Pourquoi la Réserve fédérale est-elle indépendante?

Beaucoup de gens sont surpris d'apprendre que la banque centrale des États-Unis opère en partie indépendamment du gouvernement. La structure combinée des secteurs public et privé de la Réserve fédérale (Fed) est très controversée, en particulier au lendemain de la crise financière de 2007-2008.

Les décisions monétaires de la Réserve fédérale ne doivent pas nécessairement être ratifiées par le président (ni par quiconque dans l'exécutif). La Fed ne reçoit aucun financement du Congrès et les membres du conseil des gouverneurs, qui sont nommés, ont un mandat de 14 ans. Ces conditions ne coïncident pas avec les conditions présidentielles, ce qui crée une indépendance accrue.

Toutefois, la Réserve fédérale est soumise au contrôle du Congrès, qui vise à garantir la réalisation des objectifs économiques consistant à maximiser l'emploi et à stabiliser les prix. Et le président de la Fed doit soumettre un rapport semestriel sur la politique monétaire au Congrès.

La principale justification d'une réserve fédérale indépendante est la nécessité de l'isoler des pressions politiques à court terme. Sans un certain degré d'autonomie, des politiciens centrés sur les élections pourraient inciter la Fed à adopter une politique monétaire excessivement expansionniste visant à réduire le chômage à court terme. Cela pourrait entraîner une forte inflation et empêcher le contrôle du chômage à long terme.

Les partisans de l'autonomie soutiennent qu'une Fed indépendante répondra mieux aux objectifs économiques à long terme. L'indépendance peut également faciliter la mise en œuvre de politiques politiquement impopulaires mais servant un plus grand intérêt public.

Les critiques soutiennent qu'il est inconstitutionnel pour le Congrès d'attribuer un pouvoir constitutionnel à un organisme gouvernemental indépendant. Selon la Constitution, le Congrès a le pouvoir de frapper de la monnaie et d'en réglementer la valeur. En 1913, le Congrès a délégué ce pouvoir à la Fed par le biais de la loi de 1913 sur la réserve fédérale. Cependant, certains soutiennent qu'une telle délégation est fondamentalement inconstitutionnelle. Les opposants à l’indépendance de la Fed suggèrent également qu’il est antidémocratique d’avoir une agence non élue, non responsable devant le public américain, qui dicte sa politique monétaire.

Le résultat final

Les craintes suscitées par l’extension massive du bilan de la Réserve fédérale et le sauvetage douteux d’entreprises telles que American International Group, Inc. (AIG) ont suscité des demandes de transparence et de responsabilisation accrues. De récents appels à Washington pour «auditer» la Réserve fédérale pourraient potentiellement saper le statut indépendant de la banque centrale américaine.