Pourquoi le supercycle d'Apple a-t-il commencé?

(Remarque: l'auteur de cette analyse fondamentale est un rédacteur financier et un gestionnaire de portefeuille.)

La poursuite iPhone sauvage d'Apple Inc. (AAPL) est maintenant terminée et les craintes les plus importantes d'un désastre total devraient enfin être apaisées. Bien que l'iPhone X à la surface ne soit pas le succès fulgurant du supercycle, tout le monde s'y attendait, il était loin du désastre que beaucoup craignaient ou que des rapports avaient indiqué. (Voir aussi: Pourquoi les inquiétudes sur votre iPhone X peuvent-elles être exagérées?)

La communauté de Wall Street s'est trompée sur certaines variables clés, ce qui aurait dû leur faire prendre conscience de deux choses: le supercycle et Apple ont un pouvoir de fixation des prix incroyable. Apple a longtemps prospéré avec les supercycles, des périodes de forte croissance des ventes unitaires à mesure que les consommateurs optent pour des produits de nouvelle génération.

Le nombre d'iPhones vendus au premier trimestre de 2018 n'a diminué que de 1% par rapport à l'an dernier, pour s'établir à 77 316 millions. Mais le prix de vente moyen a augmenté de plus de 100 dollars par téléphone, soit 14, 6%, pour atteindre 796 dollars.

Croissance d'unité obsolète

Depuis le premier trimestre de 2015, année de la naissance du premier supercycle iPhone, l'iPhone a réalisé un chiffre d'affaires total de près de 74, 5 millions d'unités sur un chiffre d'affaires de 51, 2 milliards de dollars. Il a également affiché un prix de vente moyen de 687, 30 $ par téléphone.

Au début du premier trimestre de 2017, les ventes unitaires totales d'iPhone avaient atteint un plateau, n'ayant augmenté que de 5%. Pendant ce temps, le prix de vente moyen n'avait augmenté que de 7 dollars par téléphone.

Croissance des revenus périmés

La croissance des unités obsolètes a également entraîné une stagnation des revenus de l'iPhone, avec des revenus de 51, 2 milliards de dollars, 51, 6 milliards de dollars et 54, 4 milliards de dollars aux premiers trimestres de 2015, 2016 et 2017, respectivement.

Au cours du dernier premier trimestre de 2018, les revenus d’Apple ont grimpé à près de 61, 6 milliards de dollars, et cela a été possible sans sacrifier les ventes unitaires d’iPhone. Ainsi, même si le nombre d’unités vendues n’apparaît pas comme un supercycle, le bond des recettes et du prix de vente moyen ne doit pas être écarté.

Comment les analystes se sont trompés

Non seulement Wall Street a complètement déformé les prévisions concernant les unités, mais le prix de vente moyen s'est également trompé de près de 60 $ l'unité, la plupart des rues cherchant un prix de vente moyen de 737 $, selon des rapports.

Les analystes ont également prévu que près de 80 millions d'iPhone seraient vendus au premier trimestre de 2018, ce qui aurait généré un revenu total de 58, 96 milliards de dollars au prix de vente moyen projeté. Ainsi, malgré l’apparition de la perte sur les iPhone, c’est parce que la rue a mal compris le prix de vente moyen.

La prochaine fois que les rapports feront surface, environ 20 millions d'unités iPhone seront réduites, réfléchissez-y à deux fois et posez-vous la question suivante: pensez-vous vraiment qu'Apple va manquer les estimations de près de 16 milliards de dollars ">

Il serait sage de réfléchir à nouveau.

Michael Kramer est le fondateur de Mott Capital Management LLC, un conseiller en placement inscrit, et le gestionnaire du portefeuille de croissance thématique à gestion unique activement géré de la société. Kramer achète et conserve généralement des actions pour une durée de trois à cinq ans. Cliquez ici pour la biographie de Kramer et les avoirs de son portefeuille. Les informations présentées sont uniquement à des fins éducatives et n'ont pas l'intention de faire une offre ou une sollicitation pour la vente ou l'achat de titres, investissements ou stratégies d'investissement spécifiques. Les investissements comportent des risques et, sauf indication contraire, ne sont pas garantis. Assurez-vous au préalable de consulter un conseiller financier qualifié et / ou un professionnel de la fiscalité avant de mettre en œuvre l'une des stratégies décrites dans le présent document. Sur demande, le conseiller fournira une liste de toutes les recommandations formulées au cours des douze derniers mois. Les performances passées ne sont pas représentatives des performances futures.