Pièges de valeur: chasseurs de bonnes affaires, méfiez-vous!

Les investisseurs sont souvent la cible de pièges de valeur lorsqu'ils partent à la recherche d'une bonne affaire. Ces actions «aubaine» peuvent sembler prometteuses, mais au bout du compte, elles sont très décevantes pour les investisseurs et ne vont nulle part.

Dans cet article, nous allons vous montrer comment traquer un stock de valeur sans se coincer dans un piège à valeur.

Le piège à faibles valeurs multiples

Les sociétés qui négocient à des multiples de bénéfices, de flux de trésorerie ou de valeur comptable faibles sur une période prolongée le font parfois pour une bonne raison - car elles sont peu prometteuses - et peut-être sans avenir.

Un excellent exemple de ce type de piège de valeur a été trouvé chez Rag Shops Inc., une société aujourd'hui disparue, qui vendait du tissu et des fournitures d'artisanat. Pendant des années, cette société a négocié à un prix inférieur ou égal à sa valeur comptable et semblait bon marché selon plusieurs critères. Son stock n'a pratiquement jamais bougé, ce qui a semé la confusion chez les investisseurs.

Les raisons de cette impasse sont les suivantes:

1. La société avait des difficultés à générer des bénéfices significatifs et cohérents et était peu susceptible de générer un intérêt institutionnel ou substantiel pour le commerce de détail.
2. La direction hésitait à prendre la route et à raconter l'histoire de la société aux investisseurs particuliers et institutionnels.
3. La concurrence d’autres artisans, notamment Michael's et AC Moore, était extrêmement rude et la société n’était pas en mesure de se différencier.

En fin de compte, Rag Shops a déclaré faillite, et les investisseurs séduits par son multiple, jusque-là très bas, se sont retrouvés avec rien de plus qu'une perte fiscale. (Voir aussi: Valeur au livre, Analyser la valeur comptable et Analyse fondamentale: une brève introduction à l'évaluation .)

Manque de catalyseurs

Les entreprises et les actions ont besoin de catalyseurs pour progresser. Si une entreprise n'a pas de nouveaux produits à l'horizon ou espère afficher une croissance ou un élan de ses bénéfices, songez à l'éviter.

L'histoire d'une entreprise ne doit jamais être négligée et elle doit être comparée à celle de ses états financiers actuels. Si l'entreprise ne peut pas améliorer sa position sur le plan opérationnel, elle peut avoir du mal à concurrencer les entreprises qui le peuvent. En fin de compte, la société aura probablement aussi du mal à susciter l’intérêt de la communauté des investisseurs.

De nombreux investisseurs chevronnés et analystes du côté des vendeurs attendent que le catalyseur se prépare pour entrer sur le marché et acheter ou recommander le titre ensuite. Une fois que les catalyseurs se sont évaporés ou ont transpiré, ils vont larguer le stock.

Plusieurs types d'actions

Certaines sociétés, comme Berkshire Hathaway, ont des actions de classe A et des actions de classe B. La différence entre les deux classes d'actions dépend de la situation. Les actions de catégorie B peuvent comporter des droits de vote super (ou avancés). Par exemple, un vote des actions de catégorie B pourrait être l’équivalent des votes de cinq actions de catégorie A. Les actions de catégorie B peuvent également comporter un dividende spécial ou un autre droit spécial non octroyé à l’actionnaire moyen.

L'investisseur moyen doit se garder d'investir dans une société à deux classes d'actions. La raison en est que les propriétaires des actions de catégorie B sont généralement des initiés ou des gros investisseurs et que la société a tendance à se concentrer sur le maintien de la satisfaction de ces investisseurs plutôt que de prêter attention à l'actionnaire ordinaire. (Voir aussi: Explorer les investissements d’initiés .)

Petits flotteurs

Une société ou une action doit respecter de nombreux paramètres pour que l’institution moyenne puisse prendre position. De nombreux fonds n'occuperont une position dans une entreprise que si ses actions se négocient à 10 dollars par action ou plus. Il peut également être interdit aux gestionnaires de fonds et aux analystes de s’impliquer dans des sociétés dont le chiffre d’affaires annuel est inférieur à 1 milliard de dollars ou qui ne sont pas rentables. Bien sûr, il existe également d’autres conditions préalables et paramètres (pour la participation institutionnelle) qui s’articulent généralement autour du flotteur d’une entreprise.

Il est peu probable que les sociétés dont les actions sont peu nombreuses ou qui négocient du domaine public attirent l’attention des institutions, car ces investisseurs auront du mal à acquérir et, au final, à se défaire de grandes quantités d’actions. Lorsque les institutions ne peuvent pas participer à une action, les actions ont tendance à languir; par extension, ils peuvent devenir un "piège de valeur".

Sociétés étroitement tenues

C'est généralement un signe positif que les initiés d'une entreprise détiennent une part importante du stock de leur entreprise, car cela les incite généralement beaucoup à trouver des moyens d'accroître la valeur pour leurs actionnaires.

De nombreuses institutions et entités pouvant transférer des actions (par exemple, des fonds communs de placement et des fonds de couverture) ne seront généralement pas impliquées dans une entreprise si celle-ci possède un pourcentage élevé d'actionnaires initiés. Si les initiés possèdent un pourcentage élevé d’actions, l’institution qui investit peut ne pas être en mesure d’influencer le conseil d’administration ou d’avoir son mot à dire sur les questions de gouvernance d’entreprise. Ce manque d’intérêt institutionnel pourrait causer la morosité d’un stock.

Le résultat final

Même si une société peut sembler être un candidat intéressant pour les investissements en raison d’un multiple faible, à moins d’avoir des catalyseurs à l’horizon, des investisseurs institutionnels intéressés, des incitations d’initiés et des flottants abondants, le titre pourrait vous conduire à un piège de valeur.