Effet Week-end
L'effet de fin de semaine est un phénomène sur les marchés financiers dans lequel les rendements des actions le lundi sont souvent nettement inférieurs à ceux du vendredi précédent.
L'effet de week-end est également appelé effet lundi.
Effet de fin de semaine expliqué
Dans un monde parfait, les êtres humains sont parfaitement rationnels et capables de traiter toutes les informations et de faire des choix optimaux avec des informations parfaites. Cependant, les marchés des capitaux reflètent l'irrationalité de ses participants, compte tenu de la grande volatilité des cours des actions et des marchés. Des facteurs externes en jeu influencent les décisions des investisseurs, parfois inconsciemment. Une théorie comportementale qui montre l'irrationalité des acteurs du marché est l'effet de week-end.
En 1973, Frank Cross signalait pour la première fois l'anomalie des rendements négatifs du lundi dans un article intitulé «Le comportement des cours boursiers les vendredis et lundis», publié dans le Financial Analysts Journal. Dans l'article, il montre que le rendement moyen le vendredi était supérieur au rendement moyen le lundi et qu'il existait une différence dans les tendances des variations de prix entre ces jours. L'effet de fin de semaine est une anomalie qui voit les cours des actions chuter le lundi après une hausse le jour de bourse précédent, généralement le vendredi. Le timing se traduit par un rendement moyen récurrent bas ou négatif de vendredi à lundi sur le marché boursier.
Certaines théories expliquant cet effet suggèrent que les entreprises ont tendance à annoncer les mauvaises nouvelles un vendredi après la fermeture des marchés, ce qui a entraîné une baisse des cours lundi. D'autres affirment que l'effet de fin de semaine pourrait être lié à la vente à découvert, ce qui affecterait les actions présentant des positions élevées sur intérêts à court terme. Alternativement, l'effet pourrait simplement être le résultat de l'optimisme décroissant des traders entre vendredi et lundi.
Un certain nombre d'analystes ont mené des recherches opposées sur "l'effet de fin de semaine inverse", qui montrent que les rendements du lundi sont en réalité supérieurs à ceux des autres jours. Certaines des recherches effectuées montrent l'existence d'effets multiples le week-end, en fonction de la taille de l'entreprise, dans laquelle les petites entreprises ont des rendements plus faibles le lundi et les grandes entreprises des rendements plus élevés le lundi. On a également postulé que l'effet de fin de semaine inverse se produirait uniquement sur les marchés boursiers américains.
L'effet du week-end est une caractéristique régulière des structures de négociation des actions depuis de nombreuses années. Selon une étude de la Réserve fédérale, avant 1987, il y avait un retour négatif statistiquement significatif le week-end. Cependant, l’étude a indiqué que ce rendement négatif avait disparu entre 1987 et 1998. Depuis 1998, la volatilité au cours du week-end a encore augmenté et le phénomène de l’effet du week-end reste un sujet très débattu.
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