Système d'exécution des commandes (SOES)
Le système d’exécution de petites commandes (SOES) est un réseau informatique qui exécute automatiquement des transactions sur des titres du marché Nasdaq et sur certains titres de petite capitalisation Nasdaq. Nasdaq a mis en place ce système obligatoire en raison du manque de liquidités après le krach boursier de 1987. SOES permettait aux investisseurs individuels d’exécuter des transactions sur des marchés en rapide évolution et leur donnait le même accès aux ordres et à l’exécution que les grands opérateurs.
Comprendre les systèmes d'exécution de petites commandes (SOES)
SOES a été introduit pour la première fois en décembre 1984 pour 25 actions afin de permettre l’exécution automatique des ordres pour les opérateurs individuels dont les ordres étaient inférieurs ou égaux à 1 000 actions. Lorsque SOES est devenu obligatoire à la fin de 1987, il a fait face à un fort pessimisme de la part des sociétés membres du Nasdaq, car il les obligeait à exécuter toutes les transactions SOES qui respectaient le prix annoncé par le teneur de marché. Des limitations importantes ont été mises en place afin d’empêcher les day traders d’exploiter le système et de tirer parti des anciens prix proposés par les market makers.
L'héritage de SEOS sur les marchés financiers est qu'il a essentiellement "nivelé le terrain de jeu" et considérablement amélioré les liquidités pour les petits investisseurs. Les teneurs de marché devaient accepter les ordres SOES correspondant aux prix annoncés, et autoriser les différents opérateurs à exécuter des ordres pour des opérations sur actions ne dépassant pas 250 USD par action. Les institutions ne pouvaient pas utiliser SOES; les courtiers ne peuvent pas non plus négocier avec leurs propres comptes, bien qu'ils puissent utiliser SOES pour négocier au nom de petits clients. Une fois qu'un commerçant passe une commande via SOES, il doit attendre au moins cinq minutes pour placer une autre transaction sur le même stock via SOES.
L'utilisation de ce système n'est plus nécessaire puisque les progrès de l'informatique et des technologies de la communication ont permis aux opérateurs individuels d'effectuer des transactions rapides et volumineuses à égalité avec les opérateurs institutionnels. SOES fonctionne désormais comme un lien informatisé des teneurs de marché du Nasdaq, qui permet aux ordres de 1 000 actions ou moins de court-circuiter les courtiers et de les exécuter automatiquement au meilleur prix possible.
Bandits du système d'exécution de petites commandes
SOES bandit est un terme argot pour les traders qui exploitent le système en passant rapidement des ordres d’achat et de vente afin de tirer profit des faibles variations de prix. Les bandits SOES exécutent une petite transaction sur un titre afin de manipuler le prix, puis exécutent une transaction plus importante pour tirer parti de l'inefficacité des prix. Leur bénéfice moyen est faible, mais ils peuvent échanger des centaines voire des milliers de fois par semaine. Ceci est considéré comme une forme de délit d'initié, puisque la personne qui passe la commande a une connaissance préalable du mouvement probable du marché que les autres participants au marché ne connaissent pas. Harvey Houtkin de All-Tech Direct Inc. est devenu l'un des bandits les plus connus de SOES après avoir remporté un procès devant une cour d'appel fédérale en 1993 qui avait obligé la Securities and Exchange Commission à autoriser un accès plus large au SOES et la publication du livre 1998, Secrets of the SOES Bandit .
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.