Que tient 2019 pour les ETF?

Les fonds négociés en bourse ont connu une année intéressante en 2018. D'une part, les FNB suivis pour divers secteurs et les indices boursiers ont été soumis à des accès de volatilité qui ont affecté de nombreux noms au cours des dernières semaines de l'année. Sur l’ensemble du marché, de nombreux FNB sectoriels ont clôturé l’année avec des résultats médiocres, tandis que peu ont réussi à enregistrer des gains pour terminer l’année.

En revanche, 2018 a apporté de nombreux signes prometteurs et prometteurs pour l’espace ETF. L'intérêt des investisseurs pour ces fonds semble avoir maintenu le rythme effréné des années précédentes. Les entrées de fonds pour les FNB américains en 2018 ont totalisé environ 295 milliards de dollars, ce qui porte l’espace total des FNB à un actif net d’environ 3 400 milliards de dollars, selon un rapport du Wall Street Journal. Bien que les ETF aient encore environ 15, 3 milliards de dollars d'actifs sous gestion, la croissance de cet espace a été rapide et implacable. L'année dernière, 269 nouveaux FNB et produits connexes ont également été lancés, tandis que 151 fonds ont été fermés, dont 50 FNB fermés par Barclays en avril.

Au début de 2019, les investisseurs dans les FNB et le monde financier au sens large tentent de déterminer en quoi cet espace étroitement surveillé va évoluer dans les mois à venir. Alors que seul le temps nous le dira, voici quelques prévisions pour l’industrie des FNB au cours de la prochaine année.

La course vers le bas continue

Ces dernières années, de nombreux FNB se sont lancés dans une «course vers le bas», dans laquelle les fonds en concurrence dans un espace encombré ont abaissé leurs ratios de frais afin d'attirer les clients. Cette course devrait se poursuivre jusqu'en 2019, les plus grands émetteurs de FNB capitalisant sur leur capacité à générer des revenus par d'autres moyens. Selon le rapport, à l'heure actuelle, près des trois quarts de l'ensemble des actifs des FNB sont détenus par des fonds dont les ratios de dépenses sont inférieurs à 0, 20%. Cela vaut non seulement pour les fonds d'actions américains, mais également pour les FNB à revenu fixe, les fonds internationaux et même les FNB spécialisés axés sur l'investissement socialement responsable, les métaux précieux et d'autres stratégies.

Bien sûr, il n'y a que jusqu'à présent que cette course peut aller. Certains analystes ont prédit que 2019 verrait le premier FNB sans frais. Si et quand ce point est atteint, les émetteurs de fonds seront obligés de faire face à la perspective de réduire leurs frais à néant pour rester compétitifs.

Avantages et inconvénients des nouvelles offres

L'espace de l'ETF est énorme, avec des milliers de fonds différents. 2019 apportera probablement des centaines de nouvelles options aux investisseurs. Dans ce cas, de nombreux fonds risquent de pâtir de l’intérêt relativement faible des investisseurs, ce qui pourrait se traduire par une base d’actifs faible. Les fonds ne disposant pas d'actifs suffisants peuvent être confrontés à des problèmes de négociation et de liquidité et peuvent même éventuellement devoir fermer. Les petits fonds ont tendance à attirer des investisseurs institutionnels ayant une capacité suffisante pour négocier dans ces conditions difficiles, tandis que les investisseurs individuels sont souvent incapables de rechercher des spreads de négociation optimaux pour ces produits.

Changements de la SEC

Les investisseurs dans les FNB attendent depuis longtemps que les règles de la US Securities and Exchange Commission (SEC) soient modifiées. Au cours des dernières années, de nombreuses tentatives infructueuses visant à uniformiser les règles du jeu des FNB en adaptant la manière dont les émetteurs peuvent utiliser des paniers personnalisés pour avoir une incidence sur l'efficacité et la négociation des FNB. En l'état actuel du règlement, certains émetteurs de FNB bénéficient d'une plus grande souplesse que d'autres lorsqu'il s'agit de répliquer l'indice d'un FNB en ce qui concerne les avoirs. Bien qu'il soit difficile de dire si le changement va s'opérer en 2019, ainsi que ce que ce changement pourrait signifier, il reste la possibilité que la SEC puisse modifier de manière significative le jeu des ETF cette année.

Les produits marginaux peuvent changer

Les ETF Smart-Beta, les fonds indiciels axés sur des attributs d’actions tels que les dividendes ou l’élan des prix, ont connu des baisses marquées à la fin de 2018. C’était une des premières fois que ce groupe de fonds relativement nouveaux a connu une telle volatilité. Si cela continue en 2019, les fonds sectoriels et les autres produits marginaux seront les plus durement touchés, à mesure que la prudence des investisseurs augmentera.

Les principaux émetteurs

Bien qu'il y ait des centaines de lancements d'ETF chaque année, l'espace est toujours dominé par un petit groupe d'émetteurs massifs. À mesure que le temps passe et que ces sociétés sont en mesure d'utiliser leur taille pour offrir des frais moins élevés et une plus grande variété, les petits émetteurs continueront probablement à subir des pressions. Dans le même temps, la taille de l'espace a incité les petits émetteurs à opter pour des produits plus diversifiés et différenciés. Une stratégie innovante consiste en un FNB à indexation automatique, un produit qui permet à un émetteur de réduire le coût associé à l’octroi de licences à un indice provenant d’indices S & P Dow Jones ou d’autres fabricants d’indices. Au lieu de cela, ces fonds peuvent créer leurs propres indices personnalisés pour les investisseurs institutionnels et autres.