Pourquoi Morgan Stanley privilégie les stocks de Dust Utility auprès des techniciens

L’inflation commence enfin à grimper, mais c’est vraiment l’inquiétude de l’inflation qui inquiète vraiment les investisseurs en actions. Au milieu de l'incertitude liée à l'inflation, les ventes massives du marché au cours de la semaine écoulée ont amené le stratège de Morgan Stanley, Mike Wilson, à adopter une stratégie plus défensive. Il suggère de s'éloigner du secteur technologique cyclique pour se tourner vers les services publics, qui sont beaucoup plus résistants aux fluctuations de la performance de l'économie globale, selon CNBC.

À la clôture des marchés mardi, les actions technologiques de FAANG ont progressé en moyenne de 13% depuis le début de l'année. Facebook Inc. (FB) est en hausse de 5% jusqu'à présent cette année; Amazon.com Inc. (AMZN) a augmenté de plus de 23%; Apple Inc. (AAPL) est en baisse d'environ 3, 5%; Netflix Inc. (NFLX) est en hausse de plus de 38%; et Alphabet Inc. (GOOG), la société mère de Google, est en hausse de plus de 3%.

Le fonds ETDR SPDR (XLU) du secteur des services publics affiche une baisse d’un peu plus de 8% depuis le début de l’année. Parmi ses dix principaux avoirs, NextEra Energy Inc. (NEE) a perdu un peu plus de 4% pour l’année; Duke Energy Corp. (DUK) est en baisse de plus de 11%; Dominion Energy Inc. (D) est en baisse d’environ 8, 5%; Southern Co. (SO) est en baisse d’environ 9, 5%; et Exelon Corp. (EXC) est en baisse de moins de 7, 5%.

Malheurs du secteur technologique

Ne laissez pas la récente force de la technologie vous empêcher de voir ce que l'avenir vous apportera. Dans une note publiée lundi, M. Wilson a averti que le secteur de la technologie passait de la surcharge pondérale à la pondération équivalente dans une note: «La technologie ne semble pas très bonne. En fait, cela semble carrément affreux.

Dans sa note, Wilson a également noté que, même si les révisions des bénéfices semblaient bonnes pour le S & P 500 dans son ensemble, elles étaient très mauvaises pour le secteur de la technologie. L'ampleur des révisions des résultats du secteur des technologies, une mesure qui soustrait les révisions à la baisse des révisions à la hausse, puis divisée par le total des révisions, est tombée en dessous de 10%, ce qui indique que les révisions à la baisse augmentent par rapport à celles des révisions à la hausse, selon Barron.

Une grande partie de cette faiblesse provient des stocks excédentaires de semi-conducteurs, comme en témoigne les résultats médiocres des ventes d'Apple pour son dernier iPhone. Les sociétés de logiciels et de services ont également affiché des performances médiocres au cours des dernières semaines. (Pour en savoir plus, voir: Un analyste technique de longue date conseille au secteur d’être surévalué. )

Redressement du secteur des services publics

En dépit de la faible performance du secteur des services publics depuis le début de l'année, M. Wilson pense que ce secteur est sur le point de se développer. Il a amélioré son classement pour les services publics en surpoids.

Traditionnellement, les actions de services publics étaient considérées comme des substituts du prix des obligations, ce qui signifie que si les rendements obligataires chutaient, les actions de services publics devraient augmenter. La récente hausse des rendements du Trésor a coïncidé avec la faible performance récente du secteur des services publics, mais M. Wilson ne croit pas en la "durabilité du niveau des rendements", affirmant qu'un "retracement" des rendements aura lieu "à certains point dans un avenir pas trop lointain ", selon CNBC. (Pour en savoir plus, voir: Comment les FNB liés aux services publics règlent-ils la hausse des taux? )

S'il a raison, le négoce de valeurs technologiques pour les services publics peut constituer une bonne protection dans un environnement économique en mutation.