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Une stratégie de chevauchement est une stratégie d’options neutres consistant à acheter simultanément une option de vente et une option d’achat pour le titre sous-jacent avec le même prix d’exercice et la même date d’expiration.
Un commerçant bénéficiera d’une longue période de chevauchement lorsque le prix du titre augmentera ou diminuera du prix de levée d’un montant supérieur au coût total de la prime payée. Le potentiel de profit est pratiquement illimité, tant que le prix du titre sous-jacent fluctue très fortement.
Points clés à retenir
- Une stratégie de chevauchement est une stratégie d’options impliquant l’achat d’une option de vente et d’une option d’achat pour la même date d’expiration et le même prix d’exercice sur le même sous-jacent.
- La stratégie n'est rentable que lorsque le stock augmente ou diminue par rapport au prix de levée par un montant supérieur à la prime totale payée.
- Un chevauchement implique ce que la volatilité et la fourchette de négociation attendues d'un titre peuvent être avant la date d'expiration.
Académie Straddles
Comprendre les Straddles
Plus généralement, les stratégies de chevauchement en finance font référence à deux transactions distinctes qui impliquent le même titre sous-jacent, les transactions à deux composantes se compensant. Les investisseurs ont tendance à utiliser un chevauchement lorsqu'ils anticipent un mouvement significatif du cours d'une action, mais ne savent pas si le prix va augmenter ou baisser.
Un écart peut donner à un trader deux indices significatifs sur ce que le marché des options pense d’une action. Le premier est la volatilité que le marché attend de la sécurité. Deuxièmement, la fourchette de négociation attendue du stock à la date d'expiration.
Mettre sur pied un cheval de bataille
Pour déterminer le coût de la création d'une jonction, il faut additionner le prix de la vente et de l'appel. Par exemple, si un opérateur estime qu'une action peut augmenter ou diminuer par rapport à son prix actuel de 55 USD après les gains du 1er mars, il peut créer un chevauchement. Le trader chercherait à acheter un put et un call à la grève de 55 $ avec une date d'expiration du 15 mars. Pour déterminer le coût de la création de la couche de chevauchement, le trader ajouterait le prix d'un appel du 15 mars à 55 $ et d'un put au 15 mars . Si les deux options d'achat et de vente se négocient à 2, 50 USD chacune, la dépense totale ou la prime payée serait de 5, 00 USD pour les deux contrats.
La prime payée donne à penser que l'action devrait augmenter ou diminuer de 9% par rapport au prix de levée de 55 $ pour que le profit puisse être réalisé avant le 15 mars. Le montant attendu de cette action est une mesure de la volatilité future prévue de le stock. Pour déterminer de combien le stock doit augmenter ou diminuer, divisez la prime payée par le prix d'exercice, soit 5 $ / 55 $, ou 9%.
Découvrir la gamme de trading
Pour déterminer la fourchette de négociation attendue des actions, on ajouterait ou soustrait la prime de 5 $ au prix d'exercice de 55 $. Dans ce cas, la fourchette de négociation se situe entre 50 et 60 dollars. Si les actions se négociaient dans la zone des 50 à 60 dollars, l’opérateur perdrait une partie de leur argent, mais pas nécessairement la totalité de celui-ci. Il est uniquement possible de réaliser un profit si les actions montent ou tombent en dehors de la zone des 50 à 60 dollars.
Gagner un profit
Si le titre tombait à 48 $, les call auraient une valeur de 0 $, tandis que les options de vente valaient 7 $ à l'expiration. Cela donnerait un profit de 2 $ au commerçant. Toutefois, si le titre atteignait 57 $, les appels auraient une valeur de 2 $ et les options de vente valaient zéro, ce qui donnerait une perte de 3 $ au négociant. Le scénario le plus défavorable se produit lorsque le cours de l'action reste à peu près égal au prix de levée.
Exemple du monde réel
Le 18 octobre 2018, le marché des options impliquait que les actions d'AMD pourraient augmenter ou baisser de 20% par rapport au prix de levée de 26 $ pour une expiration le 16 novembre, car l'achat d'un achat et vente coûtait 5, 10 $. Il a placé le stock dans une fourchette de 20, 90 $ à 31, 15 $. Une semaine plus tard, le 25 octobre, la société a annoncé des résultats et ses actions ont plongé de 22, 70 USD à 19, 27 USD. Dans ce cas, le commerçant aurait réalisé un profit car le titre est tombé en dehors de la fourchette, dépassant ainsi le coût des primes d'achat et de vente.
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