3 façons courantes de prévoir les taux de change

L'utilisation d'une prévision de taux de change peut aider les courtiers et les entreprises à prendre des décisions éclairées afin de minimiser les risques et d'optimiser les rendements. Il existe de nombreuses méthodes de prévision des taux de change. Ici, nous allons examiner quelques-unes des méthodes les plus populaires.

3 façons de prévoir les changements de devise

Parité de pouvoir d'achat

La parité de pouvoir d’achat (PPA) est peut-être la méthode la plus populaire en raison de son endoctrinement dans la plupart des manuels économiques. L'approche de prévision des PPA est basée sur la loi théorique du prix unique, qui stipule que des biens identiques dans des pays différents doivent avoir des prix identiques.

Par exemple, cette loi soutient qu’un crayon au Canada devrait avoir le même prix qu’un crayon aux États-Unis, compte tenu du taux de change et des frais de transaction et d’expédition. En d'autres termes, il ne devrait y avoir aucune possibilité d'arbitrage pour quelqu'un d'acheter des crayons bon marché dans un pays et de les vendre dans un autre pour un profit.

L’approche PPP prévoit que le taux de change changera pour compenser les variations de prix dues à l’inflation sur la base de ce principe sous-jacent. Pour utiliser l'exemple ci-dessus, supposons que les prix des crayons aux États-Unis devraient augmenter de 4% au cours de la prochaine année alors que les prix au Canada ne devraient augmenter que de 2%. Le différentiel d'inflation entre les deux pays est le suivant:

4% −2% = 2% \ begin {aligné} & 4 \% - 2 \% = 2 \% \\ \ end {aligné} 4% −2% = 2%

Cela signifie que les prix des crayons aux États-Unis devraient augmenter plus rapidement que ceux du Canada. Dans cette situation, l'approche par parité de pouvoir d'achat prévoirait que le dollar américain devrait se déprécier d'environ 2% pour maintenir les prix au crayon relativement égaux entre les deux pays. Ainsi, si le taux de change actuel était de 90 cents US pour un dollar canadien, le PPA prévoirait alors un taux de change de:

(1 + 0, 02) × (0, 90 USD par 1 $ CA) = 0, 92 USD par 1 $ CA \ begin {aligné} & (1 + 0, 02) \ times (\ text {US \ $} 0, 90 \ text {par CA \ $} 1) = \ text {US \ $} 0, 92 \ text {par CA \ $} 1 \\ \ end {aligné} (1 + 0, 02) × (0, 90 USD par 1 CA $) = 0, 92 US $ par 1 CA $

Cela signifie qu'il faudrait maintenant 91, 8 cents US pour acheter un dollar canadien.

L'une des applications les plus connues de la méthode PPP est illustrée par le Big Mac Index, compilé et publié par The Economist . Cet indice léger tente de déterminer si une monnaie est sous-évaluée ou surévaluée en fonction du prix des Big Mac dans divers pays. Les Big Mac étant presque universels dans tous les pays où ils sont vendus, la comparaison de leurs prix sert de base à l'indice.

Force économique relative

Comme son nom l'indique, l'approche de la force économique relative prend en compte la force de la croissance économique dans différents pays afin de prévoir l'évolution des taux de change. La logique qui sous-tend cette approche repose sur l’idée qu’un environnement économique solide et une croissance potentiellement forte sont plus susceptibles d’attirer les investissements d’investisseurs étrangers. Et, pour acheter des investissements dans le pays souhaité, un investisseur devrait acheter la devise du pays, ce qui créerait une demande accrue qui devrait entraîner une appréciation de la devise.

Cette approche ne prend pas seulement en compte la force économique relative entre les pays. Il adopte une vision plus générale et examine tous les flux d'investissement. Par exemple, les taux d’intérêt sont un autre facteur susceptible d’attirer les investisseurs dans un pays donné. Les taux d'intérêt élevés attireront les investisseurs à la recherche du rendement le plus élevé de leurs investissements, ce qui entraînera une augmentation de la demande pour la devise, ce qui entraînerait à nouveau une appréciation de la devise.

À l'inverse, des taux d'intérêt bas peuvent aussi parfois amener les investisseurs à éviter d'investir dans un pays donné ou même à emprunter la devise de ce pays à des taux d'intérêt bas pour financer d'autres investissements. De nombreux investisseurs ont fait la même chose avec le yen japonais alors que les taux d’intérêt étaient extrêmement bas au Japon. Cette stratégie est communément appelée le carry-trade.

La méthode de la force économique relative ne prévoit pas ce que devrait être le taux de change, contrairement à l'approche PPP. Au contraire, cette approche donne à l’investisseur une idée générale de l’appréciation ou de la dépréciation d’une monnaie et une idée globale de la force du mouvement. Cette approche est généralement utilisée en combinaison avec d'autres méthodes de prévision pour produire un résultat plus complet.

Modèles économétriques de prévision des taux de change

Une autre méthode couramment utilisée pour prévoir les taux de change consiste à rassembler les facteurs qui, à votre avis, ont une incidence sur les fluctuations des devises et à créer un modèle reliant ces facteurs au taux de change. Les facteurs utilisés dans les modèles économétriques sont généralement basés sur la théorie économique, mais toute variable peut être ajoutée si elle est supposée influencer de manière significative le taux de change.

À titre d'exemple, supposons qu'un prévisionniste d'une entreprise canadienne ait été chargé de prévoir le taux de change USD / CAD pour la prochaine année. Ils pensent qu'un modèle économétrique serait une bonne méthode à utiliser et a étudié les facteurs qui, à leur avis, ont une incidence sur le taux de change. De leur recherche et analyse, ils concluent que les facteurs les plus influents sont: le différentiel de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Canada (INT), la différence de taux de croissance du PIB (PIB) et le différentiel de taux de croissance du revenu (IGR) entre les deux pays. des pays. Le modèle économétrique qu'ils proposent est présenté comme suit:

USD / Cad (1 - Année) = z + a (INT) + b (PIB) + c (IGR) où: z = Ratio d’échange de base constant, b et c = Coefficients représentant le poids relatif de chaque facteurINT = Différence de taux d’intérêt entre nous. et CanadaGDP = Différence des taux de croissance du PIBIGR = Différence des taux de croissance du revenu \ begin {alignés} & \ text {USD / Cad (1 - Année)} = z + a (\ text {INT}) + b (\ text {GDP }) + c (\ text {IGR}) \\ & \ textbf {où:} \\ & z = \ text {Taux de change de base constant} \\ & a, b \ text {et} c = \ text {Des coefficients représentant des valeurs relatives } \\ & \ text {poids de chaque facteur} \\ & \ text {INT} = \ text {Différence de taux d'intérêt entre} \\ & \ text {US et Canada} \\ & \ text {GDP} = \ text {Différence des taux de croissance du PIB} \\ & \ text {IGR} = \ text {Différence des taux de croissance du revenu} \\ \ end {alignée} USD / Cad (1 - Année) = z + a (INT) + b (PIB) + c (IGR) où: z = Ratio d’échange de base constant, b et c = Coefficients représentant le poids relatif de chaque facteurINT = Différence de taux d’intérêt entre États-Unis. et CanadaGDP = Différence des taux de croissance du PIBIGR = Différence des taux de croissance des revenus

Une fois le modèle créé, les variables INT, GDP et IGR peuvent être connectées pour générer une prévision. Les coefficients a, b et c détermineront dans quelle mesure un certain facteur affecte le taux de change et la direction de l’effet (positif ou négatif). Cette méthode est probablement l'approche la plus complexe et la plus fastidieuse, mais une fois le modèle construit, de nouvelles données peuvent être facilement acquises et intégrées pour générer des prévisions rapides.

La prévision des taux de change est une tâche très difficile, et c’est pour cette raison que de nombreuses entreprises et investisseurs couvrent simplement leur risque de change. Cependant, ceux qui voient de la valeur dans la prévision des taux de change et veulent comprendre les facteurs qui affectent leurs mouvements peuvent utiliser ces approches comme un bon point de départ pour leurs recherches.