Reprendre
Une révision est une situation impliquant l’échange d’options d’achat d’actions sans valeur pour les employés contre de nouvelles options ayant une valeur intrinsèque. C'est une pratique courante pour les entreprises de conserver ou d'encourager les dirigeants et autres employés hautement valorisés lorsque la valeur des actions de l'entreprise est inférieure au seuil de rentabilité du programme d'incitation initial.
Comprendre un refaire
Bien que la révision des prix ne soit pas nouvelle, elle est devenue un événement courant après l'éclatement de la bulle Internet en 2000 et à nouveau après la crise financière de 2008, les actions ayant subi un marché baissier. Comme les cours des actions des sociétés ont fortement chuté, les options d'achat d'actions des employés sont devenues sous-marines, ce qui signifie que leurs prix de levée étaient supérieurs aux cours actuels. Ceci est similaire à une option standard étant hors de la monnaie (OTM). Par conséquent, pour conserver des cadres et des employés de grande valeur, les entreprises ont essentiellement repris les options d'achat d'actions sans valeur et ont émis de nouvelles options. Les nouvelles options seraient probablement proches du prix actuel de l’action.
Il s’agit d’un problème important dans la mesure où de nombreux employés de valeur ont accepté de réduire considérablement les salaires de leurs emplois antérieurs lorsqu’ils rejoignaient de nouvelles entreprises. Cela est particulièrement vrai pour les start-ups. L'espoir est que l'employé rattrape la différence plusieurs fois à mesure que le cours des actions de la société augmente.
Questions fiscales et de déclaration
Certaines entreprises ont modifié leurs programmes d’incitation pour accorder des actions restreintes au lieu d’options sur actions. D'autres ont émis des options immédiatement converties en actions afin d'éliminer toute incertitude à l'avenir. Le chemin emprunté par l’entreprise dépend des problèmes fiscaux et de déclaration qui lui sont propres. La modification du prix augmentera les dépenses d’option qu’une entreprise doit déduire de son revenu net.
De plus, les nouvelles options d’achat d’actions octroyées doivent utiliser la juste valeur marchande actuelle de l’action sous-jacente comme "frappe". Pour les sociétés privées, le conseil d’administration doit déterminer une nouvelle valeur pour les actions ordinaires de la société et qui a un impact direct sur tous les actionnaires existants.
Selon les règles du Financial Accounting Standards Board (FASB), lorsque la société annule une option sur actions existante et attribue une nouvelle option "six mois et un jour" plus tard, il ne s'agit techniquement pas d'une révision. Par conséquent, cela évite un traitement comptable variable. Pour cette période de temps entre l'annulation et la nouvelle attribution, l'employé a seulement la promesse qu'il obtiendra les nouvelles options.
Une autre approche, appelée «échange d’actions restreint», consiste à annuler les options d’achat d’actions sous-marines (sans valeur) et à les remplacer par des actions restreintes réelles.
Enfin, la société peut émettre des options d’achat d’actions supplémentaires, en laissant les options initiales en place. Cela s'appelle une «subvention de rattrapage». Cela met les actionnaires existants au risque d'une dilution supplémentaire si le cours de l'action montait en flèche, remettant ainsi les options sous-marines d'origine dans la monnaie.
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