Pourquoi les entreprises fusionnent-elles avec ou acquièrent-elles d'autres sociétés?

Les fusions et acquisitions (M & As) sont des actes de consolidation de sociétés ou d’actifs, dans le but de stimuler la croissance, d’obtenir des avantages concurrentiels, d’accroître la part de marché ou d’influencer les chaînes d’approvisionnement.

Points clés à retenir

• Les fusions et acquisitions (M & As) sont des actes de consolidation de sociétés ou d’actifs, dans le but de stimuler la croissance, d’obtenir des avantages concurrentiels, d’accroître la part de marché ou d’influencer les chaînes d’approvisionnement.
• Une fusion décrit deux sociétés qui s'unissent, l'une des sociétés cessant d'exister après avoir été absorbée par l'autre.
• Une acquisition se produit lorsqu'une société obtient une participation majoritaire dans la société cible, qui conserve son nom et sa structure juridique.

Types de M & A

Une fusion décrit un scénario dans lequel deux sociétés s’unissent et l’une d’entre elles cesse d’exister après avoir été absorbée par l’autre. Les conseils d’administration des deux sociétés doivent d’abord obtenir l’approbation de leurs actionnaires respectifs.

Une acquisition se produit lorsqu'une entreprise (l'acquéreur) obtient une participation majoritaire dans l'entreprise cible, qui conserve d'ailleurs son nom et sa structure juridique. Par exemple, après l'acquisition par Amazon de Whole Foods en 2017, cette dernière a conservé son nom et a poursuivi l'exécution de son modèle commercial, comme d'habitude.

Une consolidation aboutit à la création d'une société entièrement nouvelle, où les actionnaires des deux sociétés approuvent la consolidation et reçoivent des actions ordinaires de la nouvelle entité. Par exemple, en 2018, Harris Corp. et L3 Technologies Inc. ont uni leurs efforts sous le nouveau pseudonyme L3 Harris Technologies Inc., qui est devenu le sixième plus important sous-traitant de défense du pays.

Une offre publique d'achat décrit une offre publique d'achat dans laquelle une société acquérante (ou le soumissionnaire) contacte directement les actionnaires d'une société cotée en bourse et propose d'acheter un nombre spécifique de leurs actions, à un prix et à un moment donnés. La société acquérante contourne la direction et le conseil d’administration de la société cible, qui peut approuver ou non l’accord.

L’ acquisition d’actifs survient lorsque une entreprise acquiert les actifs d'une autre avec l'approbation des actionnaires de l'entité cible. Ce type d’événement se produit souvent en cas de faillite, lorsque des sociétés acquérantes soumissionnent pour divers actifs de la société en cours de liquidation.

Dans les acquisitions par la direction, parfois appelées des rachats dirigés par la direction, les dirigeants d’une entreprise acquièrent une participation majoritaire dans une autre entreprise afin de la retirer de la cote d’une bourse et de la rendre privée. Mais pour que les acquisitions de direction puissent avoir lieu, la majorité des actionnaires de la société doit approuver la transaction.

Raisons pour M & A

Les entreprises fusionnent ou acquièrent d’autres entreprises pour diverses raisons, notamment:

1. Synergies : en combinant les activités commerciales, l'efficacité globale de la performance a tendance à augmenter et les coûts globaux ont tendance à diminuer, du fait que chaque entreprise tire parti des forces de l'autre.

2. Croissance : les fusions peuvent donner à l'entreprise absorbante une opportunité de gagner des parts de marché sans faire de gros efforts lourds. Au lieu de cela, les acquéreurs achètent simplement les activités d’un concurrent à un prix donné, ce qu’on appelle habituellement une fusion horizontale. Par exemple, une société brassicole peut choisir de racheter une brasserie concurrente plus petite, permettant ainsi à la plus petite entreprise de produire plus de bière et d'augmenter ses ventes aux clients fidèles à la marque.

3. Augmenter le pouvoir de tarification de la chaîne logistique : en rachetant l’un de ses fournisseurs ou distributeurs, une entreprise peut éliminer l’ensemble des coûts. Plus précisément, le rachat d'un fournisseur, connu sous le nom de fusion verticale, permet à une entreprise de réaliser des économies sur les marges que le fournisseur augmentait auparavant. En achetant un distributeur, une entreprise a souvent la possibilité d'expédier des produits à moindre coût.

4. Éliminer la concurrence : de nombreuses opérations de fusion et d'acquisition permettent à l'acquéreur d'éliminer la concurrence future et de gagner une plus grande part de marché. En revanche, une prime importante est généralement nécessaire pour convaincre les actionnaires de la société cible d'accepter l'offre. Il n'est pas rare que les actionnaires de la société acquérante vendent leurs actions et abaissent le prix, en réponse au fait que la société paie trop pour la société cible.