Flotteur inversé
Un inverseur est un billet à taux variable dans lequel le coupon augmente lorsque le taux de référence sous-jacent diminue. Le taux de référence sous-jacent est souvent le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR), le taux auquel les banques peuvent emprunter des fonds auprès d'autres banques sur le marché interbancaire londonien, l'indice de référence le plus utilisé pour les taux d'intérêt à court terme.
Un «float inversé» est également appelé «dette à taux variable inversé» ou «float inversé».
RELEVER FLOTTEUR Reverse
Un flotteur est un titre à revenu fixe qui effectue des paiements de coupon liés à un taux de référence à court terme. Les paiements de coupon sont ajustés en fonction des modifications des taux d’intérêt en vigueur dans l’économie. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des coupons est augmentée pour refléter le taux plus élevé. Les taux de référence ou de référence possibles incluent le taux de l'offre interbancaire à Londres (LIBOR), le taux de l'offre interbancaire à l'euro (EURIBOR), le taux des fonds fédéraux, les taux du Trésor américain, etc.
Un float inversé est un type de float dans lequel le taux du coupon varie inversement au taux d'intérêt de référence. Les floaters inversés sont formés par la séparation des obligations à taux fixe en deux classes: (1) un floater, qui se déplace directement avec un indice de taux d’intérêt, et (2) un float inverse, qui représente l’intérêt résiduel de l’obligation à taux fixe, net du taux variable. Le taux du coupon est calculé en soustrayant le taux d'intérêt de référence d'une constante à chaque date du coupon. Lorsque le taux de référence augmente, le taux du coupon diminue car il est déduit du paiement du coupon. Par exemple, le coupon sur un flottant inversé peut être calculé à 10% moins le LIBOR à 3 mois. Un taux de référence plus élevé signifierait que plus sera déduit de la constante et, par conséquent, moins sera payé au preneur. De même, lorsque les taux d'intérêt baissent, le taux du coupon augmente, car moins est soustrait de la constante.
Le taux variable est réinitialisé à chaque paiement de coupon et peut avoir un plafond et / ou un plancher. Pour éviter une situation dans laquelle le coupon sur le flottant inverse tombe en dessous de zéro, une restriction ou un plancher est appliqué aux coupons après ajustement. En règle générale, le sol est fixé à zéro. Dans le cas où le plancher est égal à zéro et que le LIBOR à 3 mois est supérieur au taux constant, le coupon sera fixé à zéro car il ne peut être négatif.
Les flotteurs inversés offrent un capital garanti et constituent une option pour les investisseurs cherchant à tirer parti de la baisse des taux d'intérêt. Comme tous les investissements qui utilisent un effet de levier, les floaters inverses introduisent un risque de taux d’intérêt important. Lorsque les taux d'intérêt à court terme baissent, le prix du marché et le rendement du flottant inverse augmentent, ce qui amplifie la fluctuation du prix de l'obligation. En revanche, lorsque les taux d’intérêt à court terme augmentent, la valeur de l’obligation peut chuter de manière significative et les détenteurs de ce type d’instruments peuvent se retrouver avec un titre peu rémunérateur. Ainsi, le risque de taux d’intérêt est amplifié et présente un degré élevé de volatilité.
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