Arrêtez de payer des frais élevés de fonds communs de placement

Comprendre les ratios de frais de fonds communs de placement peut être déroutant pour l'investisseur moyen. Une règle générale, souvent citée par les conseillers et la documentation sur les fonds, est que les investisseurs ne devraient pas payer plus de 1, 5% pour un fonds d'actions. Divers facteurs contribuent au ratio des frais totaux d'un fonds. Il semble que les facteurs autres que les investissements, tels que les frais 12b-1 d'un fonds, soient longuement discutés et écrits, tandis que les facteurs d'investissement tels que la stratégie de placement d'un fonds sont rarement pris en compte. (Voir aussi: fonds communs de placement .)

Avant d’examiner en détail certaines des raisons de la variation des ratios de frais d’investissement, il peut être utile de comprendre la composition des frais et la façon dont un investisseur paie ces frais. Le ratio des frais totaux comprend les frais de gestion de placement, des frais 12b-1 (également appelés coût de distribution) et d'autres frais d'exploitation. Un actionnaire paie les frais quotidiennement par le biais d’une réduction automatique du prix d’un fonds. Il peut être difficile pour l'investisseur moyen de se faire une idée du montant versé pour un fonds donné.

Ratios de dépenses et fonds d'actions

Les ratios de frais communs de fonds communs de placement varient considérablement d'une catégorie d'investissement à une autre. Comme vous vous en doutez, les fonds dont les coûts internes sont plus élevés (frais de transaction, frais administratifs, etc.) ont également des ratios de frais plus élevés.

Fonds internationaux
Les fonds internationaux peuvent être très coûteux à exploiter et ont généralement les ratios de dépenses les plus élevés. Les fonds internationaux investissent dans de nombreux pays et, par conséquent, ont souvent besoin de personnel dans le monde entier. En conséquence, les fonds internationaux ont tendance à avoir des dépenses de masse salariale et de recherche nettement plus élevées que les fonds à pays unique qui investissent dans un seul pays.

En outre, les fonds internationaux couvrent souvent le risque lié aux investissements en achetant des devises. Cette stratégie et les coûts supplémentaires sont normalement mis en œuvre pour compenser les variations défavorables de la devise. Selon Morningstar, une agence de recherche et de notation de fonds communs de placement réputée, le fonds d'actions internationales moyen ayant un actif supérieur à 5 millions de dollars a un ratio de frais bruts de 1, 68%. (Voir aussi: Élargir les frontières de votre portefeuille et Pourquoi les fonds de pays sont-ils si risqués ?)

Petit bouchon
Les fonds de petite capitalisation ont également tendance à avoir des ratios de frais supérieurs à la limite supérieure recherchée de 1, 5%. Selon les recherches de Morningstar, le ratio de dépenses moyen d’un fonds de petite capitalisation dont l’actif est supérieur à 5 millions de dollars est de 1, 61%. Les fonds qui investissent dans de petites sociétés entraînent généralement des coûts de recherche et de négociation plus élevés que ceux associés aux fonds qui investissent dans de plus grandes sociétés. La recherche sur les actions à petite capitalisation peut coûter cher, en partie parce qu’elle n’est pas aussi accessible que la recherche sur les actions à grande capitalisation. En conséquence, il est très difficile pour un gestionnaire de fonds à faible capitalisation de s’appuyer sur la recherche secondaire pour prendre ses décisions d’investissement. Par conséquent, les fonds qui investissent dans de petites entreprises mènent très souvent des recherches primaires, ce qui nécessite généralement l'intervention de plusieurs analystes en investissements.

Dans le même temps, les fonds de petite capitalisation ont généralement des coûts de transaction plus élevés que les fonds de grande capitalisation. Les actions de petite capitalisation ne sont pas négociées aussi largement que les actions de grande capitalisation et ont donc généralement des écarts de négociation plus élevés. Normalement, plus la société est petite, plus le prix que vous devrez payer pour placer une transaction est élevé. En outre, les fonds de petite capitalisation ont généralement des taux de rotation plus élevés que ceux des grandes capitalisations, ce qui a également une incidence sur les coûts de négociation. Si un gestionnaire de fonds à petite capitalisation ne vend pas ses gagnants, il peut très facilement devenir un fonds à moyenne capitalisation. Encore une fois, selon Morningstar, le taux moyen de rotation du fonds à petite capitalisation moyen est de 93%, tandis que celui du fonds à grande capitalisation moyenne est de 76%. (Voir aussi: Définition de la capitalisation boursière et détermination de la capitalisation boursière qui convient à votre style .)

Grande casquette
Les fonds de grande capitalisation ont généralement des ratios de dépenses plus bas que ceux des fonds internationaux et des fonds de petite capitalisation, car la stratégie à grande capitalisation n'exige pas nécessairement de vastes équipes d'analystes internes pour accompagner le processus d'investissement. Les gestionnaires de fonds dans ce domaine peuvent facilement s'appuyer sur des recherches extérieures - et il existe une multitude de recherches de haute qualité parmi lesquelles choisir. En outre, les coûts des transactions sur les fonds à grande capitalisation ont également tendance à être inférieurs à ceux des fonds à petite capitalisation. Les actions de grande capitalisation sont largement négociées et ont généralement des écarts de négociation beaucoup plus réduits. Selon Morningstar, le fonds des sociétés à grande capitalisation moyenne dont l'actif est supérieur à 5 millions de dollars a un ratio de frais de gestion de 1, 45%.

Analyse fondamentale Vs. Analyse quantitative

Un autre facteur important à prendre en compte lors de l'évaluation du ratio de dépenses d'un fonds d'actions consiste à déterminer si la direction utilise une analyse fondamentale ou quantitative. Les fonds utilisant une stratégie quantitative reposent souvent sur des modèles pour construire leurs portefeuilles. Ici, ce sont les modèles qui font le plus gros du travail et non les analystes. (Voir aussi: Introduction à l'analyse fondamentale .)

Les fonds quantitatifs (ou fonds quantitatifs) ont normalement des équipes de placement beaucoup plus petites que les fonds gérés de manière fondamentale. D'un autre côté, les fonds quantitatifs ont généralement un taux de rotation plus élevé que les fonds gérés de manière fondamentale et ont souvent des coûts de transaction plus élevés. Les coûts de transaction, cependant, ne sont pas aussi importants que le coût du capital humain. En général, les fonds utilisant une stratégie quantitative devraient facturer moins que les fonds utilisant une approche fondamentale.

Dans le contexte actuel de divulgation complète, la plupart des complexes de familles de fonds sont très francs quant à leurs processus de placement. Il n'est pas rare qu'un fonds fondamentalement géré fournisse un aperçu détaillé de son approche d'investissement sur son site Web. Les fonds gérés quantitativement, en revanche, divulguent rarement les détails spécifiques de leurs modèles. Les actionnaires d'un fonds quant sont tenus de payer des frais sans savoir comment le produit est géré.

Gestion active vs. Gestion passive

Pour les investisseurs qui pensent que l'analyse fondamentale ajoute peu de valeur et que les gestionnaires ne peuvent pas surperformer les indices de référence, les fonds indiciels disponibles sont nombreux. Les fonds indiciels facturent généralement beaucoup moins que les fonds activement gérés. En outre, les fonds indiciels sont très efficaces sur le plan fiscal, ce qui réduit les coûts globaux pour les actionnaires.

Les fonds indiciels peuvent vous faire économiser de l’argent, mais cette stratégie entraîne parfois d’autres coûts. Par exemple, les fonds indiciels ne sont pas en mesure d’obtenir des liquidités ni de modifier les allocations pour faire face à l’évolution des conditions du marché. Si les marchés des valeurs mobilières connaissent un ralentissement, votre portefeuille diminuera d’un montant similaire. (Voir aussi: Vous ne pouvez pas juger un fonds indiciel de par sa couverture et le lowdown sur les fonds indiciels .)

Ratios de dépenses et fonds obligataires

En ce qui concerne les fonds à revenu fixe, les ratios de frais varient également considérablement d’une catégorie d’investissement à l’autre. Dans l’ensemble, les frais des fonds à revenu fixe sont inférieurs à ceux des fonds en actions, mais leur montant dépend en partie de la catégorie d’investissement spécifique. Comme pour les stratégies d'actions, les stratégies obligataires peuvent varier considérablement en termes de personnel, de recherche, de coûts de transaction et de devises nécessaires à la mise en œuvre efficace d'un processus d'investissement.

Haut rendement
Les fonds d’obligations à rendement élevé ont les ratios de dépenses les plus élevés parmi les groupes d’obligations. Le fonds à rendement élevé moyen comprend normalement une équipe de gestionnaires et d’analystes hautement qualifiés et ayant les compétences requises, dont les principales responsabilités consistent à effectuer des recherches fondamentales sur les titres de sociétés. De plus, les analystes et les gestionnaires de titres à revenu fixe qui mènent des recherches fondamentales sont normalement rémunérés à un niveau presque comparable à ceux des chercheurs en actions. De plus, étant donné que les titres à haut rendement ont un volume assez faible et des écarts de négociation plus importants, les transactions individuelles sont plus chères. Selon Morningstar, le fonds à rendement élevé moyen ayant un actif supérieur à 5 millions de dollars affiche un ratio de frais bruts de 1, 35%. (Voir aussi: Gestion des comptes d'épargne à haut rendement .)

International
Les fonds obligataires internationaux ont également des ratios de dépenses élevés, en particulier par rapport aux fonds obligataires nationaux plus sensibles aux taux d'intérêt. Les fonds qui investissent principalement dans des obligations étrangères ont également des coûts de recherche supplémentaires. Pour investir dans le monde entier, il faut connaître les nombreuses économies, structures géopolitiques et marchés du monde entier. Dans le même temps, les fonds obligataires étrangers, comme les fonds d'actions étrangères, couvrent souvent l'exposition aux devises. Selon Morningstar, les fonds axés sur les obligations étrangères ont un ratio de frais brut moyen de 1, 35%.

National
En revanche, les fonds obligataires nationaux qui investissent principalement dans des titres de grande qualité de gouvernements et de sociétés présentent généralement les ratios de frais généraux les plus bas parmi les catégories de titres à revenu fixe. Les fonds qui investissent principalement dans des titres de haute qualité entraînent des coûts de transaction moins élevés et ne nécessitent généralement pas de personnel d’analystes ni de stratégie de couverture. Les obligations de haute qualité ont tendance à augmenter et à baisser principalement en fonction de l'évolution des taux d'intérêt. Selon Morningstar, le fonds d'obligations intermédiaire moyen présente un ratio de frais bruts de 1, 07%. Les frais sont un facteur très important pour quiconque décide d’acquérir ou non un fonds à revenu fixe donné, car il existe une forte corrélation entre les dépenses et le rendement du fonds à revenu fixe.

Le résultat final

Comme vous l'avez vu ci-dessus, les frais sont une considération très importante lors de la sélection de tout type de fonds commun de placement, en particulier des fonds à revenu fixe. Il est très important de comprendre pourquoi les frais sont élevés ou faibles par rapport aux autres fonds. Parfois, des frais plus élevés sont justifiés et d'autres fois, ils ne le sont pas. Les gestionnaires de portefeuille et les analystes devraient être rémunérés pour leur travail. Cependant, la rémunération devrait être proportionnée aux efforts requis pour gérer le produit et il vous appartient de vous impliquer pour décider quels frais et quels fonds vous rapportent ne le sont pas.