoirs des actionnaires existants sont dilués par l'émission de nouvelles actions.
Points clés à retenir
- Le risque de refinancement fait référence à la possibilité qu'un emprunteur ne puisse pas remplacer une dette existante par une nouvelle dette.
- Toute entreprise ou tout individu peut être confronté à un risque de refinancement, soit du fait de la dégradation de sa qualité de crédit, soit de la conjoncture du marché.
- Étant donné que la plupart des investissements impliquent un degré de risque, il est sage d'éviter le refinancement s'il est irréaliste d'assumer le risque financier.
Refinancement d'une hypothèque pour les mauvaises raisons
Le refinancement d'une hypothèque n'est pas pour tout le monde, même si les taux hypothécaires sont bas. En général, le refinancement est judicieux si vous souhaitez réduire votre flux de trésorerie mensuel ou rembourser votre prêt immobilier plus rapidement. Cependant, le refinancement en soi peut être coûteux et si vous n’avez pas fait preuve de la diligence requise concernant les frais et les coûts de clôture du refinancement, vous pourriez vous endetter encore plus profondément.
Refinancer, c'est comme demander à nouveau une hypothèque. C'est un processus fastidieux - rappelez-vous de rassembler tous vos talons de chèque de paie, vos relevés bancaires, etc. - que certaines personnes ne voudraient pas répéter. D'autres peuvent ne pas vouloir (ou ne pas pouvoir) s'absenter du travail ou élever une nouvelle famille pour se refinancer. De plus, selon votre situation personnelle, le refinancement peut même être une erreur absolue.
Atténuer ou éviter le risque de refinancement?
La plupart des investissements impliquent un certain niveau de risque. En général, il est impossible de réaliser des gains dans les affaires ou dans la vie sans prendre de risques. Il est donc important d’accepter le fait que s’endetter est risqué. En règle générale, que vous soyez un investisseur professionnel, un consommateur avec une dette de carte de crédit ou un propriétaire essayant de refinancer, nous contractons une dette particulière parce que son profil risque-bénéfice est attrayant et dans les limites de notre tolérance au risque.
La meilleure façon de réduire le risque de refinancement est simplement de l’éviter. Ne refinancez pas s'il est irréaliste d'assumer le risque financier. Les prêteurs, eux aussi, utilisent «l'outil» de l'évitement en examinant minutieusement vos antécédents financiers et vous-même. Ils n'accorderont pas le prêt si vous semblez présenter trop de risques pour eux.
Toutefois, si, comme dans les exemples ci-dessus, vous rencontrez déjà des résultats négatifs en termes de risque de refinancement, le monde de la finance contient de nombreuses informations sur la manière de le réduire.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.