Rendement défini par la maintenance

DÉFINITION de maintien du rendement

Le maintien du rendement est une prime de paiement anticipé qui permet aux investisseurs d'obtenir le même rendement que si l'emprunteur effectuait tous les paiements d'intérêts programmés jusqu'à la date d'échéance.

Les primes de maintien du rendement sont conçues pour rendre les investisseurs indifférents au prépaiement. En outre, cela rend également le refinancement peu attrayant et peu économique pour les emprunteurs.

RUPTURE DU RENDEMENT Entretien

Lorsqu'un emprunteur contracte un prêt soit en émettant des obligations à des investisseurs et des prêteurs, soit en recevant un prêt (prêt hypothécaire, prêt auto, prêt commercial, etc.) auprès d'un établissement de crédit, il verse périodiquement des intérêts à titre d'indemnité au prêteur. fonds pour une période de temps. L’intérêt attendu constitue un taux de rendement pour le prêteur qui projette ses gains sur la base de ce taux. Par exemple, un investisseur qui achète une obligation de 10 000 dollars avec une valeur nominale de 100 000 dollars et un taux de coupon annuel de 7% a l'intention de voir son compte crédité annuellement de 7% x 100 000 dollars = 7 000 dollars. De même, une banque qui approuve un montant de 350 000 $ à un taux d’intérêt fixe s'attend à recevoir des paiements d’intérêts mensuels jusqu’à ce que l’emprunteur complète ses paiements hypothécaires des années plus tard. Cependant, il existe des situations dans lesquelles l'emprunteur rembourse par anticipation le prêt avant la date d'échéance, exposant ainsi le prêteur à un risque de remboursement anticipé.

Pour indemniser les prêteurs dans l'éventualité où un emprunteur rembourse le prêt plus tôt que prévu, des frais de paiement anticipé ou une prime, appelée maintien du rendement, sont facturés. La raison la plus courante du remboursement anticipé des prêts est la baisse des taux d’intérêt, qui offre à un emprunteur ou à un émetteur de titres de créance une possibilité de refinancer sa dette à un taux d’intérêt inférieur. En effet, le maintien du rendement permet à la banque d’obtenir son rendement initial sans subir de perte en raison de la baisse des taux d’intérêt. La banque peut réinvestir l’argent qui lui est restitué, ainsi que le montant de la pénalité, dans des titres du Trésor sûrs et recevoir le même flux de trésorerie que si elle avait reçu tous les paiements de prêt prévus pour toute la durée de l’emprunt.

Comment calculer le rendement de maintenance

La formule pour la prime de maintien du rendement est la suivante:

Maintien du rendement = valeur actuelle des paiements restants sur l'hypothèque x (taux d'intérêt - rendement du Trésor)

Le facteur de valeur actuelle dans la formule peut être calculé comme suit: (1 - (1 + r) ^{-n / 12} ) / r

où r = rendement du Trésor

n = nombre de mois

Par exemple, supposons qu'un emprunteur ait un solde de 60 000 $ sur un prêt avec un intérêt de 5%. La durée restante du prêt est exactement de 5 ans ou de 60 mois. Si l'emprunteur décide de rembourser le prêt lorsque le rendement des bons du Trésor à 5 ans tombe à 3%, calculons le maintien du rendement.

Étape 1: PV = [(1 - (1.03) ^-60/12 ) /0.03] x 60 000 $

PV = 4, 58 x 60 000 $

PV = 274 782, 43 $

Étape 2: Maintien du rendement = 274 782, 43 $ x (0, 05 - 0, 03)

Maintien du rendement = 274 782, 43 $ x (0, 05 - 0, 03)

Maintien du rendement = 5 495, 65 $

L'emprunteur devra payer 5 495, 65 USD supplémentaires pour rembourser sa dette par anticipation.

Si les rendements du Trésor augmentent par rapport au niveau auquel ils étaient lorsque le prêt a été contracté, le prêteur peut réaliser un profit en acceptant le montant du remboursement anticipé du prêt et en le prêtant à un taux plus élevé ou en le plaçant dans des obligations du Trésor mieux rémunérées. Dans ce cas, le prêteur ne subit aucune perte de rendement, mais il vous facturera tout de même une pénalité de remboursement anticipé sur le solde du capital.

Le maintien du rendement est le plus courant dans le secteur des prêts hypothécaires commerciaux.

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