Principaux facteurs économiques qui déprécient le dollar américain

La dépréciation de la monnaie, dans le contexte du dollar américain, fait référence à la baisse de la valeur du dollar par rapport à une autre monnaie. Par exemple, si un dollar américain peut être échangé contre un dollar canadien, les monnaies sont décrites comme étant à parité. Si le taux de change fluctue et qu'un dollar américain peut maintenant être échangé contre 0, 85 dollar canadien, le dollar américain a perdu de la valeur par rapport à son homologue canadien et s'est donc déprécié par rapport à celui-ci.

Divers facteurs économiques peuvent contribuer à la dépréciation du dollar américain. Ceux-ci incluent la politique monétaire, l'inflation, la demande de monnaie, la croissance économique et les prix à l'exportation.

Politique monétaire

Aux États-Unis, la Réserve fédérale (la banque centrale du pays, généralement appelée juste la Fed) met en œuvre des politiques monétaires visant à renforcer ou à affaiblir le dollar américain. Au niveau le plus élémentaire, la mise en œuvre de la politique monétaire dite «facile» affaiblit le dollar, ce qui peut entraîner une dépréciation. Ainsi, par exemple, si la Fed abaisse ses taux d'intérêt ou met en œuvre des mesures d'assouplissement quantitatif telles que l'achat d'obligations, on parle de «relâchement». Cet assouplissement se produit lorsque les banques centrales réduisent les taux d'intérêt, ce qui encourage les investisseurs à emprunter de l'argent.

Étant donné que le dollar américain est une monnaie fiduciaire, ce qui signifie qu'il ne s'appuie sur aucun produit de base tangible (or ou argent), il peut être créé de toutes pièces. Lorsque plus d'argent est créé, la loi de l'offre et de la demande entre en vigueur, rendant l'argent existant moins précieux.

Inflation

Il existe une relation inverse entre le taux d'inflation américain et ses partenaires commerciaux et la dépréciation ou l'appréciation de la monnaie. Relativement parlant, une inflation plus élevée déprécie la monnaie car elle signifie que le coût des biens et des services augmente. Ces produits coûtent alors plus cher aux autres pays. La hausse des prix diminue la demande. Inversement, les biens importés deviennent plus attrayants pour les consommateurs du pays à forte inflation.

Demande de monnaie

Lorsque la devise d'un pays est en demande, la devise reste forte. L'un des moyens par lesquels une monnaie reste en demande est que le pays exporte des produits que d'autres pays veulent acheter et exige un paiement dans sa propre monnaie. Bien que les États-Unis n’exportent pas plus qu’ils n’importent, ils ont trouvé un autre moyen de créer une demande mondiale artificiellement élevée en dollars américains.

Le dollar américain est ce qu'on appelle une monnaie de réserve. Les monnaies de réserve sont utilisées par les pays du monde entier pour acheter les produits de base souhaités, tels que le pétrole et l’or. Lorsque les vendeurs de ces produits exigent le paiement en devise de réserve, une demande artificielle pour cette devise est créée, la maintenant plus forte qu'elle aurait pu l'être autrement.

Aux États-Unis, on craint que l'intérêt croissant de la Chine pour obtenir le statut de monnaie de réserve pour le yuan ne réduise la demande de dollars américains. Des préoccupations similaires entourent l’idée que les pays producteurs de pétrole ne demanderont plus un paiement en dollars américains. La réduction de la demande artificielle en dollars américains risque de déprécier le dollar.

Ralentissement de la croissance

Les économies fortes ont tendance à avoir des devises fortes. Les économies faibles ont tendance à avoir des devises faibles. La baisse de la croissance et des bénéfices des entreprises peut amener les investisseurs à utiliser leur argent ailleurs. La réduction de l’intérêt des investisseurs pour un pays donné peut affaiblir sa monnaie. Lorsque les spéculateurs sur les devises voient ou anticipent l’affaiblissement, ils peuvent parier contre la devise, l’affaiblissant davantage.

Baisse des prix à l'exportation

Lorsque les prix d'un produit d'exportation clé baissent, la devise peut se déprécier. Par exemple, le dollar canadien (connu sous le nom de huard) s'affaiblit lorsque le prix du pétrole baisse, car le pétrole est un produit d'exportation important pour le Canada.

Qu'en est-il des balances commerciales?

Les nations sont comme les gens. Certains dépensent plus qu'ils ne gagnent. Comme tout bon investisseur le sait, c’est une mauvaise idée, car cela produit des dettes. Dans le cas des États-Unis, le pays importe plus qu'il n'exporte, et ce depuis des décennies.

L’un des moyens par lesquels les États-Unis financent leurs méthodes extravagantes consiste à émettre de la dette. La Chine et le Japon, deux pays qui exportent une quantité importante de marchandises vers les États-Unis, aident à financer le déficit américain en lui prêtant d’énormes quantités d’argent. En échange de ces prêts, les États-Unis émettent des titres du Trésor américain (essentiellement des reconnaissances de dette) et versent des intérêts aux pays détenteurs de ces titres. Un jour, ces dettes viendront à échéance et les prêteurs voudront récupérer leur argent. Si les prêteurs estiment que le niveau d'endettement est insoutenable, les théoriciens pensent que le dollar va s'affaiblir. Les balances commerciales sont également influencées par les prix à l'exportation, l'inflation et d'autres variables. La balance commerciale change en raison d'autres facteurs économiques, elle ne provoque pas ces facteurs.

Une équation complexe

Parmi les autres facteurs pouvant contribuer à la dépréciation du dollar, on peut citer l'instabilité politique (dans un pays donné ou parfois dans ses voisins), le comportement des investisseurs (aversion pour le risque) et l'affaiblissement des fondamentaux macroéconomiques. Il existe une relation complexe entre tous ces facteurs, de sorte qu'il peut être difficile de citer un seul facteur qui conduira à la dépréciation de la monnaie de manière isolée. Par exemple, la politique de la banque centrale est considérée comme un facteur important de dépréciation de la monnaie. Si la Réserve fédérale américaine met en œuvre des programmes d’assouplissement quantitatif assortis de taux d’intérêt bas et uniques, on pourrait s’attendre à ce que la valeur du dollar s’affaiblisse considérablement. Cependant, si d'autres pays appliquent des mesures d'assouplissement encore plus importantes et / ou si les investisseurs s'attendent à ce que les mesures d'assouplissement adoptées par les États-Unis cessent et que les efforts des banques centrales étrangères augmentent, la force du dollar pourrait augmenter.

Par conséquent, les divers facteurs pouvant entraîner une dépréciation de la monnaie doivent être pris en compte par rapport à tous les autres facteurs. Ces défis constituent des obstacles redoutables pour les investisseurs spéculateurs sur les marchés des changes, comme on l'a vu lorsque la valeur du franc suisse s'est soudainement effondrée en 2015 à la suite d'une tentative surprise de la banque centrale du pays d'affaiblir la monnaie.

Amortissement: bon ou mauvais?

La question de savoir si la dépréciation de la monnaie est bonne ou mauvaise dépend en grande partie de la perspective. Si vous êtes le directeur général d'une entreprise qui exporte ses produits, la dépréciation de la devise est une bonne chose pour vous. Lorsque la devise de votre pays est faible par rapport à la devise de votre marché d'exportation, la demande pour vos produits augmentera car leur prix a baissé pour les consommateurs de votre marché cible.

D'autre part, si votre entreprise importe des matières premières pour fabriquer vos produits finis, la dépréciation de la monnaie est une mauvaise nouvelle. Une devise plus faible signifie qu'il vous en coûtera plus pour obtenir les matières premières, ce qui vous obligera à augmenter le coût de vos produits finis (ce qui pourrait entraîner une réduction de leur demande) ou à réduire vos marges de profit.

Une dynamique similaire en place pour les consommateurs. Un dollar faible rend plus coûteuse les vacances européennes ou l'achat de la nouvelle voiture importée. Cela peut également entraîner un chômage si l'entreprise de votre employeur en pâtit, car le coût croissant des matières premières importées nuit aux affaires et oblige les licenciements. D'autre part, si les affaires de votre employeur augmentent en raison de la demande croissante d'acheteurs étrangers, cela peut signifier des salaires plus élevés et une meilleure sécurité de l'emploi.

Le résultat final

Un grand nombre de facteurs influent sur la valeur de la devise. La dépréciation du dollar américain par rapport à une autre monnaie dépend des politiques monétaires des deux pays, des balances commerciales, des taux d'inflation, de la confiance des investisseurs, de la stabilité politique et du statut de monnaie de réserve. Les économistes, observateurs des marchés, politiciens et chefs d'entreprise surveillent attentivement la composition en constante évolution des facteurs économiques afin de déterminer la réaction du dollar.