Comprendre une coupe de dividende et quand l'utiliser

Un dividende est une distribution partielle des bénéfices d’une société versée à une catégorie de ses actionnaires. Les dividendes sont décidés par le conseil d'administration de la société et peuvent être émis sur différentes périodes et taux de distribution sous forme de paiements en espèces, d'actions ou autres biens.

Les bénéfices nets réalisés par une société peuvent être conservés au sein de la société en tant que bénéfices non distribués et / ou alloués aux actionnaires sous forme de dividende. Une société peut également choisir d’utiliser les bénéfices nets pour racheter ses propres actions sur le marché libre lors d’un rachat d’actions.

Qu'est-ce qu'un signaux de coupe de dividende

Bien qu'une réduction de dividende soit généralement considérée comme un signal de vente, la décision n'est pas aussi nette que si le dividende devait être éliminé complètement, ce qui constituerait un signal de vente indéniable. Chaque dirigeant d'entreprise et membre du conseil est conscient de la réaction défavorable du marché inévitablement à la suite de l'annonce d'une réduction du dividende. Par conséquent, il est peu probable que la direction prenne cette mesure drastique, à moins que la situation financière de la société ne soit suffisamment difficile à justifier.

D'autre part, une augmentation du dividende témoigne de la confiance de la direction dans les perspectives d'avenir de la société et de sa capacité à générer suffisamment de trésorerie pour couvrir les paiements de dividendes plus élevés avec une marge de sécurité. Cela signifie qu'une réduction du dividende indiquerait probablement un stress financier et un manque de confiance de la direction dans la capacité de la société à générer des liquidités. Dans de nombreux cas, une réduction du dividende peut être la première d'une série de réductions si la société est incapable de résoudre ses problèmes opérationnels et de redresser la situation, ou si la résolution de ces problèmes prend plus de temps que prévu.

Quand retenir de vendre

Il peut y avoir certaines circonstances dans lesquelles un investisseur devrait s'abstenir d'appuyer sur le bouton "vendre" après l'annonce d'une réduction du dividende par une société, aussi tentant que soit de réagir à cette nouvelle en quittant votre poste.

S'il existe des raisons étrangères à la réduction du dividende autres que de mauvaises performances opérationnelles:

Une entreprise peut parfois réduire son dividende si elle a réalisé une acquisition importante ou doit conserver des liquidités pour un projet de grande envergure entraînant des dépassements de coûts. Dans un tel cas, les avantages à long terme des synergies d’acquisition ou des entrées de trésorerie du projet pourraient être considérablement plus élevés que les pertes à court terme subies en conservant le stock.

Si la réduction des dividendes est le résultat de tensions financières systémiques (entraînant une correction de grande ampleur sur plusieurs marchés et classes d'actifs) :

Les conditions du marché peuvent obliger une société ayant des antécédents exceptionnels en matière de paiement de dividendes à réduire temporairement ses versements ou à les éliminer complètement. Le nombre de réductions et d'éliminations de dividendes a atteint un niveau pluriannuel élevé durant la crise du crédit et la récession mondiale de 2008 et 2009. Mais beaucoup de ces sociétés ont rétabli les paiements de dividendes les années suivantes, leur fortune s'améliorant parallèlement à la reprise des marchés mondiaux, et leurs stocks ont fortement rebondi en conséquence. Vendre un titre de qualité qui a réduit son dividende à cause d'une période économique difficile - mais temporaire - peut s'avérer être un cas classique de vente à bas prix et d'achat de prix élevé.

Si la réaction du marché à une réduction du dividende est trop extrême :

Si une action plonge de manière disproportionnée à la suite d'une réduction du dividende, son rendement peut être suffisamment attrayant pour attirer des investisseurs axés sur le rendement et présentant une tolérance au risque plus élevée. Par exemple, considérons une action de 20 USD avec un paiement annuel de 1 USD (pour un rendement de dividende de 5%) qui réduit son dividende de 20% à 80 cents. Si les actions chutent de 25% à 15 USD, le rendement du dividende, malgré le montant moins élevé des versements, sera en réalité plus élevé, à 5, 33%. Même si l'action ne chute que de 10% à 18 USD, le rendement du dividende révisé de 4, 44% pourrait suffire à attirer les investisseurs.

Si l'ampleur de la réduction du dividende est inférieure aux prévisions :

Les réductions de dividendes ne sont généralement pas une surprise, car la direction peut télégraphier ses intentions de conserver ses liquidités bien avant la réduction effective. Dans certains cas, si l'ampleur de la réduction du dividende est inférieure à celle pour laquelle les investisseurs s'étaient préparés, l'action ne pourrait être vendue que modestement. Il peut même parfois se rassembler si les investisseurs approuvent la décision de la direction et voient favorablement la politique de conservation de la trésorerie.

Le résultat final

Bien qu'une réduction de dividende puisse généralement être considérée comme un signal de vente, les investisseurs doivent vérifier si l'une des circonstances atténuantes ci-dessus existe avant de vendre à la hâte les actions.