Calendrier inversé
Un spread calendaire inversé est un type d'opération sur une unité qui implique l'achat d'une option à court terme et la vente d'une option à long terme sur le même titre sous-jacent avec le même prix d'exercice. C'est le contraire d'une diffusion de calendrier conventionnelle.
Les spreads calendaires inversés peuvent également être appelés spreads horizontaux inversés ou temps inversés.
Comment fonctionnent les spreads de calendrier inversés
Les calendriers inversés et les calendriers sont un type de dispersion horizontale. Généralement, les écarts peuvent être horizontaux, verticaux ou diagonaux. La plupart des spreads sont également construits sous forme de ratio avec des investissements réalisés dans des proportions ou des ratios inégaux. Un spread avec un investissement plus important dans des options longues sera appelé backspread, tandis qu'un spread avec un investissement plus important dans des options short est appelé un frontspread.
Un spread de calendrier inversé est le plus rentable lorsque les marchés réalisent un énorme mouvement dans les deux sens. Il n'est pas couramment utilisé par les investisseurs individuels qui négocient des options sur actions ou sur indices en raison des exigences de marge. Il est plus fréquent chez les investisseurs institutionnels.
Points clés à retenir
- Un spread calendaire inversé est une stratégie d’options consistant à acheter une option à court terme tout en vendant une option à plus long terme dans le même sous-jacent avec le même prix d’exercice.
- Cette stratégie est essentiellement une position courte dans un spread de calendrier conventionnel.
- Un spread calendaire inversé est le plus rentable lorsque l’actif sous-jacent effectue un mouvement significatif dans les deux sens avant l’expiration de l’option du mois prochain.
Construction inversée du calendrier
En tant que stratégie de spread horizontal, le spread calendrier inversé doit utiliser des options sur le même actif sous-jacent avec le même prix de levée. Pour tous les spreads horizontaux, l’objectif sera de tirer parti des variations de prix au fil du temps. Par conséquent, les spreads horizontaux utiliseront des options avec des expirations différentes.
Un spread calendaire inversé est connu pour prendre une position longue sur l'option à court terme et une position courte sur l'option à long terme. Cet écart diffère de l’écart calendaire qui prend une position courte dans l’option à court terme et une position longue dans l’option à long terme.
Les spreads de calendrier inversés peuvent être construits avec des options d'achat ou d'achat. Comme leur contrepartie calendaire, ils doivent utiliser l’un ou l’autre des deux côtés de la transaction.
Mettre et appeler des spreads de calendrier
En utilisant soit des options de vente, soit des options d’achat, la stratégie sera généralement construite comme un backspread ou un frontspread. Un backspread (spread long) achètera plus qu'il ne vend et un frontspread (short spread) vendra plus qu'il n'en achète.
Reverse spread call call: Cette stratégie se concentrera sur les appels. En mode calendrier inversé, il achètera des appels à court terme et les vendra à plus long terme. Il cherche à bénéficier d'un prix en baisse.
Calendrier inversé put spread: Cette stratégie se concentrera sur les put. En tant qu'écart de calendrier inversé, il achètera des options à court terme et les vendra avec une échéance à plus long terme. Il peut chercher à bénéficier d'un prix en hausse.
Exemple de propagation de calendrier inverse
Avec Exxon Mobil (NYSE: XOM), les actions se négocient à environ 73, 00 $ US à la fin du mois de mai 2019:
- Achetez l'appel de June'19 75 à 0, 97 USD (970 USD pour un contrat)
- Vendez l’appel de septembre 1975 pour 2, 22 dollars (2 220 dollars pour un contrat)
Crédit net 1, 25 $ (1 250 $ pour un écart)
S'agissant d'un spread de crédit, la perte maximale correspond au montant payé pour la stratégie. L'option achetée est proche de l'expiration et son prix est donc inférieur à celui de l'option vendue, ce qui donne lieu à un encaissement net de la prime.
L’évolution idéale du marché pour réaliser un bénéfice serait une hausse significative du prix de l’actif sous-jacent pendant la durée de l’option à court terme, suivie d’une période de stabilité jusqu'à un déclin progressif au cours de la durée de l’option à long terme. Initialement, la stratégie est haussière, mais une fois l'option plus courte expirée, elle devient neutre vis-à-vis de la stratégie baissière.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.