Dette subordonnée vs dette senior: quelle est la différence?

La différence entre dette subordonnée et dette senior correspond à la priorité dans laquelle les créances sont payées par une entreprise en faillite ou en liquidation. Si une entreprise a à la fois une dette subordonnée et une dette senior et doit se déclarer en faillite ou faire face à une liquidation, la dette senior est remboursée avant la dette subordonnée. Une fois la dette senior entièrement remboursée, l’entreprise rembourse ensuite la dette subordonnée.

Points clés à retenir

• La dette subordonnée et la dette senior diffèrent par leur rang de priorité au cas où les créances seraient payées par une entreprise en faillite ou en liquidation.
• La dette subordonnée, ou dette junior, est moins prioritaire que la dette senior, en termes de remboursement.
• La dette senior est souvent sécurisée et donc plus susceptible d'être remboursée, tandis que la dette subordonnée n'est pas sécurisée et donc plus risquée.

Dette subordonnée

Avec une dette subordonnée, une entreprise risque de ne pas pouvoir rembourser sa dette subordonnée, ou junior, si elle utilise les fonds dont elle dispose lors de la liquidation pour payer les détenteurs de dettes de rang supérieur. Par conséquent, il est souvent considéré plus avantageux pour un prêteur de détenir une créance sur une dette senior de la société que sur une dette subordonnée.

Dette senior

La dette senior est souvent garantie. La dette garantie est une dette garantie par les actifs ou une autre garantie d'une entreprise et peut inclure des privilèges et des créances sur certains actifs.

Lorsqu'une entreprise déclare faillite, les émetteurs de créances prioritaires, qui sont généralement des détenteurs d'obligations ou des banques qui ont émis des lignes de crédit renouvelables, ont les meilleures chances de se faire rembourser. Après eux, les détenteurs de titres de créance de second rang, les détenteurs d'actions privilégiées et les détenteurs d'actions ordinaires viennent parfois en vendant des garanties qui ont été détenues pour le remboursement de la dette.

Exemple de dette subordonnée ou de dette senior

Si une entreprise déclare faillite, les tribunaux de la faillite donnent la priorité aux emprunts en cours dans lesquels les actifs liquidés de l'entreprise sont utilisés pour rembourser.

Toute dette moins prioritaire que d'autres formes de dette est considérée comme une dette subordonnée. Toute dette ayant une priorité plus élevée que d'autres formes de dette est considérée comme une dette de premier rang.

Par exemple, une entreprise a une dette A totalisant 1 million de dollars et une dette B totalisant 500 000 $. La dette A est la dette senior et la dette B est la dette subordonnée. Si l'entreprise doit se déclarer en faillite, elle doit liquider tous ses actifs pour rembourser la dette. Si les actifs de la société sont liquidés à hauteur de 1, 25 million de dollars, elle doit d'abord rembourser le montant de 1 million de dollars de sa dette de premier rang A. La dette subordonnée restante B n'est remboursée que pour moitié en raison du manque d'argent.

Différences Clés

La dette senior a la plus haute priorité et donc le risque le plus faible. Ainsi, ce type de dette porte ou offre généralement des taux d’intérêt plus bas. Pendant ce temps, la dette subordonnée porte des taux d’intérêt plus élevés compte tenu de sa priorité moindre lors de la période de récupération.

La dette senior est généralement financée par les banques. Les banques acceptent dans leur ordre de remboursement le statut de senior de niveau de risque moins élevé, car elles peuvent généralement se permettre d’accepter un taux plus bas compte tenu de leur source de financement à faible coût provenant des comptes de dépôt et d’épargne. En outre, les régulateurs plaident pour que les banques maintiennent un portefeuille de prêts à faible risque.

La dette subordonnée est toute dette qui tombe sous ou derrière la dette senior. Toutefois, la dette subordonnée a la priorité sur les actions privilégiées et les actions ordinaires. Les exemples de dette subordonnée comprennent la dette mezzanine, qui comprend également un investissement. En outre, les titres adossés à des actifs ont généralement une caractéristique subordonnée, certaines tranches étant considérées comme subordonnées aux tranches de premier rang. Les titres adossés à des actifs sont des titres financiers garantis par un groupe d'actifs, notamment des prêts, des contrats de location, des créances sur cartes de crédit, des redevances et des créances. Les tranches sont des parties d'une dette ou de titres qui ont été conçues pour diviser les caractéristiques de risque ou de groupe afin d'être négociables pour différents investisseurs.

Considérations particulières

Les banques sont l’un des bienfaiteurs de la dette subordonnée. Les banques contractent généralement des dettes subordonnées lorsque les taux de ces prêts sont inférieurs à ceux des autres formes de mobilisation de capitaux. Cela vient du fait que de nombreuses banques sont considérées à faible risque, compte tenu de la surveillance réglementaire accrue exercée depuis la crise financière de 2008-2009. La dette subordonnée est devenue un moyen relativement facile pour les banques de satisfaire aux exigences de capital sans devoir diluer leur base d'actionnaires en levant des capitaux.