Taux de réinvestissement

Le taux de réinvestissement est le montant des intérêts pouvant être gagnés lorsque l’argent est retiré d’un placement à revenu fixe et placé dans un autre. Par exemple, le taux de réinvestissement est le montant des intérêts que l’investisseur pourrait gagner s’il achetait une nouvelle obligation alors qu’il détenait une obligation callable appelée due en raison d’une baisse du taux d’intérêt.

Ventilation du taux de réinvestissement

Les taux de réinvestissement anticipés jouent un rôle dans les décisions de l’investisseur quant au terme à choisir lors de l’achat d’une obligation ou d’un CD. Un investisseur qui s’attend à une hausse des taux d’intérêt pourrait choisir un placement à plus court terme en supposant que le taux de réinvestissement à l’échéance de l’obligation ou du CD sera supérieur aux taux d’intérêt pouvant être bloqués pour des investissements à plus longue échéance. Lorsqu'un emprunt obligataire est émis et que les taux d'intérêt augmentent, l'investisseur est confronté à un risque de taux d'intérêt. Étant donné que les prix des obligations baissent lorsque les taux d'intérêt augmentent, un investisseur détenteur d'une obligation à taux fixe peut subir une perte en capital si l'obligation est vendue avant sa date d'échéance. Plus le délai jusqu'à l'échéance est long, plus l'obligation est exposée au risque de taux d'intérêt. Etant donné que le créancier obligataire reçoit le montant nominal à l’échéance, les obligations proches de la date d’échéance présentent un faible risque de taux d’intérêt.

Risque de réinvestissement

Lorsque les taux d'intérêt diminuent, le prix d'une obligation à taux fixe augmente. Un investisseur peut décider de vendre une obligation à but lucratif. Si vous conservez l’obligation, vous risquez de ne pas gagner autant d’intérêts en réinvestissant les paiements périodiques du coupon; c'est ce qu'on appelle le risque de réinvestissement. Lorsque les taux d'intérêt baissent, les paiements d'intérêts sur les obligations diminuent également. Le rendement à l'échéance d'une obligation diminue, ce qui réduit le revenu total reçu.

Paiements de coupon réinvestis

Au lieu d'effectuer des paiements de coupon à l'investisseur, certaines obligations réinvestissent le coupon dans celle-ci, de sorte qu'il croît à un taux d'intérêt composé défini. Lorsqu'une obligation a une échéance plus longue, l'intérêt sur l'intérêt augmente considérablement le rendement total et constitue peut-être la seule méthode permettant de générer un rendement annualisé sur la période de détention égal au taux du coupon. Le calcul des intérêts réinvestis dépend du taux d’intérêt réinvesti.

Les paiements de coupon réinvestis peuvent représenter jusqu'à 80% du rendement d'une obligation pour un investisseur. Le montant exact dépend du taux d'intérêt généré par les paiements réinvestis et de la période allant jusqu'à la date d'échéance de l'obligation. Le paiement du coupon réinvesti peut être calculé en calculant la croissance composée des paiements réinvestis, ou en utilisant une formule lorsque le taux d'intérêt et le taux de rendement de l'échéance de l'obligation sont égaux.

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Termes connexes

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