Pourquoi les rentes indexées fixes sont plus risquées sans la règle fiduciaire

Les ventes d'un produit de rente complexe ont monté en flèche, probablement parce qu'un règlement fédéral conçu pour protéger les consommateurs contre des pratiques de vente sans scrupules a été abandonné en juin 2018.

Les rentes indexées fixes ou FIA, également appelées rentes indexées sur actions, sont conçues pour empêcher les retraités de perdre de l'argent, mais leur permettent de gagner des intérêts lorsque le marché boursier se porte bien. Ils peuvent le faire parce qu'ils ne sont pas des investissements: les CIF sont en fait des contrats que vous pouvez acheter auprès d'une compagnie d'assurance.

La règle fédérale qui aurait protégé les consommateurs d'acheter ce produit si cela ne leur convenait pas était la règle fiduciaire du ministère du Travail. Un fiduciaire est une personne qui est tenue d'agir dans le meilleur intérêt financier d'une autre personne.

Si la règle fiduciaire s'appliquait dans le cas des FIA, le vendeur de rentes aurait dû agir, par exemple, dans le meilleur intérêt de votre mère lorsqu'il l'invitait à un dîner gratuit au steak où elle pourrait se renseigner sur ces rentes et comment elles pourraient l'aider à la retraite. .

Sans la règle, le vendeur de rentes peut agir dans son meilleur intérêt et vendre à votre mère une rente à revenu fixe simplement pour gagner une commission et des vacances. La FIA doit simplement être «adaptée» à votre mère. Cela n'a de sens que compte tenu de sa situation financière et de sa tolérance au risque, même si ce n'est peut-être pas le meilleur investissement dans sa situation particulière.

Corrélation vs causalité

Il est notoirement difficile de démêler corrélation et lien de causalité, mais voici ce que nous savons de la relation entre la règle fiduciaire et le volume des ventes de rentes viagères indexées.

Les ventes de rentes indexées fixes ont culminé au quatrième trimestre de 2015, avec 16, 1 milliards de dollars vendus, selon un communiqué de presse de la Insured Retirement Institute utilisant les données de Beacon Research.

La règle fiduciaire a été publiée au début du deuxième trimestre de 2016. Après un premier trimestre au ralenti, les ventes de la FIA se sont élevées à 16, 1 milliards de dollars d'avril à juin 2016.

Après la publication de la règle fiduciaire, les assureurs et les courtiers ne savaient pas quand et si la règle serait effectivement mise en œuvre. L'incertitude a été exacerbée par le changement d'administrations présidentielles de 2016 à 2017, mais l'industrie a tout de même commencé à apporter des modifications pour tenir compte de la règle.

La règle fiduciaire a finalement été assassinée le 21 juin 2018.

Fin octobre, le Wall Street Journal a publié un article dans lequel il était noté que les ventes de la FIA étaient en train de battre des records, probablement en raison de la disparition de la règle fiduciaire. Au deuxième trimestre de 2018, les ventes de la FIA ont atteint 17, 65 milliards de dollars, soit une augmentation de 17% par rapport à la même période en 2017 et de 21% par rapport au premier trimestre de 2018.

Alors que d'autres facteurs, tels que les taux d'intérêt, peuvent également avoir eu une incidence sur les ventes, les chiffres corroborent la théorie défendue dans la Revue. En fait, c’est plus qu’une théorie: l’industrie elle-même a apparemment cru que la règle de la fiducie nuisait à ses ventes, comme le montrent deux déclarations clés tirées de communiqués de presse de l’IRI.

Dans un communiqué de presse couvrant les résultats du troisième trimestre 2017, l'IRI a déclaré: «Un environnement réglementaire incertain a continué de perturber les ventes de rentes au troisième trimestre. . . . L'ambiguïté introduite sur le marché par la mise en œuvre partielle de la règle fiduciaire DOL a interrompu l'accès des consommateurs aux produits financiers essentiels à une retraite financièrement sûre. "

Puis, dans son rapport du 4T 2017 publié le 17 avril 2018, l'IRI déclarait: «La règle de fiduciaire DOL étant maintenant annulée par la cour d'appel du 5ème circuit, nous prévoyons que les ventes continueront de s'appuyer sur ces augmentations en 2018 à mesure que les frictions entre transactions s'atténueront».

L'effet des taux d'intérêt sur les ventes de rentes

Les taux d'intérêt ont peut-être également joué un rôle dans la récente flambée des souscriptions de rentes. Les taux ont commencé à augmenter peu de temps avant la publication de la règle fiduciaire. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les compagnies d'assurance peuvent payer aux consommateurs plus d'intérêts sur les rentes.

"La hausse des taux d'intérêt peut améliorer les conditions offertes dans le contrat de rente, en aidant à soutenir un taux de distribution garanti plus élevé ou un accès à un potentiel de hausse supérieur d'une rente indexée fixe", a déclaré Wade D. Pfau, professeur de revenu de retraite à l'American College of Services financiers. «De plus, la volatilité des marchés et les craintes de récession peuvent aider à inciter les gens à utiliser les rentes comme forme de protection.»

Comme le dit Pfau, le marché boursier a entraîné les investisseurs au premier semestre de 2018, ce qui aurait également pu influer sur les ventes de rentes viagères. Mais comme le montre le tableau ci-dessus, la relation entre la hausse des taux d’intérêt et l’augmentation des ventes de rentes à indexation fixe est faible.

Risques liés aux rentes indexées fixes

La règle fiduciaire du DOL aurait pu être bénéfique pour les consommateurs envisageant l'achat d'une rente indexée fixe. La règle aurait obligé les vendeurs de rentes à révéler au consommateur la commission qu'ils gagnaient en vendant une FIA ​​et à ne recommander une FIA ​​que si cela était dans l'intérêt du consommateur.

Les AIF peuvent ne pas être dans l’intérêt supérieur de nombreux consommateurs pour plusieurs raisons.

1. Hautes charges de reddition. Pour acheter une rente, qui est un contrat avec une compagnie d’assurance, vous donnez à une compagnie d’assurance un tas d’argent. Si vous souhaitez récupérer cet argent à tout moment au cours des cinq à dix premières années du contrat, vous devrez généralement payer des frais, appelés frais de rachat. Ces frais pourraient être de 10% la première année et diminuer de 1% par an par la suite.
2. Termes complexes. Comment puis-je gagner des intérêts sur ma rente? Comment la compagnie d'assurance décide-t-elle du montant des intérêts que je gagne? Peuvent-ils utiliser une méthode différente cette année par rapport à l'année dernière? Qu'est-ce que je peux gagner le plus? Y a-t-il des frais qui réduisent mes revenus? Bien que ces réponses doivent toutes être énoncées dans les supports marketing et, surtout, dans le contrat de rente, les conditions peuvent être difficiles à comprendre pour le consommateur type, et il est risqué de s’en remettre à la personne qui vous les vend pour obtenir des réponses. ne doit pas mettre vos intérêts en premier.
3. Possibilité de perdre de l'argent. Comme indiqué ci-dessus, vous pouvez perdre de l'argent en frais de rachat si vous retirez votre argent plus tôt. La compagnie d'assurance doit compenser les commissions de ses vendeurs. Et bien que vous ne puissiez pas perdre d’argent avec une FIA ​​en raison de la mauvaise performance du marché boursier - un avantage largement vanté des FIA - vous pouvez perdre de l’argent parce que si le marché boursier a des rendements bas, stables ou négatifs pendant suffisamment d'années, vous sortir en avant. Les rentes à revenu fixe ont ce qu'on appelle un rendement minimum garanti et, de nos jours, il représente généralement au moins 87, 5% de la prime versée à un taux d'intérêt compris entre 1 et 3%.

Les risques que les consommateurs prennent quand ils achètent des rentes dépendent vraiment du type de rente, a déclaré Nahulan Ethirveerasingam, deuxième vice-président de la gestion des produits de rentes chez Guardian, qui vend des rentes variables, des rentes fixes et des rentes à revenu. Contrairement aux rentes à revenu fixe, les rentes à capital variable exposent les clients aux fluctuations positives et négatives du marché. Les rentes fixes (qui diffèrent des rentes à revenu fixe) ne sont pas exposées aux fluctuations du marché, mais en échange d'un montant d'intérêt garanti, le client peut avoir besoin de laisser l'argent dans la rente pendant plus de trois ans.

«Ce ne sont pas des pommes avec des pommes, mais les consommateurs doivent peser le pour et le contre de chaque produit et doivent s'associer à un professionnel de la finance capable de fournir des conseils impartiaux», a déclaré Ethirveerasingam.

Comment protéger vos parents (ou vous-même) des rentes indexées fixes

Les ventes de rentes indexées fixes représentaient 55, 3% du marché des rentes fixes au deuxième trimestre de 2018. Il y a donc de fortes chances pour que vous, ou une personne que vous aimez, proposiez ce produit à un moment donné. Vous devriez savoir dans quoi vous vous engagez.

Les vendeurs de rentes ciblent généralement les retraités parce que les retraités sont le groupe le plus soucieux de préserver leurs œufs et de garantir un revenu pour le reste de leur vie. Les rentes peuvent atteindre ces objectifs, mais elles le font souvent de manière compliquée et coûteuse. La loi ne protège guère vos parents contre ces complexités. Donc, vous devrez être leur avocat.

Si votre mère insiste pour aller à un dîner de vente, partez avec elle. Si elle est déjà partie, espérons qu'elle n'a encore rien acheté. Si elle ne le fait pas, vous pouvez prendre toutes les informations qu'elle a recueillies sur la rente qu'un vendeur veut lui vendre et obtenir l'avis d'un professionnel financier impartial sur le point de savoir si c'est un bon produit pour elle.

La règle fiduciaire qui aurait obligé les vendeurs à donner des conseils dans le meilleur intérêt du client lorsque l'argent de la retraite était en jeu, comme c'est souvent le cas avec les rentes, est morte. Mais des milliers de professionnels de la finance respectent volontairement une norme fiduciaire, car ils pensent que c'est la bonne chose à faire.

Vous pouvez trouver ces personnes par l’intermédiaire de l’Association nationale des conseillers financiers personnels ou du site Web Certified Financial Planner ™, entre autres. Vous devriez vérifier leurs antécédents réglementaires grâce à BrokerCheck de la FINRA et à la base de données Public Disclosure du conseiller en placements de la SEC avant de les rencontrer pour vous assurer qu'ils n'ont rien d'alarmant dans leurs antécédents disciplinaires. Ensuite, vous devriez obtenir leur point de vue sur toute rente que vous ou un être cher envisagez.

Avantages des rentes indexées fixes

Il ne serait pas juste de dire catégoriquement que les rentes indexées fixes sont mauvaises. Mais ils ne conviennent que pour un petit nombre de personnes qui peuvent vraiment comprendre et se permettre. Tout comme l’assurance vie temporaire est une forme d’assurance vie simple et peu coûteuse, les rentes fixes non indexées constituent une forme de rente plus simple et moins coûteuse.

Les rentes indexées fixes vous permettent en effet de participer aux rendements boursiers les bonnes années tout en évitant les pertes les mauvaises années. La question est de savoir si les coûts de la rente seront plus élevés que ces rendements de bonne année. C'est quelque chose qui varie selon les rentes, parce que chaque produit a des termes différents et qu'il existe de nombreux produits différents. Un seul assureur peut par exemple proposer sept types différents de rentes à indexation fixe. Il y a beaucoup à évaluer, et des comparaisons de pommes à pommes peuvent ne pas être possibles, comme le note Ethirveerasingam.

Les rentes indexées fixes peuvent également offrir un revenu à vie, ce qui vous protège contre la pérennité de vos avoirs. Et ils peuvent fournir une prestation de décès à vos héritiers afin que vous n'ayez pas à vous soucier de donner une somme d'argent à une compagnie d'assurance qui décèderait le lendemain et ne toucherait aucun avantage. Mais ces fonctionnalités sont souvent fournies par des coureurs, ce qui coûte un supplément.

Le résultat final

Les vendeurs de rentes peuvent-ils vendre des rentes fixes indexées plus librement sans la règle fiduciaire? Oui.

Est-ce pour cela que leurs ventes ont récemment augmenté? Probablement.

Mais la plupart d'entre nous ne sont pas intéressés par une analyse académique du marché pour un type particulier de rente. La plupart d'entre nous ne comprennent même pas le fonctionnement d'une simple rente, encore moins celle d'une FIA ​​plus complexe.

La livraison? Les FIA sont compliquées. Si quelqu'un essaie de vous en vendre un ou que quelqu'un qui vous est cher, consultez un professionnel de la finance qui ne gagnera pas de commission si vous en achetez un et voyez ce qu'il recommande.