C'est combien les gestionnaires de fonds communs de placement font

Les salaires élevés des gestionnaires de fonds communs de placement sont plus souvent sujets à la spéculation qu'au reporting. Le manque de transparence sur ces questions est l'une des raisons qui ont motivé les manifestations contre le secteur financier et contre Wall Street aux États-Unis en 2011. «Les choses sont devenues incontrôlables en haut de l'échelle salariale», fondateur et chef des investissements. John Montgomery a déclaré à Bloomberg en 2017. Montgomery est l'un des rares gestionnaires de fonds communs de placement à avoir jamais divulgué son salaire - il s'élevait à 626 639 $ en 2011. Il ne l'a pas publié publiquement ces derniers temps, bien qu'il ramène à la maison seulement sept fois le revenu de l'employé le moins payé de l'entreprise.

Skimming, le prospectus d'un fonds commun de placement renforce encore le manque de transparence perçu. Dans ces longs documents, il n’existe pas de langage simple permettant d’indiquer directement les montants versés aux gestionnaires de fonds pour leurs services de conseil. La déclaration d'informations complémentaires offre aux investisseurs et au public la plupart des détails, même si ce n'est pas beaucoup. Il n’est pas rendu public de protéger les gestionnaires de fonds, mais cela ne tient pas compte du langage clairsemé utilisé dans les rapports généraux sur les salaires.

Comment se décompose la rémunération d'un gestionnaire de fonds mutuels

La structure du revenu d'un gestionnaire de fonds communs de placement est généralement composée d'un salaire et d'une prime de performance. Une étude réalisée en février 2018 sur 4 500 fonds communs de placement et publiée dans le Journal of Finance a montré que 75% des conseillers en fonds communs de placement perçoivent explicitement une rémunération basée sur la performance du fonds. Cette structure de rémunération est plus répandue avec les fonds plus importants. On sait que les meilleurs gestionnaires de fonds du secteur rapportent entre 10 et 25 millions de dollars par an en échange de l’emploi de compétences envoûtantes en matière de sélection de titres. Les gestionnaires de fonds perçoivent un revenu supplémentaire basé sur le total des actifs sous gestion.

En octobre 2018, Salary.com indiquait que le salaire de base annuel du gestionnaire de portefeuille allait de 65 589 dollars (pour les personnes de moins de deux ans d'expérience) à 135 153 dollars (pour les cadres supérieurs). Plus probablement qu'autrement, la majorité du revenu d'un gestionnaire de fonds provient de primes plutôt que de son salaire de base.

Le revenu annuel moyen des gestionnaires de fonds varie également selon le type d’institution financière. Un sondage mené par Russell Reynolds Associates a révélé que les gestionnaires de fonds des banques gagnaient en moyenne 140 000 dollars, tandis que les gestionnaires de fonds communs de placement des sociétés d’assurance gagnaient 175 000 dollars. Les gérants de fonds des firmes de courtage gagnent 222 000 $ et les gérants de fonds communs de placement des sociétés de fonds communs de placement gagnent en moyenne 436 500 $.

Interprètes étoiles

Will Danoff gère Fidelity Contrafund (FCNTX), le plus grand fonds commun d’investissement géré activement aux États-Unis, avec un portefeuille de 135 milliards de dollars en septembre 2018. La performance du Fidelity Contrafund est unique en son genre, en ce sens qu’elle a surperformé la norme & Indice Poor's 500 à plusieurs reprises. La gestion d'un fonds de base requiert des efforts de diligence raisonnable anormalement rigoureux de la part de Danoff, qui communique avec plus de 1 000 sociétés par an pour faire les choix de portefeuille qui soutiennent le succès du fonds. Une grande partie de son temps est consacrée à la recherche sur les fonds actuels. Il est gérant du fonds depuis septembre 1990.

Le prospectus actuel indique les frais de gestion à 0, 60%. Cela signifie que lorsqu'un investisseur achète 10 000 dollars d'actions du fonds, 60 dollars vont à la rémunération de Danoff et des autres conseillers en placement. Le relevé des informations supplémentaires dans le prospectus du fonds indique que la rémunération de Danoff comprend un salaire de base annuel, un bonus et une rémunération à base d'actions. La structure de la rémunération peut varier considérablement d’un fonds à l’autre pour limiter davantage la transparence des données sur le revenu. Les gestionnaires de fonds communs de placement réalisent souvent 1% du total des actifs sous gestion. Cela signifie que la rémunération annuelle de Danoff dépasse largement la moyenne de 436 500 dollars et dépasse largement 10 millions de dollars, mais Fidelity ne bénéficie pas des investisseurs, du gouvernement américain ou des autres gestionnaires de fonds Fidelity connaissant le chiffre exact.

Une profession en expansion?

Alors que les gestionnaires de fonds communs de placement gagnent moins annuellement que les gestionnaires de fonds spéculatifs (les principaux gestionnaires de fonds spéculatifs rapportent des milliards par an grâce à des primes de gestion et de performance considérables), la gestion de fonds communs de placement est généralement une carrière plus stable. La probabilité d'être licencié en raison de changements structurels dans l'entreprise ou d'une performance médiocre des fonds est globalement plus faible dans le rôle de gestion des fonds communs de placement. Cela ne signifie toutefois pas que la gestion d'un important fonds commun de placement aux États-Unis est une tâche facile; le travail implique une forte pression et est très exigeant, et les gestionnaires de fonds délaissent rapidement le secteur de la piètre performance passée des fonds gérés.

Les investissements dans les fonds communs de placement américains ont repris de manière exponentielle depuis la crise financière de 2008, peut-être plus qu’on ne le penserait autrement en raison des conséquences désastreuses sur les placements des fonds communs de placement pour l’économie américaine et les portefeuilles individuels de retraite. L’investissement de détail des institutions et des consommateurs dans les instruments financiers rend plus viable le potentiel futur de nouveaux fonds communs de placement gérés par des banques, des sociétés d’assurance, des sociétés de fonds communs de placement et des sociétés de courtage. Toutes ces entreprises cherchent à recruter des personnes compétentes pour sélectionner des actions capables de surperformer les indices - un défi de plus en plus important compte tenu de la concurrence que rencontrent les gestionnaires humains face aux robo-conseillers et aux fonds gérés de manière passive qui reflètent ces indices, moyennant des frais beaucoup plus bas.

Bien que les sociétés de fonds communs de placement soient peut-être les plus sélectives lorsqu’elles choisissent des candidats pour les futurs gestionnaires de portefeuille, les sociétés d’assurance, les banques et les sociétés de courtage offrent plus de marge de manœuvre en ce qui concerne les antécédents professionnels et le choix d’un établissement d’enseignement. Le secteur des services financiers utilise un modèle relativement à court terme pour recruter les meilleurs candidats pour ces postes, les nouveaux gestionnaires ayant un à trois ans pour gagner en performance dans les fonds avant de se voir offrir une chance de gestion. Des personnalités comme Will Danoff et d’autres gestionnaires de fonds de longue date ont conservé leurs positions en effectuant régulièrement de bonnes performances.