Note convertible inversée (RCN)
Un billet convertible (RCN) est un produit financier qui présente des caractéristiques communes à la fois aux obligations et aux actions. Placement avec coupon, il offre un paiement à l'échéance qui dépend de la performance d'un stock sous-jacent. Structurés comme des placements à haut rendement et à court terme, la plupart des RCN ont des échéances allant de trois mois à deux ans.
Note inversable convertible (RCN)
Les billets convertibles à rebours ont une valeur nominale qui arrive à échéance sous forme d'actions ou d'espèces, selon le choix de l'émetteur, et un taux de coupon fixe basé sur les obligations. Les MRC sont souvent présentées comme un moyen pour les investisseurs de diversifier leurs portefeuilles sans acheter à la fois des actions et des obligations. La courte période d’échéance et le potentiel d’un gain de rendement élevé sont attrayants pour la plupart des investisseurs à la recherche de récompenses relativement rapides. Cependant, les investisseurs doivent tolérer le niveau de risque en cause.
La récompense potentielle peut coûter très cher. Les MRC ont généralement des frais de commission élevés et sont considérés par certains gestionnaires de fonds comme des actifs très risqués, voire toxiques.
Risques et considérations liés aux billets convertis à découvert
Le dicton «Méfiez-vous des acheteurs» est quelque chose que ceux qui envisagent d’investir dans les MRC. Leur configuration complexe peut être source de confusion pour l'investisseur moyen, qui peut ne pas comprendre pleinement les risques encourus. L'attrait de rendements attrayants et d'une maturité rapide peut distraire les investisseurs et les amener à oublier d'importantes mises en garde et inconvénients des MRC.
Si le stock lié à votre MRC diminue à la date d’échéance, le principal que vous recevez peut être inférieur à la valeur du billet. L'investisseur pourrait se retrouver avec un stock d'actions d'une valeur bien inférieure aux attentes. Même s'ils vendent le stock rapidement, ils subiront une perte, voire une grosse. En cours de route, l'investisseur à la recherche de gains rapides devra payer des frais élevés.
L'Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) a émis plusieurs alertes détaillant les risques liés aux MRC. Au moins une de ces alertes avait été déclenchée par des mesures d'exécution de la FINRA, notamment une affaire dans laquelle l'agence avait obligé une société de courtage à payer plus de 1, 4 million de dollars d'amende et de restitution pour «des manquements en matière de supervision ayant entraîné la vente de convertibles inversés inappropriés».
Il faut également tenir compte des incidences fiscales qui, comme d’autres aspects des MRC, peuvent être complexes. En raison de la manière dont les billets convertibles à l’inverse (RCN) sont mis en place, ils sont soumis à un traitement fiscal spécial. Les revenus que vous voyez sur vos investissements dans la MRC pourraient être soumis à la fois à l’impôt sur les gains en capital et à l’impôt sur le revenu.
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