Qu'est-ce qu'une marge de bénéfice d'exploitation saine?

Les investisseurs comparent la marge bénéficiaire d'exploitation d'une entreprise à la marge bénéficiaire d'exploitation des concurrents du secteur ou à un indice de référence tel que l'indice Standard & Poor's 500. Par exemple, la marge bénéficiaire d'exploitation moyenne du S & P 500 était de 10, 7% pour le quatrième trimestre de 2018. Une entreprise ayant une marge bénéficiaire d'exploitation supérieure à 10, 7% aurait surperformé le marché global. Cependant, il est essentiel de considérer que les marges bénéficiaires moyennes varient considérablement entre les industries.

La marge bénéficiaire d'exploitation est l'un des principaux ratios de rentabilité utilisés par les investisseurs et les analystes pour évaluer une entreprise. La marge opérationnelle est considérée comme un bon indicateur de l'efficacité avec laquelle une entreprise gère ses dépenses, car elle révèle le montant des revenus qui lui sont retournés une fois que celle-ci a pratiquement couvert tous ses coûts fixes et variables, à l'exception des impôts et des intérêts.

Ce que révèle la marge bénéficiaire d'exploitation

La marge bénéficiaire d’exploitation indique aux propriétaires d’entreprise et aux investisseurs avec quelle efficacité une entreprise peut convertir un dollar de chiffre d’affaires en un dollar de profit après comptabilisation de toutes les dépenses nécessaires à la gestion de l’entreprise. Cette mesure de rentabilité divise le bénéfice d'exploitation de la société par son chiffre d'affaires total. Le calcul de la marge bénéficiaire d’exploitation comporte deux éléments: le revenu et le bénéfice d’exploitation.

Le chiffre d'affaires est la première ligne du compte de résultat d'une entreprise. Les revenus, ou les ventes nettes, représentent le montant total des revenus générés par la vente de biens ou de services. Le chiffre d'affaires correspond uniquement aux flux de trésorerie positifs directement attribuables aux opérations principales.

Le bénéfice d'exploitation apparaît plus bas dans le compte de résultat. C'est un dérivé de la marge brute. La marge brute est le revenu moins toutes les dépenses associées à la production d’objets destinés à la vente, ce qu’on appelle le coût des biens vendus (COGS). La marge brute étant une vision assez simpliste de la rentabilité d'une entreprise, la marge opérationnelle va encore plus loin en soustrayant de la marge brute tous les frais généraux, administratifs et opérationnels. Toutes les dépenses nécessaires au fonctionnement d'une entreprise sont incluses, telles que le loyer, les services publics, la masse salariale, les avantages du personnel et les primes d'assurance.

Comment la marge de bénéfice d'exploitation est calculée

En divisant le bénéfice d'exploitation par le total des revenus, la marge bénéficiaire d'exploitation devient une mesure plus affinée. Le bénéfice d'exploitation est exprimé en dollars, tandis que la marge bénéficiaire correspondante est exprimée en pourcentage de chaque dollar de revenu. La formule est la suivante:

Marge bénéficiaire d'exploitation = Revenu d'exploitationRevenu × 100Marque opérationnelle ~ Bénéfice ~ = \ dfrac {Revenu d'exploitation ~} {Revenu} \ times 100Marge bénéficiaire opérationnelle = RevenuRevenu d'exploitation × 100

L'un des meilleurs moyens d'évaluer l'efficacité opérationnelle d'une entreprise consiste à déterminer sa marge d'exploitation au fil du temps. L’augmentation des marges d’exploitation montre qu’une entreprise gère ses coûts et augmente ses bénéfices. Les marges supérieures à la moyenne de l'industrie ou au marché indiquent une efficacité et une stabilité financières. Toutefois, des marges inférieures à la moyenne du secteur peuvent indiquer une vulnérabilité financière potentielle face à un ralentissement économique ou des difficultés financières si une tendance se dégage.

Les marges bénéficiaires d'exploitation varient considérablement selon les industries et les secteurs. Par exemple, les marges d’exploitation moyennes dans l’industrie du vêtement au détail sont inférieures aux marges de profit d’exploitation moyennes du secteur des télécommunications. Les grandes chaînes de magasins peuvent générer des marges plus faibles en raison de leurs volumes de vente énormes. Inversement, les petites entreprises indépendantes ont besoin de marges plus élevées pour couvrir leurs coûts tout en réalisant des bénéfices.

Exemple de marge bénéficiaire d'exploitation

Apple Inc. (AAPL)

Apple a déclaré un bénéfice d'exploitation de 61 milliards de dollars (surligné en bleu) pour l'exercice clos le 30 septembre 2017, comme l'indique son relevé consolidé 10K ci-dessous. Les ventes ou les revenus totaux d’Apple se sont élevés à 229 milliards de dollars pour la même période.

En conséquence, la marge bénéficiaire d'exploitation d'Apple pour 2017 était de 26, 6% (61 $ / 229 $) . Cependant, le nombre en lui-même n'est pas informatif jusqu'à ce que nous le comparions aux années précédentes.

• Marge d'exploitation 2017 = 26, 6 % (61 $ / 229 $).
• Marge d'exploitation 2016 = 27, 9 % (60 $ / 215 $).
• Marge d'exploitation 2015 = 30, 0 % (71 $ / 234 $).

En analysant plusieurs années, une tendance apparaît au cours des trois dernières années. Les marges d'exploitation d'Apple ont chuté de 3, 4% depuis 2015. L'analyse de la marge d'exploitation d'une société devrait se concentrer sur la manière dont la marge se compare à la moyenne de son secteur et à ses concurrents les plus proches, ainsi que sur le fait que la marge de la société présente une tendance à la hausse ou à la baisse d'année en année.

Le résultat final

Un résultat net toujours sain dépend de la hausse des bénéfices d’exploitation au fil du temps. Les entreprises utilisent la marge bénéficiaire d’exploitation pour mettre en évidence les tendances de la croissance et identifier les dépenses inutiles. Ces coûts inutiles sont éliminés par des mesures de réduction des coûts, ce qui améliore les résultats. Pour évaluer le rendement d'une entreprise par rapport à ses pairs, les investisseurs peuvent comparer ses finances à celles d'autres sociétés du même secteur. Toutefois, la marge bénéficiaire d’exploitation est également utile pour l’élaboration d’une stratégie commerciale efficace et sert également de mesure comparative pour les investisseurs.