Trumponomics
Trumponomics décrit les politiques économiques du président américain Donald Trump, qui a remporté l'élection présidentielle du 8 novembre 2016 grâce aux promesses audacieuses de réduire les impôts des particuliers et des sociétés, de restructurer les accords commerciaux et d'introduire d'importantes mesures de relance budgétaire axées sur les infrastructures et la défense.
Réactions du marché
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Trump n’a pas toujours été clair et cohérent dans ses politiques, et quand il l’était, elles étaient souvent assez peu orthodoxes pour avoir des conséquences imprévisibles. L’incertitude qui en résulte contribue à expliquer la réaction du marché à sa victoire au petit matin du 9 novembre: les contrats à terme sur la Moyenne industrielle de Dow Jones chutent à 867 points de moins que leur clôture précédente et les transactions sur les contrats à terme S & P 500 et Nasdaq chutent assez rapidement . Le peso mexicain, devenu un substitut des chances de succès de Trump, est tombé en chute libre. Les rendements des bons du Trésor ont chuté de près de 18 points de base, les investisseurs se sont retrouvés dans le refuge.
Puis une chose amusante s'est produite. Sauf dans le cas du peso, qui a continué de se déprécier face au dollar, ces premières réactions se sont inversées. Les rendements du Trésor ont cessé de baisser et ont rapidement gagné environ 24 points de base, à la suite de la prise de position baissière sur les obligations d'État. Le Dow a clôturé en hausse de près de 257 points (les contrats à terme en ont clôturé en hausse de 305, pour un renversement de 1 172 points). Le lendemain, l'indice a clôturé à un record de 18 807, 88. Les trois sessions suivantes ont également vu le record de clôture, et à l'ouverture du marché le 25 janvier, le Dow a franchi la barre des 20 000 unités pour la première fois.
Prévisions économiques
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Trump a réécrit son plan fiscal à deux reprises. Il avait les deux en même temps en ce qui concerne la politique de taux d'intérêt bas de la Fed. Un manque de cohérence, associé à un style oratoire laissant souvent la place à de multiples interprétations, a rendu difficile la numérotation de Trumponomics.
Trump était cependant parfaitement clair sur quelques points: il voulait limiter l'immigration et le commerce, alléger les impôts des particuliers et des entreprises et augmenter les dépenses consacrées aux projets d'infrastructure. À l'aide de ces promesses et d'autres promesses tangibles, les économistes ont démenti au cours de la campagne les conséquences que Trump est susceptible d'avoir sur la croissance économique, le marché du travail et la dette publique. Sans surprise, ces prévisions varient considérablement.
Croissance
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Au cours du troisième débat télévisé, Trump a déclaré à propos de la croissance du produit intérieur brut (PIB), "nous la porterons de 1% à 4%, et je pense en réalité que nous pouvons dépasser 4%. Je pense que vous pouvez aller jusqu'à 5 % ou 6%. " Le secrétaire au Trésor, Steve Mnuchin, est moins bavard, déclarant au Congrès les 23 février et Fox News trois jours plus tard que l'objectif de l'administration était de 3% ou plus.
Quelques mois plus tôt, en juin, une équipe dirigée par le chef économiste de Moody's, Mark Zandi, avait prédit que, si Trump appliquait ses politiques "à la valeur nominale", le PIB réel augmenterait d'environ 0, 6% par an de 2016 à 2020. Ce taux considérablement plus lent que l’estimation de base de Moody's de 2, 3%. En supposant que Trump doive revenir sur certaines de ses politiques en raison d’un Congrès hostile, Moody's prévoit une croissance annuelle de 0, 4%.
La Tax Foundation est plus optimiste quant aux perspectives de Trumponomics. Le groupe de réflexion de droite a estimé en septembre que ses politiques augmenteraient le PIB de 6, 9% à 8, 2% à long terme (elles ne donnaient pas de calendrier précis), en plus de la croissance de base de 19, 2% du Congressional Budget Office (CBO). ) prévu en août pour 2016-2025.
L'OCDE est également optimiste. Dans ses perspectives économiques de novembre, il prévoyait que les mesures de relance budgétaire prises par Trump stimuleraient la croissance du PIB américain en 2017 de 0, 4 point de pourcentage (ppm) par rapport à son estimation de référence, pour atteindre 2, 3%. En 2018, la croissance devrait atteindre 3, 0%, soit une hausse de 0, 8 point de pourcentage. L'OCDE s'attend à ce que cette croissance supplémentaire se répande dans d'autres économies, entraînant une croissance du PIB mondial en hausse de 0, 1% à 3, 3% en 2017 et de 0, 3% à 3, 6% l'année suivante. Les prévisions supposent toutefois que la rhétorique de Trump sur le commerce ne débouche pas sur des politiques protectionnistes (voir "Commerce" ci-dessous).
Trumponomics et emplois
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Le Peterson Institute for International Economics (PIIE) a écrit en septembre qu'il s'attendait à ce que la politique de Trump, si elle était appliquée, déclenche "une guerre commerciale qui plongerait l'économie américaine en récession et coûterait plus de 4 millions d'emplois au secteur privé américain".
Moody's n’est que légèrement moins pessimiste: l’équipe de Zandi a écrit que la politique de Trump créerait 3, 5 millions d’emplois de moins après quatre ans, le chômage atteignant peut-être 7% par rapport au niveau actuel de 4, 9%.
L'OCDE, en revanche, prévoyait en novembre que le taux de chômage diminuerait d'un peu moins de 1/2 point de pourcentage d'ici 2018, en raison des mesures de relance budgétaire proposées par Trump. Ces projections comportent toutefois une mise en garde importante (voir la section suivante).
Commerce
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Dans une analyse de septembre, le PIIE a averti que les politiques de Trump, si elles étaient appliquées, déclencheraient une "guerre commerciale" (voir "Emplois" ci-dessus).
Il peut donc être surprenant que, selon les prévisions de l'OCDE, en novembre, la croissance réelle du commerce mondial s'accélèrerait de 1/4 point de pourcentage à 2, 9% en 2017 et de 1/2 point à 3, 2% en 2018, à la suite de Stratégies. Le groupe de réflexion a écrit que le Canada et le Mexique tireraient des avantages particuliers. À la lumière de la rhétorique de Trump sur le commerce, cependant - et en particulier le commerce avec le Mexique - ces prévisions comportent une mise en garde cruciale: "une protection accrue et la menace de représailles commerciales pourraient compenser une grande partie de l'impact des initiatives fiscales sur la croissance intérieure et mondiale, laissant les pays concernés avec une situation fiscale plus pauvre aussi ".
Inflation et taux d'intérêt
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L'OCDE prévoyait en novembre que les mesures de relance budgétaire ajouteraient 0, 1 point de pourcentage à l'inflation en 2017 et 0, 4 point de pourcentage en 2018, ce qui ferait monter l'inflation des prix à la consommation à environ 2, 5% d'ici la fin de l'année. Selon le Bureau of Labor Statistics, l'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 1, 6% au cours de la période de douze mois se terminant en octobre.
L'OCDE s'attend à ce que la hausse de l'inflation impacte la politique monétaire, la limite supérieure de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux augmentant à 2% par rapport à son niveau de janvier 2017 de 0, 75%. La relance budgétaire attendue de Trump explique 1 ppt de cette augmentation projetée.
Gains après impôts
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L'administration Trump a publié les grandes lignes d'une proposition de réforme fiscale en avril, mais le manque de détails a rendu difficile pour les experts l'estimation des modifications potentielles des gains après impôt. Ce qui suit est basé sur les plans publiés pendant la campagne.
La Tax Foundation a écrit en septembre qu'elle espérait que le plan de Trump augmenterait les bénéfices après impôt dans tous les quintiles de revenus, bien que l'effet soit nettement plus important en haut de l'échelle: les 20% les plus pauvres verront leurs revenus après impôt augmenter de 1, 2 % (ou jusqu’à 8, 1%, en tenant compte des prévisions de croissance et d’autres facteurs), tandis que les 20% les plus riches verront leur croissance augmenter d’au moins 4, 4% et jusqu’à 12, 3%. Les 1% les plus riches verront leur revenu après impôt augmenter d’au moins 10, 2% et d’au moins 19, 9%.
Le Centre de politique fiscale est parvenu à des conclusions similaires en octobre: chaque régime de revenu voit son bénéfice après impôt augmenter conformément au plan de Trump, les avantages étant concentrés au sommet. Les ménages qui gagnent plus de 3, 7 millions de dollars en dollars 2016, soit 0, 1% de la population la plus élevée, verraient leurs comptes de taxes diminuer de 1, 1 million de dollars en 2017, soit 14% du revenu après impôt; le cinquième des ménages les plus pauvres bénéficierait d'un allégement fiscal de 0, 8%, d'une valeur de 110 $. La réduction d'impôt moyenne globale serait de 4, 1%, soit 2 940 $.
Le Centre de politique fiscale a constaté que les impôts augmenteraient pour de nombreuses familles monoparentales et familles nombreuses, en raison du plan de Trump visant à abroger les exemptions personnelles et le statut de chef de ménage (voir "Impôts" sous "Politiques économiques" ci-dessous). Lily Batchelder, chercheuse invitée au groupe de réflexion et ex-directrice adjointe du Conseil économique national d'Obama, a écrit en octobre que près de 8, 7 millions de ménages - dont 51% de tous les ménages dirigés par des parents célibataires - verraient leurs impôts augmenter en vertu du plan de Trump.
Tax Policy Center: Taux d'imposition de 2016 selon la loi en vigueur et la proposition Trump
| Filers unique | Couples mariés sans enfants qui déposent ensemble | ||||
| Revenu brut ajusté (jusqu'à) | Taux marginal actuel | Trump marginal rate | Revenu brut ajusté (jusqu'à) | Taux marginal actuel | Trump marginal rate |
| 10 350 $ | 0% | 0% | 20 700 $ | 0% | 0% |
| 15 000 $ | dix% | 0% | 30 000 $ | dix% | 0% |
| 19 625 $ | dix% | 12% | 39 250 $ | dix% | 12% |
| 48 000 $ | 15% | 12% | 96 000 $ | 15% | 12% |
| 52 500 $ | 25% | 12% | 105 000 $ | 25% | 12% |
| 101 500 $ | 25% | 25% | 172 600 $ | 25% | 25% |
| 127 500 $ | 28% | 25% | 252 150 $ | 28% | 25% |
| 200 500 $ | 28% | 33% | 255 000 $ | 33% | 25% |
| 423 700 $ | 33% | 33% | 433 750 $ | 33% | 33% |
| 425 400 $ | 35% | 33% | 487 650 $ | 35% | 33% |
| Plus de 425 400 $ | 39, 6% | 33% | Plus de 487 650 $ | 39, 6% | 33% |
Remarque: s'applique uniquement aux déclarants qui prennent la déduction standard. caractères gras signifient une augmentation des impôts dans le cadre du plan de Trump
Selon Batchelder, un parent célibataire avec trois enfants peut utiliser la déduction pour chef de ménage et trois exemptions personnelles pour réduire le revenu imposable de 75 000 dollars à 53 550 dollars en vertu de la loi en vigueur. Dans le plan de Trump, ces dispositions seraient remplacées par une déduction standard de 15 000 USD, générant un revenu imposable de 60 000 USD et une facture d’impôt supérieure de 2 440 USD.
Recettes fiscales fédérales
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La Tax Foundation estimait en septembre que le plan de Trump allait réduire les recettes fiscales fédérales de 4, 4 à 5, 9 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie, de manière statique. En tenant compte de l’accélération de la croissance du PIB prévue par le groupe de réflexion, les recettes fiscales fédérales pourraient diminuer de 2, 6 à 3, 9 milliards de dollars.
Le Comité fiscal et féroce pour un budget fédéral responsable prévoyait en septembre que les politiques de Trump réduiraient les recettes de 5 800 milliards de dollars sur dix ans; la part du public dans la dette fédérale - à ce moment-là 14 300 milliards de dollars ou 77% du PIB - passerait à plus de 105% du PIB au cours de la même période, contre une prévision de base de 86%.
Au 26 janvier, la dette nationale totale s'élevait à un peu moins de 20 000 milliards de dollars, soit 107% du PIB annualisé du troisième trimestre de 2016.
Le Centre de politique fiscale a estimé en octobre que les plans fiscaux de Trump réduiraient les recettes fédérales de 6, 2 billions de dollars au cours de la première décennie et de 8, 9 billions de dollars supplémentaires au cours de la deuxième décennie. Le groupe de réflexion a collaboré avec le modèle budgétaire Penn Wharton pour produire deux séries d'estimations tenant compte des effets macroéconomiques du plan de Trump. Les deux estimations prévoient une accélération à court terme de la croissance du PIB, ce qui compenserait les coûts du plan de Trump sur cinq à huit ans; on voit que le PIB est en retard par rapport à l'estimation de base à partir de 2024. Ni l'une ni l'autre ne tiennent compte des réductions de dépenses promises mais non spécifiées. Lorsque l’on tient compte des paiements d’intérêts en hausse, la dette fédérale augmente de 20, 7 milliards à 22, 1 milliards de dollars (49, 9% à 55, 5% du PIB) sur 20 ans. En d'autres termes, il fait plus que doubler.
Politiques économiques
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Trump est entré à la Maison Blanche, flanqué de majorités républicaines dans les deux chambres du Congrès, mais ses affrontements antérieurs avec les dirigeants républicains, notamment avec le président de la Chambre, Paul Ryan, laissent penser qu'il pourrait avoir du mal à faire tout son programme législatif. Les démocrates, quant à eux, pourraient bloquer certaines des propositions de Trump, malgré leur désavantage au Congrès. Il est difficile de dire à quoi ressembleront les politiques suivantes quand et si elles entrent en vigueur, mais voici les positions qu’a adoptées Trump lors de sa campagne et les mesures qu’il a prises à compter du 30 janvier.
Trumponomics et commerce
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La politique commerciale des États-Unis et les emplois dans le secteur de la fabrication que Trump attribue à l'expédition à l'étranger étaient au centre de la plate-forme du président. Sur son site de campagne, Trump a promis de "négocier des accords de commerce équitable qui créent des emplois américains, augmentent les salaires américains et réduisent le déficit commercial de l'Amérique".
Mexique et ALENA
Le Mexique a été particulièrement critiqué. Trump a menacé à plusieurs reprises de hausser les droits de douane de 35% sur les voitures importées du Mexique, à compter du jour où il a annoncé sa candidature en juin 2015. Les véhicules représentaient la plus grande catégorie d'importations en provenance du Mexique en 2015, selon le site Internet du représentant américain au Commerce.
Trump a également évoqué l'Accord de libre-échange nord-américain (ALENA), qu'il a qualifié de "pire accord commercial jamais approuvé dans ce pays" lors du premier débat présidentiel en septembre. L'accord, signé par Bill Clinton en 1993, a permis de réduire les barrières commerciales entre le Mexique, les États-Unis et le Canada. Entre 1993 et 2015, la valeur nominale des biens importés du Mexique a augmenté de 643% pour atteindre 296, 4 milliards de dollars, selon le Bureau du recensement. corrigée de l'inflation à l'aide de l'IPC, la hausse a été de 353%. Les États-Unis ont enregistré un déficit commercial de 67, 5 milliards de dollars avec le Mexique en biens, mais un excédent de 9, 6 milliards de dollars dans les services.
Trump devrait demander que l'ALENA soit renégocié ou s'en retirer complètement; il semble avoir le pouvoir de se retirer de l'accord moyennant un préavis de six mois, conformément à l'article 2205 du traité. Certains experts estiment toutefois qu'il aurait besoin de l'appui du Congrès.
Le 26 janvier, le New York Times signalait que Trump envisageait d’imposer une taxe de 20% sur les importations mexicaines afin de financer la construction d’un mur frontière, qu’il avait commandée la veille.
partenariat trans-Pacifique
Le Partenariat transpacifique (PTP), un accord commercial que les États-Unis ont signé mais ne se sont pas soumis au vote de ratification du Congrès, aurait permis de réduire les barrières commerciales entre 12 pays du littoral du Pacifique. Les perspectives du pacte étaient déjà sombres avant que l'élection de Trump en fasse une lettre morte. Le 23 janvier, dans un geste essentiellement symbolique, il a ordonné aux États-Unis de se retirer de l'accord.
Le PTP, qui excluait la Chine, constituait le pilier économique du "rééquilibrage à l'Asie" de l'administration Obama, mené par Hillary Clinton en tant que secrétaire d'État. Son principal adversaire démocrate, le sénateur Bernie Sanders du Vermont, et Trump ont à plusieurs reprises attaqué Clinton pour avoir soutenu l’accord, l’ayant amenée à retirer son soutien à celui-ci. La Chine est entrée dans le vide avec un pacte commercial alternatif entre 16 pays, appelé Partenariat économique global régional.
Chine
Le président a également critiqué la Chine, affirmant qu'elle supprimait la valeur de sa monnaie, le yuan, afin d'obtenir un avantage à l'exportation. Alors que la Chine maintenait un ancrage en dollars qui maintenait la valeur du yuan entre 2008 et 2010, les éléments de preuve suggèrent désormais que le gouvernement intervient pour augmenter plutôt que réduire la valeur du yuan. Les réserves en devises du pays sont passées de près de 4 billions de dollars en mars 2014 à un peu plus de 3, 1 milliards de dollars en octobre. Malgré tout, Trump promet de déclarer la Chine manipulatrice de devises et d’imposer des droits de douane pouvant atteindre 45% sur ses exportations.
Trump a annoncé la formation d'un nouveau Conseil national du commerce de la Maison-Blanche le 21 décembre, nommant à la tête de Peter Navarro, économiste opposé à la Chine. Parmi les autres ouvrages, Navarro est l'auteur de "Death By China: faire face au dragon - Un appel mondial à l'action" et "Les prochaines guerres chinoises: Où vont-ils être combattus et comment ils pourraient être gagnés".
Interventions ciblées
Entre sa victoire aux élections et sa prise de fonction, Trump a lancé une série de tweets appelant des entreprises individuelles à externaliser des emplois. Le 17 novembre, il a tweeté qu'il avait reçu un appel du président de Ford Motor Co. (F), Bill Ford, "qui m'a informé qu'il conserverait l'usine de Lincoln dans le Kentucky - pas de Mexique". Selon NPR, le projet de la société consistait à transférer la production de Lincoln au Mexique afin d'accroître la production de Ford Escapes à Louisville, ce qui, dit-elle, n'aurait eu aucun effet sur l'emploi.
Une semaine plus tard, Trump a tweeté au sujet de négociations avec Carrier, filiale de United Technologies Corp. (UTX), qui a annoncé le 30 novembre qu’elle ne donnerait pas suite au projet de transfert d’une usine de l’Indiana au Mexique. Trump a déclaré avoir sauvé plus de 1 100 emplois. WTHR, une filiale de la NBC à Indianapolis, a indiqué que l’usine ne conserverait que 730 postes de travail et 70 postes de travail salarié, 553 postes étant toujours à destination du Mexique. Entre-temps, une autre usine Carrier dans l’Indiana prévoyait encore d’envoyer 700 emplois au Mexique. Le vice-président Mike Pence, qui était gouverneur de l’Indiana à cette époque, a offert à Carrier 7 millions de dollars d’incitations fiscales sur 10 ans afin de sécuriser la transaction.
Trump a continué de cibler des sociétés individuelles, notamment Rexnord Corp. (RXN), pour le transfert d'emplois au Mexique; Boeing Co. (BA), pour les dépassements de coûts de son remplacement par Air Force One; Lockheed Martin Corp. (LMT) - deux fois - pour des dépassements de coûts sur son projet F-35 (dans son deuxième tweet, Trump a demandé à Boeing de "payer le prix d'un F-18 Super Hornet comparable", entraînant une baisse de 2, 3% du cours de l'action de Lockheed en une journée. ) General Motors Co. (GM), pour l'envoi de Chevy Cruzes de fabrication mexicaine aux États-Unis ("Make in USAor payer une taxe importante à la frontière!"); et Toyota Motor Corp. (TM), pour la construction d’une usine au Mexique destinée à produire des Corolla pour le marché américain.
Il a également tweeté à propos de ses victoires, indiquant le 6 décembre que le PDG de SoftBank Group Corp. (TYO: 9984), Masayoshi Son, avait "accepté d'investir 50 milliards de dollars aux États-Unis pour créer des entreprises et créer 50 000 nouveaux emplois". Il a ajouté: "Masa a déclaré qu'il ne ferait jamais cela si nous (Trump) n'avions pas gagné les élections!" De même, il a remercié Ford après que la société eut annoncé le 4 janvier son intention de renoncer à son projet de construire un plan de 1, 6 milliard de dollars au Mexique. Au lieu de cela, elle investirait 700 millions de dollars dans son usine de Flat Rock, dans le Michigan, créant 700 nouveaux emplois. Le président-directeur général, Mark Fields, a déclaré à CNN qu'il s'agissait d'un "vote de confiance dans les politiques de Trump en faveur de la croissance et promettait de réduire le fardeau réglementaire imposé aux entreprises - malgré le fait que ses voitures sont 40% moins chères à produire au Mexique.
Certains économistes se sont demandé si l'approche adoptée par Trump pour rapatrier des emplois était durable, étant donné l'ampleur de ses transactions par rapport à celle de l'économie. Le pays a ajouté 156 000 emplois nets non agricoles rien qu'en décembre. Pour chaque transaction que Trump passe avec une Ford ou un transporteur afin d'ajouter ou de maintenir quelques centaines d'emplois, d'autres entreprises suivent discrètement leurs projets de transfert d'emplois à l'étranger. Le Wall Street Journal rapportait le 1er décembre, peu après l'annonce de la transaction avec le transporteur, que Caterpillar Inc. (CAT), Rexnord (malgré le tweet de Trump), Manitowoc Foodservice Inc. (MFS) et CTS Corp. (CTS) opérations à l'étranger.
Taxes Trumponomics
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Le 26 avril, l'administration Trump a publié une seule page de puces décrivant une proposition de réforme fiscale qui, si elle était adoptée, serait la première depuis 1986. Vous trouverez ci-dessous le texte du document:
Réforme fiscale de 2017 pour la croissance économique et l'emploi américain
La plus grande réduction d'impôt des particuliers et des entreprises de l'histoire américaine
-
Objectifs de la réforme fiscale
• faire croître l'économie et créer des millions d'emplois
• Simplifier notre code fiscal fastidieux
• Alléger le fardeau fiscal des familles américaines, en particulier des familles à revenu moyen.
• Abaisser le taux d’imposition des entreprises de l’un des plus élevés au monde à l’un des plus bas
Réforme individuelle
• Allégement fiscal pour les familles américaines, en particulier les familles à revenu moyen:
- réduction des 7 tranches d'imposition à 3 tranches d'imposition de 10%, 25% et 35%
- Doubler la déduction forfaitaire
- Allégement fiscal pour les familles ayant des frais de garde d'enfants et de personnes à charge
• simplification:
- Éliminer les allégements fiscaux ciblés bénéficiant principalement aux contribuables les plus riches
- protéger les déductions fiscales relatives à l'accession à la propriété et aux dons de bienfaisance
- Abrogation de l'impôt minimum de remplacement
- Abrogation de l'impôt de décès
• Abroger la taxe de 3, 8% Obamacare qui frappe les petites entreprises et les revenus de placements
Réforme des entreprises
• taux d'imposition des entreprises de 15%
• Régime fiscal territorial pour uniformiser les règles du jeu pour les entreprises américaines
• Taxe unique sur des milliards de dollars détenus à l'étranger
• Éliminer les allégements fiscaux pour des intérêts particuliers
Processus
• Tout au long du mois de mai, l’administration Trump tiendra des séances d’écoute avec les parties prenantes afin de recueillir leurs commentaires et continuera de travailler avec la Chambre et le Sénat pour élaborer les détails d’un plan prévoyant un allégement fiscal considérable, créant des emplois et rendant l’Amérique plus compétitive. - et peut passer les deux chambres.
Le document comprend beaucoup moins de détails que les propositions faites par Trump pendant la campagne. Par exemple, s'il définit les taux d'imposition des individus, il ne précise pas les tranches de revenu auxquelles ces taux s'appliqueront. Vous trouverez ci-dessous les propositions antérieures de Trump, qui peuvent donner un aperçu d'un éventuel projet de loi de réforme fiscale.
Voir ici pour plus de détails sur les propositions faites par Trump pendant la campagne, ainsi que sur les propositions des républicains du Congrès.
Propositions de campagne
Le plan fiscal de la campagne Trump réduirait les sept tranches actuelles à trois et les appliquerait aux impôts fédéraux sur le revenu et les gains en capital. Cela ferait passer la déduction forfaitaire pour les déposants conjoints de 12 600 $ à 30 000 $. Les déductions détaillées seraient plafonnées à 200 000 $ pour les déposants communs. Ces montants seraient divisés par deux pour les déclarants uniques. Trump éliminerait le statut de chef de ménage et les exemptions personnelles.
Trump Plan Tranches D'impôt
| Commissaires mariés mariés | Filers unique | Impôt sur le revenu | Impôt sur les gains en capital |
| Jusqu'à 75 000 $ | Jusqu'à 37 500 $ | 12% | 0% |
| 75 000 $ à 225 000 $ | 37 500 $ à 112 500 $ | 25% | 15% |
| Plus de 225 000 $ | Plus de 112 500 $ | 33% | 20% |
Source: Fondation fiscale
Le plan supprimerait les taxes sur les donations et les successions, que Trump appelle un "impôt sur le décès", tout en imposant les gains en capital de plus de 10 millions de dollars détenus jusqu'à la mort. Cela empêcherait les contributions d'actifs appréciés à des œuvres de bienfaisance privées, qui peuvent être utilisées pour éviter l'impôt sur les gains en capital.
La proposition fiscale de Trump éliminerait une échappatoire litigieuse en taxant les intérêts reportés comme un revenu régulier, bien que l’effet net sur les fonds de capital investissement et les hedge funds ne soit peut-être pas aussi important puisqu’ils bénéficieraient probablement du taux d’activité inférieur (voir ci-dessous). Trump a également promis d’abroger l’impôt minimum de remplacement et l’impôt sur le revenu de placement appliqué par la Loi sur les soins abordables. La proposition prévoyait une déduction pour les enfants de moins de 13 ans et les personnes âgées à charge, limitée aux enfants dont le revenu conjoint était inférieur à 500 000 $. Cela créerait des comptes d'épargne pour personnes à charge avec des plafonds de cotisation annuels de 2 000 dollars; Le gouvernement peut verser jusqu'à 1 000 dollars par an d'appariement gouvernemental à 50% pour les familles à faible revenu.
| Définitions dans cette section | |
| Impôt minimum de remplacement | Chef de ménage |
| Dépenses en capital (investissement) | Déduction détaillée |
| Les gains en capital | Déclaration conjointe (déclarant) |
| Impôt sur les gains en capital | Taux d'imposition marginal |
| Intérêt porté | Exemption personnelle |
| Inversion d'entreprise | Fichier unique |
| Impôt sur les sociétés | Déduction standard |
| Impôt sur les successions | Tranche d'imposition |
| Taxe fédérale sur le revenu | Congé fiscal |
| Taxe de cadeau | Intérêts déductibles des impôts (déduction des intérêts débiteurs) |
Le taux d'imposition marginal des entreprises le plus élevé tomberait à 35% aujourd'hui, contre 35% aujourd'hui, conformément à la proposition de la campagne Trump. Il a également proposé un congé fiscal aux sociétés pour le rapatriement des bénéfices détenus à l'étranger à un taux de 10%. Ces changements devraient réduire les incitations à augmenter la proportion des recettes en devises par rapport à celles en monnaie nationale, à accumuler des fonds à l'étranger et à transférer l'assiette fiscale vers d'autres pays par le biais d'inversions de sociétés. Les entreprises manufacturières auraient la possibilité de passer des dépenses en capital en échange de l'abandon de la déduction des intérêts débiteurs. Après trois ans, cette élection deviendrait permanente. Le plan augmenterait également les incitations fiscales pour les employeurs à fournir des services de garde d'enfants sur place.
Trumponomics et Infrastructure
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Trump a promis d'augmenter considérablement les investissements dans les infrastructures. Son projet le plus remarquable est le mur qu’il a promis de construire le long de la frontière avec le Mexique. Le 25 janvier, Trump a ordonné la construction "immédiate" du mur et a chargé le secrétaire à la Sécurité intérieure, John Kelly, d'identifier une allocation "de toutes les sources de fonds fédéraux" pour commencer les travaux. Trump insiste sur le fait que le Mexique remboursera aux États-Unis le coût du mur, qu'il a estimé entre 5 et 10 milliards de dollars. Selon des estimations indépendantes et le chef de la majorité au Sénat, Mitch McConnell, ce coût pourrait atteindre 25 milliards de dollars.
Proposition initiale
La proposition initiale de Trump de forcer la main du Mexique impliquait de modifier le Patriot Act afin de perturber le flux des envois de fonds au Mexique, projet évalué à 24 milliards de dollars par an. Trump a déclaré que cette mesure obligerait le gouvernement mexicain à effectuer un versement unique pour financer la construction du mur. Dans son décret du 25 janvier, Trump avait demandé aux agences exécutives d'identifier toute l'aide fournie au Mexique, y compris les fonds humanitaires et militaires, suggérant que celle-ci pourrait constituer une source de financement pour le projet. Le lendemain, l'attaché de presse, Sean Spicer, a suggéré qu'une taxe de 20% sur les importations mexicaines pourrait rapporter "10 milliards de dollars par an et permettre de payer facilement le mur grâce à ce seul mécanisme".
Au-delà du mur frontalier, Trump a pris des mesures précoces pour encourager d'autres projets d'infrastructure, notamment une série d'actions exécutives le 24 janvier, l'une d'entre elles mettant en place un processus permettant d'identifier les projets hautement prioritaires et d'accélérer les approbations environnementales et autres. Le décret mentionnait spécifiquement des améliorations à apporter au réseau électrique et aux systèmes de télécommunication, ainsi que des réparations et des mises à niveau d'autoroutes, de ponts, de ports, d'aéroports et de pipelines.
Les pipelines ont fait l’objet de trois autres mémos présidentiels, signés le même jour. Deux des mémos ont ouvert la voie à la construction des gazoducs controversés Keystone XL et Dakota Access, que l’administration Obama avait rejetés. Un troisième a exigé que les pipelines soient construits avec des matériaux américains, spécifiant que les produits en acier et en fer doivent être fabriqués aux États-Unis "à partir de la phase de fusion initiale jusqu'à l'application de revêtements". Il n’est pas clair si cette stipulation affectera l’économie des projets de pipeline ou les règles commerciales (dans le cas de Keystone XL),
Proposition de 1 billion de dollars
Dans un "contrat" établissant des promesses pour ses cent premiers jours de mandat, Trump a proposé un investissement de 1 000 milliards de dollars en infrastructures sur 10 ans, ajoutant que les dépenses seraient "sans incidence sur les revenus". En août, il a lancé l'idée de financer un investissement de 800 milliards à 1 billion de dollars par le biais d'obligations d'infrastructure. Son site de campagne indique que l'argent proviendra de partenariats public-privé, réduisant les formalités administratives, éliminant les dépenses inutiles et "générant de nouveaux revenus". Malgré sa promesse de ne pas augmenter le déficit - et des promesses occasionnelles d'éliminer la dette nationale - peu d'observateurs s'attendent à ce que le plan d'infrastructure soit neutre en termes de recettes.
Soins de santé
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Trump a promis d'abroger et de remplacer l'Offordable Care Act, plus connu sous le nom d'Obamacare, qui a entraîné une flambée des primes et une érosion de la concurrence lors de ses échanges de signatures.
Au début de l'administration de Trump, il y avait peu de clarté sur ce qui remplacerait Obamacare. Trump avait proposé des mesures au cours de la campagne, telles que l’élargissement de l’utilisation des comptes d’épargne santé, le financement de Medicaid par des subventions globales aux États, la possibilité pour les assureurs de vendre à l’ensemble des États, l’importation de médicaments, la constitution de pools à haut risque, la réduction des coûts par des politiques d'immigration plus strictes, permettant aux patients de déduire les primes d'assurance de leurs déclarations de revenus et de rechercher les traitements les plus rentables.
Un certain nombre de ces propositions chevauchent la loi intitulée «Empowering Patients First Act», présentée à plusieurs reprises entre 2009 et 2015 par Tom Price, représentant américain et médecin, qui a été confirmé comme secrétaire de la santé et des services sociaux de l'administration en février. Le projet de loi de Price met également l'accent sur la protection des médecins contre "l'abus de poursuites".
En dépit des incertitudes quant à ce qui remplacerait Obamacare, Trump et les républicains du Congrès ont poursuivi leurs efforts en vue de l’abrogation. La semaine précédant l'inauguration, les républicains du Sénat ont adopté une résolution budgétaire leur permettant d'abroger une grande partie de la loi sur la santé avec un vote majoritaire, c'est-à-dire sans risque de faire de l'obstruction systématique à l'égard d'un démocrate. La Chambre a approuvé la résolution, qui n'exigeait pas la signature du président Obama, le lendemain.
Lors de sa première journée en fonction, un vendredi, Trump a signé un décret demandant aux responsables d’organismes "d’exercer tout pouvoir et toute discrétion dont ils disposaient pour renoncer, différer, accorder des dispenses ou retarder la mise en oeuvre de toute disposition ou exigence de la Loi qui: imposerait un fardeau fiscal à tout État ou imposerait des coûts, des taxes, des sanctions, des pénalités ou un fardeau réglementaire à des particuliers, des familles, des prestataires de soins de santé, des assureurs maladie, des patients, des bénéficiaires de services de santé, des acheteurs d’assurance maladie ou des fabricants de dispositifs médicaux, produits, ou des médicaments. "
L'ordonnance semblait avoir pour but de permettre à des parties de la loi de devenir caduques faute d'application. Lors d’une conférence de presse, l’attaché de presse du lundi suivant, Sean Spicer, a refusé de dire si l’administration appliquerait le mandat individuel, ce qui pénalise ceux qui n’obtiennent pas d’assurance.
Loi américaine sur les soins de santé
Le 6 mars, les républicains de la Chambre ont dévoilé un plan visant à remplacer Obamacare, un projet de loi intitulé American Health Care Act (AHCA). La loi proposée supprimerait le mandat individuel, la disposition Obamacare qui a suscité le plus de critiques de la part des républicains. Afin d'éviter que des personnes plus jeunes et en meilleure santé ne se retrouvent plus sans assurance et n'augmentent les primes des clients restants, la proposition ajoute une pénalité de 30% aux primes des assurés des marchés individuels qui ont laissé leur assurance expirer. Le projet de loi éliminerait également le mandat de l'employeur, qui pénalise les entreprises comptant 50 employés ou plus à temps plein et n'offrant pas d'assurance.
L'AHCA se débarrasserait des subventions pour les menues dépenses en 2020 et changerait la manière dont les subventions aux primes sont fournies. Par exemple, selon la CBO, un jeune de 21 ans avec un revenu annuel de 26 500 dollars (175% du seuil de pauvreté fédéral) recevrait 3 400 dollars de crédits d’impôt en vertu de la loi en vigueur. Selon la proposition républicaine, cette subvention tomberait à 2 450 dollars; toutefois, en raison de la baisse des primes, cette personne paierait 1 450 dollars en tout, comparativement à 1 700 dollars en vertu de la loi en vigueur.
Un homme de 64 ans ayant le même revenu toucherait 13 600 dollars de primes en vertu de la législation en vigueur; en vertu de la LHCA, ils recevraient 4 900 dollars, ce qui signifie qu'ils paieraient 14 600 dollars, contre 1 700 dollars avec Obamacare. Un homme de 64 ans avec un revenu de 68 200 dollars (450% du seuil de pauvreté) recevrait la même subvention et paierait la même prime qu'une personne de son âge gagnant 40% de son revenu; en vertu de la loi en vigueur, ils ne recevraient aucune subvention et paieraient 15 300 dollars.
Obamacare vs AHCA: Subventions pour l'assurance maladie sans groupe
| Personne ayant un revenu annuel de 26 500 $ (seuil de pauvreté de 175%) | ||||
| Loi en vigueur | Prime | Crédit d'impôt | Prime nette payée | |
| 21 ans | 5 100 $ | 3 400 $ | 1 700 $ | |
| 40 ans | 6 500 $ | 4 800 $ | 1 700 $ | |
| 64 ans | 15 300 $ | 13 600 $ | 1 700 $ | |
| AHCA | Prime | Crédit d'impôt | Prime nette payée | Changement |
| 21 ans | 3 900 $ | 2 450 $ | 1 450 $ | - 250 $ (-15%) |
| 40 ans | 6 050 $ | 3 650 $ | 2 400 $ | + 700 $ (+ 41%) |
| 64 ans | 19 500 $ | 4 900 $ | 14 600 $ | + 12 900 $ (+ 759%) |
| Personne ayant un revenu annuel de 68 200 $ (seuil de pauvreté de 450%) | ||||
| Loi en vigueur | Prime | Crédit d'impôt | Prime nette payée | |
| 21 ans | 5 100 $ | 0 $ | 5 100 $ | |
| 40 ans | 6 500 $ | 0 $ | 6 500 $ | |
| 64 ans | 15 300 $ | 0 $ | 15 300 $ | |
| AHCA | Prime | Crédit d'impôt | Prime nette payée | Changement |
| 21 ans | 3 900 $ | 2 450 $ | 1 450 $ | - 3 650 $ (-72%) |
| 40 ans | 6 050 $ | 3 650 $ | 2 400 $ | - 4 100 $ (-63%) |
| 64 ans | 19 500 $ | 4 900 $ | 14 600 $ | - 700 $ (-5%) |
Source: Bureau du budget du Congrès (CBO)
L'AHCA augmenterait les limites de contribution aux HSA et permettrait aux assureurs de faire payer aux patients âgés cinq fois plus que les plus jeunes, au lieu du ratio actuel de trois. Il maintiendrait le régime de financement actuel de Medicaid (pour les États qui ont choisi d'étendre le programme sous Obamacare) jusqu'en 2020. Après cela, il réduirait le financement pour les nouvelles inscriptions et plafonnerait le financement fédéral par habitant.
La proposition maintiendrait certaines dispositions Obamacare, permettant aux enfants de rester sur les régimes de leurs parents jusqu'à l'âge de 26 ans, par exemple, et empêchant les assureurs de refuser une couverture sur la base de conditions préexistantes.
Effets sur la couverture d'assurance, les primes et le déficit
According to an analysis of the CBO published in mid-March, the AHCA would result in 14 million more Americans lacking health coverage by 2018. The figure would rise to 24 million by 2026. In 2024, a total of 52 million people would lack insurance, compared to a projection of 28 million under Obamacare. Much of the reduction in coverage would be due to younger and healthier patients' choice to forgo insurance in the absence of the individual mandate.
Shortly before his inauguration, Trump told the Washington Post, "We're going to have insurance for everybody. There was a philosophy in some circles that if you can't pay for it, you don't get it. That's not going to happen with us."
Premiums would initially be higher than under current law, but within a decade they would be around 10% lower. The CBO did not project that either Obamacare or the AHCA would destabilize health insurance markets.
The CBO projects that the federal deficit would be around $337 billion lower from 2017 to 2026 under the AHCA than under current law.
Trumponomics and Regulation
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Trump has railed against what he has characterized as excessive, stifling regulation. In an executive order signed on January 30, Trump instructed agencies to identify two regulations to be eliminated for every new one they adopted, a first step to fulfilling a campaign promise. He also mandated that the incremental cost of new and eliminated regulations not exceed zero in fiscal 2017, which ends on September 30, 2017. Because repealing rules often involves a process nearly as complex as the one involved in making them, however, it may be difficult to keep costs that low.
Trump also promised to "cancel every unconstitutional executive action, memorandum, and order issued by President Obama." He has been particularly critical of energy regulations meant to curb pollution and climate change; his nominee for administrator of the Environmental Protection Agency (EPA), Scott Pruitt, sued the agency a number of times over its regulations when he was Oklahoma's attorney general (see "Energy" below).
Shortly after his election victory, Trump promised to "dismantle" the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, a 2010 financial regulation law that passed the House without a single Republican vote and the Senate with only three. Steven Mnuchin, Trump's pick for Secretary of the Treasury, said the law was "way too complicated and cuts back lending" in a November 30 interview with CNBC. He identified the Volcker Rule, which aims to prevent banks from making risky bets with consumer deposits, as a particular source of unneeded complexity. In an executive order issued February 3, he laid out principles he said should guide financial regulation; while the order did not mention Dodd-Frank, it was perceived as an attack on the law.
Immigration
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Trump made immigration a centerpiece of his campaign from the time he announced his candidacy in June 2015. In that speech, he offered this description of Mexican immigrants: "They're bringing drugs. They're bringing crime. They're rapists. And some, I assume, are good people." He proposed building a wall along the southern border and changing federal law to prevent those born in the US to undocumented parents from automatically gaining citizenship (it is not clear whether a change in the law would be sufficient to eliminate birthright citizenship, or if a constitutional amendment would be needed).
He initially advocated deporting all undocumented immigrants in the United States – an estimated 11 million people – and in December 2015 called for "a total and complete shutdown of Muslims entering the United States until our country's representatives can figure out what is going on." He later moderated those positions slightly, promising instead to deport "criminal aliens, " whose number he put at two million (that estimate has been disputed). He also walked back his ban on Muslim immigration, calling instead for a suspension of immigration from "terror-prone regions where vetting cannot safely occur." He has called for "extreme vetting" of everyone entering the US
Mexique
In a pair of executive orders on January 25, Trump ordered the "immediate" construction of the wall, as well as new detention centers. He ordered an end to what he called "catch and release" and "asylum abuse, " writing that parole should be granted only for "urgent humanitarian reasons or a significant public benefit." Carving out an exception to his earlier hiring freeze, he ordered 5, 000 additional border patrol agents to be hired.
He ordered agencies to "employ all lawful means to ensure the faithful execution fo the immigration laws of the United States against all removable aliens, " prioritizing criminals and those who "have abused any program related to receipt of public benefits." The order did not specify which benefits are meant – whether public schools count, for example – or what constitutes "abuse."
Trump also ordered the attorney general – his nominee Jeff Sessions is awaiting Senate confirmation – to cut off federal funds to "sanctuary cities" and called for the creation of a database detailing crimes committed by undocumented immigrants, who will be exempted from Privacy Act protections.
moyen-Orient
On the afternoon of January 27, a Friday, Trump signed an order barring the entry of all refugees for 120 days, shutting out refugees from Syria indefinitely, and imposing a 90-day ban of all entrants – "immigrant and nonimmigrant" – from seven Muslim-majority countries: Yemen, Iraq, Iran, Syria, Sudan, Libya and Somalia. The ban was rapidly enforced in airports across the country, which soon attracted protesters. Permanent residents were detained since the administration did not immediately explain that these residents were exempt.
Judges in four states issued emergency stays against the order over the following weekend, preventing those who had been detained from being deported. Few were released, however, and reports indicated that some people were being deported anyway.
The order caps fiscal 2017 refugee admissions at 50, 000, less than half the Obama administration's goal for the year. It prioritizes applicants who are religious minorities and facing religious persecution, which some have interpreted as favoring Christians – in line with Trump's promised Muslim ban – but could, in theory, apply to Sunnis in majority-Shi'a Iraq, for example.
The order also creates another database documenting charges and convictions for terror offenses by foreign nationals, as well as cases of gender-based violence such as "honor killings." This database is in addition to one Trump created to track crimes committed by undocumented immigrants.
Trumponomics and the National Debt
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Trump repeatedly criticized the growth of the national debt – which stands at nearly $20.0 trillion as of January 30 – under the Obama administration. In March 2016, Trump told the Washington Post that he could eliminate the debt within eight years. During the vice-presidential debate, Mike Pence said, "when we get back to 3.5% to 4% growth, which Donald Trump's plan will do, then we're going to have the resources to meet our nation's needs at home and abroad, and we're going to have the ability to bring down the national debt." Independent analyses, on the other hand, see Trump's plan to lower taxes and boost spending on infrastructure and defense as adding trillions to the debt (see "National Debt" under Economic Forecasts above).
In May, Trump appeared to indicate that he would consider repaying less than the full amount the US had borrowed. While his statements were unclear – and he denied he was "talking about with a re-negotiation" – he argued, "you can buy back at discounts, you can do things with discounts, " and, "I would borrow, knowing that if the economy crashed, you could make a deal."
Énergie
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Donald Trump has repeatedly called climate change a "hoax, " and in 2013 he tweeted, "The concept of global warming was created by and for the Chinese in order to make US manufacturing non-competitive."
Given this stance and his enthusiastic courting of voters in Appalachia's coal country, Trump's positions favoring fossil fuels shouldn't come as a surprise. In his promises for his first hundred days, he said he "will lift the restrictions on the production of $50 trillion dollars' worth of job-producing American energy reserves, including shale, oil, natural gas, and clean coal." His nominee to head the EPA, Oklahoma attorney general Scott Pruitt, has said the "debate" on climate change is "far from settled."
Shortly after taking office, Trump signed a series of executive orders and memos calling for the resumption of work on the Keystone XL and Dakota Access pipelines, which the Obama administration had rejected. In an order that laid out a process for expediting environmental approvals for high-priority projects, Trump named pipelines as an important category of infrastructure projects. A new requirement that pipelines be constructed from local content, however, could make them more costly (see "Infrastructure" above).
In May, Trump said he would renegotiate last year's Paris Agreement, which saw the US, China, and 109 other states pledge to limit average global temperature rises to "well below" 2 degrees Celsius above pre-industrial levels. Later in the month, he threatened to "cancel" it. His plan for the first hundred days includes a promise to "cancel billions in payments to UN climate change programs and use the money to fix America's water and environmental infrastructure."
Politique monétaire
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Trump has been at his least consistent when it comes to monetary policy. He said the Fed was "creating a bubble" with low-interest rates in August 2015. He warned the following May that raising rates could strengthen the dollar and cause "some very major problems, " adding that the dovish Federal Reserve chair, Janet Yellen, is a "very capable person." By September he was back to criticizing low rates, as well as charging the Fed with doing political things and being "more political than Secretary Clinton."
The Fed has a Congressional mandate to generate maximum employment (4.5% to 5% unemployment) and steady prices (annual core PCE inflation of 2%). Aside from those requirements, however, it is independent, meaning it does not have to seek approval from any branch of government to change monetary policy. Given Trump's accusations that the Fed is acting politically, some have expressed the worry that Trump will attempt to curtail monetary policy independence, as several past presidents have done. Narayana Kocherlakota, who was president of the Minneapolis Fed until December, wrote the week after Trump's victory, "there is absolutely nothing in US law preventing Trump from violating the Fed's independence, a post-1979 development that rests largely on the restraint of the president."
Trumponomics 2018 Budget
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On March 16 the Office of Management and Budget released a "skinny budget, " the first stage of the administration's fiscal 2018 federal budget proposal, which limits itself to discretionary spending. The proposal increased Department of Defense funding by 10.0% or $52.3 billion to $527 billion. It funds this increase with cuts to the Department of Health and Human Services ($12.6 billion or 16.2%); to foreign aid programs run by USAID, the Department of State and the Treasury ($10.9 billion or 28.7%) and other programs. The overall level of discretionary spending falls by $2.7 billion or 0.3% to $1, 065.4 billion.
(See also, Trump Budget Funds Pentagon with Cuts to Health, Aid. )
The budget cuts the EPA's budget by 31.4%. The Departments of Labor and Agriculture would lose over a fifth of their funding under the proposal. It would also defund 19 programs entirely, including the Corporation for Public Broadcasting, the US Trade and Development Agency, the National Endowment for the Arts and the United States Interagency Council on Homelessness. Early pushback from Congressional Republicans indicated it would undergo significant alterations before it is passed.
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