Fonds d'amortissement

Qu'est-ce qu'un fonds d'amortissement?

Un fonds d'amortissement est un fonds contenant de l'argent mis de côté ou économisé pour payer une dette ou un cautionnement. Une entreprise qui émet une dette devra rembourser cette dette à l’avenir, et le fonds d’amortissement contribue à atténuer les difficultés d’une importante dépense de revenus. Un fonds d'amortissement est créé afin que la société puisse y contribuer au cours des années précédant l'échéance de l'obligation.

2:04

Fonds d'amortissement

Un fonds d'amortissement expliqué

Un fonds d'amortissement aide les entreprises qui ont émis des emprunts sous forme d'obligations à économiser progressivement de l'argent et à éviter un important paiement forfaitaire à l'échéance. Certaines obligations sont émises avec l’attachement d’une fonction de fonds d’amortissement. Le prospectus relatif à une obligation de ce type indiquera les dates auxquelles l’émetteur a la possibilité de rembourser l’obligation par anticipation au moyen du fonds d’amortissement. Bien que le fonds d'amortissement aide les entreprises à s'assurer qu'elles disposent de suffisamment de fonds pour rembourser leurs dettes, elles peuvent également, dans certains cas, les utiliser pour racheter des actions privilégiées ou des obligations en circulation.

Risque de défaut moindre

Un fonds d’amortissement ajoute un élément de sécurité à l’émission d’obligations d’entreprise par les investisseurs. Étant donné que des fonds seront mis de côté pour rembourser les obligations à l'échéance, le risque de défaut sur les sommes dues à l'échéance est moindre. En d’autres termes, le montant dû à l’échéance est sensiblement inférieur si un fonds d’amortissement est établi. En conséquence, un fonds d'amortissement aide les investisseurs à bénéficier d'une certaine protection en cas de faillite ou de défaillance de l'entreprise. Un fonds d'amortissement aide également une entreprise à dissiper les craintes de risque de défaut et, par conséquent, à attirer davantage d'investisseurs pour leurs émissions obligataires.

La solvabilité

Comme un fonds d'amortissement ajoute un élément de sécurité et réduit le risque de défaillance, les taux d'intérêt des obligations sont généralement plus bas. En conséquence, la société est généralement considérée comme solvable, ce qui peut conduire à des notations de crédit positives pour sa dette. Une bonne cote de crédit accroît la demande d'investisseurs d'une entreprise, ce qui est particulièrement utile si une entreprise doit émettre de nouvelles dettes ou des obligations à l'avenir.

Impact financier

Des coûts de service de la dette moins élevés en raison de la baisse des taux d'intérêt peuvent améliorer les flux de trésorerie et la rentabilité au fil des ans. Si la société se porte bien, les investisseurs sont plus susceptibles d’investir dans leurs obligations, ce qui entraîne une demande accrue et la probabilité que la société lève des fonds supplémentaires si nécessaire.

Points clés à retenir

• Un fonds d'amortissement est un compte contenant de l'argent mis de côté pour rembourser une dette ou un cautionnement.
• Les fonds d'amortissement peuvent aider à rembourser la dette à l'échéance ou à racheter des obligations sur le marché libre.
• Les obligations appelables avec fonds d'amortissement peuvent être rappelées de manière anticipée, ce qui supprime les paiements d'intérêts futurs de l'investisseur.
• Le remboursement anticipé de la dette via un fonds d'amortissement permet à la société d'économiser des intérêts sur ses intérêts et lui évite des difficultés financières à l'avenir.

Obligations appelables

Si les obligations émises sont appelables, cela signifie que la société peut prendre sa retraite ou rembourser une partie des obligations à l’avance en utilisant le fonds d’amortissement lorsque cela se justifie financièrement. Les obligations sont intégrées à une option d’achat donnant à l’émetteur le droit de les "rembourser" ou de les racheter. Le prospectus de l’émission d’obligations peut fournir des détails sur la caractéristique appelable, notamment le moment auquel les obligations peuvent être appelées, des niveaux de prix spécifiques, ainsi que le nombre d’obligations appelables. En règle générale, seule une partie des obligations émises est appelable, et les obligations appelables sont choisies au hasard en utilisant leurs numéros de série.

Un appelable est généralement appelé à un montant légèrement supérieur à la valeur nominale et ceux appelés précédemment ont une valeur d'appel supérieure. Par exemple, une obligation remboursable au prix de 102 verse à l'investisseur 1 020 USD par tranche de 1 000 USD de valeur nominale. Toutefois, les stipulations peuvent stipuler que le prix baisse à 101 € après un an.

Si les taux d'intérêt baissent après l'émission de l'obligation, la société peut émettre une nouvelle dette à un taux d'intérêt inférieur à celui de l'obligation remboursable. La société utilise le produit de la deuxième émission pour rembourser les obligations appelables en exerçant la fonction call. En conséquence, la société a refinancé sa dette en remboursant les obligations appelables à rendement élevé avec la dette nouvellement émise à un taux d’intérêt inférieur.

En outre, si les taux d'intérêt baissaient, ce qui entraînerait une hausse du prix des obligations, leur valeur nominale serait inférieure aux prix actuels du marché. Dans ce cas, les obligations pourraient être appelées par la société qui les rachète aux investisseurs à leur valeur nominale. Les investisseurs perdraient une partie de leurs paiements d’intérêts, ce qui réduirait leur revenu à long terme.

Autres types de fonds d'amortissement

Les fonds d’amortissement peuvent être utilisés pour racheter des actions privilégiées. Les actions privilégiées versent généralement un dividende plus intéressant que les actions ordinaires. Une entreprise pourrait mettre de côté des dépôts en espèces qui serviraient de fonds d’amortissement pour la mise hors service des actions privilégiées. Dans certains cas, une action peut être associée à une option d'achat, ce qui signifie que la société a le droit de racheter l'action à un prix prédéterminé.

Comptabilité d'entreprise des fonds d'amortissement

Un fonds d'amortissement est généralement inscrit au bilan de l'entreprise comme un actif non courant - ou un actif à long terme - et est souvent inclus dans la liste des investissements à long terme ou d'autres investissements.

Les entreprises à forte intensité de capital émettent généralement des obligations à long terme pour financer l’achat de nouvelles installations et de nouveaux équipements. Les sociétés pétrolières et gazières sont à forte intensité de capital car elles ont besoin de capitaux ou d’argent pour financer des activités à long terme telles que des plates-formes pétrolières et du matériel de forage.

Exemple concret de fonds d'amortissement

Supposons par exemple qu'Exxon Mobil Corp. (XOM) a émis une dette à long terme de 20 milliards de dollars américains sous forme d'obligations. Les paiements d’intérêts devaient être versés tous les six mois aux détenteurs d’obligations. La société a créé un fonds d’amortissement aux termes duquel 4 milliards de dollars doivent être versés chaque année au fonds afin d’être utilisés pour rembourser la dette. À la troisième année, Exxon avait remboursé 12 milliards de dollars de la dette à long terme de 20 milliards de dollars.

La société aurait pu choisir de ne pas créer de fonds d’amortissement, mais elle aurait dû débourser 20 milliards de dollars en bénéfices, liquidités ou bénéfices non répartis au cours de la cinquième année pour rembourser la dette. La société aurait également dû payer cinq ans d’intérêts sur la totalité de la dette. Si les conditions économiques s'étaient détériorées ou que le prix du pétrole s'était effondré, Exxon aurait pu avoir un manque à gagner dû à la baisse des revenus et ne pas être en mesure de faire face au remboursement de sa dette.

Le paiement anticipé de la dette via un fonds d'amortissement permet à l'entreprise d'économiser des charges d'intérêt et évite que celle-ci connaisse des difficultés financières à long terme si les conditions économiques ou financières se détériorent. En outre, le fonds d’amortissement donne à Exxon l’option d’emprunter davantage d’argent si nécessaire. Dans notre exemple ci-dessus, disons à la troisième année, la société devait émettre une nouvelle obligation pour obtenir un capital supplémentaire. Comme il ne reste que 8 milliards de dollars sur la dette initiale de 20 milliards de dollars, il serait probablement en mesure d’emprunter davantage de capital, car la société a si bien fait de rembourser sa dette par anticipation.

Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.

Termes connexes

Ce que les investisseurs doivent savoir avant d’investir dans des obligations appelables Une obligation appelable est une obligation qui peut être remboursée par l’émetteur avant son échéance. Une obligation callable verse aux investisseurs un taux plus élevé que les obligations standard. plus Comment une provision sur appel profite-t-elle aux investisseurs et aux sociétés Une provision sur appel est une provision sur une obligation ou un autre instrument à revenu fixe qui permet à l'émetteur de racheter et de rembourser ses obligations. plus de fonds d’achat Achat de titres lorsque les valeurs chutent par rapport aux prix initiaux Un fonds d’achat est une caractéristique de certaines obligations et actions privilégiées qui impose à l’émetteur de s’efforcer d’acheter un nombre déterminé de titres s’ils tombent sous un prix stipulé. more Sinker Un sombreur est une obligation avec des paiements fournis par le fonds d'amortissement de l'émetteur. plus Appel de fonds d'amortissement L'appel de fonds d'amortissement est une disposition qui permet à un émetteur d'obligations d'acheter des obligations en circulation à des détenteurs d'obligations à un taux déterminé, en utilisant de l'argent (un fonds d'amortissement) provenant des bénéfices de l'émetteur enregistrés spécifiquement pour les rachats de titres. plus de titres non acquittés Les titres non acquittés sont des titres qui ont été garantis par un autre actif, tel que de la trésorerie ou un équivalent de trésorerie, par la société émettrice de la dette. plus de liens partenaires