Les hauts et les bas des offres publiques initiales

Profitant des énormes augmentations des cours des actions de sociétés récemment rendues publiques, les propriétaires et les partenaires de sociétés privées considèrent la première offre publique (IPO) comme la voie de la richesse. De nombreuses entreprises ont recours à des introductions en bourse pour augmenter le montant des financements disponibles pour l'entreprise et éventuellement générer des milliards pour les propriétaires.

Mais il y a beaucoup de bosse, de détour et d'impasse sur cette voie espérée vers des liasses de liquidités boursières. Et trop d'entreprises qui pensent être préparées pour le grand jeu avec une bourse de New York ou une introduction en bourse de Nasdaq risquent d'être loin d'être prêtes.

L'ouverture au public - une offre publique initiale d'actions - peut être un moyen efficace de collecter des fonds pour les entreprises. Mais avant d’entreprendre les préparations complexes, coûteuses en temps et coûteuses en temps et en encourageant les risques, il faut bien évaluer les avantages et les inconvénients de cette mesure.

L'avantage de devenir public

En injectant des liquidités provenant de la vente d'actions, la société peut développer son activité sans avoir à emprunter auprès de sources traditionnelles, évitant ainsi de payer des intérêts. Cet argent «gratuit» consacré aux initiatives de croissance peut se traduire par de meilleurs résultats. Les nouveaux capitaux peuvent être consacrés au marketing et à la publicité, à l'embauche de personnel plus expérimenté ayant besoin de programmes de rémunération lucratifs, à la recherche et au développement de nouveaux produits ou services, à la rénovation de l'usine ou à la construction neuve, ainsi qu'à des dizaines d'autres programmes destinés à développer l'activité et à améliorer rentabilité.

Avec plus d’argent dans les coffres de la société, une rémunération supplémentaire peut également être proposée aux investisseurs, aux parties prenantes, aux fondateurs et propriétaires, aux partenaires, aux cadres supérieurs et aux employés inscrits à des plans d’actionnariat.

Les actions et les options d'achat d'actions de la société peuvent être utilisées comme programme d'encouragement efficace. Lors du recrutement de personnel de direction talentueux, les stock-options constituent une incitation intéressante. Pour les employés, un programme d’achat d’actions ou d’options d’options est un moyen efficace d’accroître la productivité et le succès de la gestion. Les actions et les options peuvent également être utilisées dans d'autres formes de rémunération.

Une fois que la société est entrée en bourse, des actions supplémentaires peuvent facilement être vendues pour mobiliser des capitaux. Une société cotée en bourse dont les actions ont été performantes aura généralement plus de facilité à emprunter de l'argent, et à un taux plus avantageux, lorsque des capitaux supplémentaires seront nécessaires.

Une société cotée en bourse peut également avoir plus de poids dans les négociations avec les fournisseurs et être plus attrayante pour les clients. Il s'agit d'un aspect critique d'une entreprise et une entreprise qui maintient les coûts des fournisseurs à un bas niveau peut générer de meilleures marges bénéficiaires. Les clients ont généralement une meilleure perception des sociétés présentes sur une grande bourse, ce qui constitue un autre avantage par rapport aux sociétés privées. Cela est dû en grande partie à la vérification régulière et à l'examen minutieux des états financiers que les sociétés ouvertes doivent subir régulièrement.

Une entreprise cotée en bourse véhicule une image positive (si les affaires marchent bien) et attire du personnel de qualité à tous les niveaux, y compris la haute direction. Ces sociétés sont axées sur la croissance, répondent à un conseil d’administration et à des actionnaires qui exigent continuellement une rentabilité accrue, résolvent rapidement les problèmes de gestion et remplacent des cadres supérieurs peu performants.

Les inconvénients de la publicité

Une fois qu'une entreprise devient publique, ses finances et presque tout, y compris ses opérations commerciales, sont soumis à l'examen minutieux du gouvernement et du public. Des audits périodiques sont effectués et des rapports trimestriels et annuels sont requis. Les finances de l'entreprise et d'autres données commerciales sont accessibles au public, ce qui peut parfois aller à l'encontre des intérêts de l'entreprise. Une lecture attentive de ces rapports peut déterminer avec précision le flux de trésorerie et la solvabilité d'une entreprise, qui peuvent ne pas être perçus comme positifs.

La société est soumise à la surveillance et à la réglementation de la SEC, y compris des exigences de divulgation strictes. Parmi les informations à fournir figurent des informations sur le personnel de direction, y compris la rémunération, ce qui est souvent critiqué par les parties prenantes.

La société est sujette aux poursuites des actionnaires, qu’elle soit justifiée ou non. Les poursuites peuvent être fondées sur des allégations d’auto-négociation ou de délit d’initié. Ils peuvent contester la rémunération des dirigeants ou remettre en question les décisions importantes de la direction. Un actionnaire unique et mécontent qui intente une action en justice peut causer des problèmes coûteux et chronophages pour une entreprise cotée en bourse.

La préparation à l'introduction en bourse est coûteuse, complexe et prend du temps. Les avocats, les banquiers d'investissement et les comptables sont nécessaires, et souvent des consultants externes doivent être embauchés. Cela peut prendre un an ou plus pour se préparer à une introduction en bourse. La conjoncture économique et les conditions du marché peuvent changer radicalement à l’heure actuelle, et il se peut que l’introduction en bourse ne soit plus une période propice, ce qui rend le travail et les dépenses de préparation inutiles.

La pression pour la rentabilité chaque trimestre est un défi difficile pour l’équipe de direction. Si les objectifs ou les prévisions ne sont pas atteints, le cours de l'action baisse souvent. De plus, la chute des cours des actions stimule un dumping supplémentaire, érodant encore plus la valeur des actions.

Avant que les acheteurs et les détenteurs initiaux des actions introduites en bourse ne puissent liquider leurs positions, une période de non-vente est souvent imposée pour éviter les ventes immédiates. Pendant cette période, le prix du stock peut baisser, entraînant une perte. Et encore une fois, les conditions du marché et des affaires peuvent changer au cours de cette période au détriment du cours des actions.

Le résultat final

De loin, une introduction en bourse peut sembler un moyen idéal de gagner de l’argent. De près, les nombreux défauts deviennent apparents. Celles-ci ne devraient toutefois pas dissuader une entreprise de devenir publique. Si tous les avantages et les inconvénients ont été compris et évalués, et que tous les risques inhérents ont été évalués, un PAPE peut, si les circonstances s'y prêtent, créer de nouvelles opportunités rentables pour une entreprise prête à être cotée en bourse.

Mais une introduction en bourse n'est pas une source de revenus garantie pour les entreprises et / ou les actionnaires. Certaines entreprises ont été très déçues par la performance des introductions en bourse sur les prix. Enfin, pour les sociétés actuellement cotées en bourse, l'initiative opposée - prendre une société publique privée - pourrait s'avérer plus rentable qu'un PAPE.