4 Défis économiques auxquels la Corée du Sud sera confrontée en 2016

La Corée du Sud a connu une expansion économique impressionnante au cours des 50 dernières années, devenant l'un des pays les plus riches du monde. Les perspectives restent globalement positives pour le pays asiatique, la croissance du PIB devant s'accélérer à 3% dans le cadre d'une amélioration de la consommation intérieure. Néanmoins, 2016 présente des défis pour la Corée du Sud, principalement sous la forme de menaces à la concurrence à l'exportation.

1. Inflation dans les pays voisins

L'économie de la Corée du Sud est fortement dépendante du commerce international, ses exportations représentant près de 50% du PIB en 2014. Les taux de change avec les devises des pays voisins sont donc importants pour les perspectives de la Corée. La Chine et le Japon étant deux des partenaires commerciaux les plus proches de la Corée du Sud, une dépréciation du yuan et du yen pourrait avoir un impact déflationniste, car les biens et services importés deviendront moins chers et les exportations plus chères sur les marchés finaux. Cela désavantage clairement les producteurs nationaux par rapport aux concurrents des pays voisins.

La Chine et le Japon sont également des concurrents importants de la Corée sur les marchés mondiaux. L’inflation dans ces monnaies pourrait nuire à la compétitivité des prix de la Corée du Sud, car les mêmes produits sont meilleur marché s’ils proviennent de la Chine ou du Japon, toutes choses étant égales par ailleurs. La Corée du Sud fait face à ce défi précis depuis 2012, lorsque le Japon a pris des mesures pour déprécier les prix de certains produits électroniques et métaux. Les exportations ont été absolument essentielles au développement économique en plein essor de la Corée du Sud entre les années 1960 et 2015, et toute menace grave à la position concurrentielle du pays pourrait avoir de graves conséquences sur le potentiel de croissance.

2. Exposition à la Chine

L’économie de la Corée du Sud est massivement exposée à la Chine, qui est le plus gros importateur de produits sud-coréens. La demande globale en Chine est donc un moteur important de la croissance économique en Corée du Sud, et le ralentissement bien connu de la croissance du PIB chinois semble causer une certaine stagnation de la croissance des exportations coréennes. De nombreuses entreprises chinoises ont du mal à maintenir leurs bénéfices d'exploitation et un nombre croissant d'obligations chinoises arrivent à échéance, ce qui pourrait créer des problèmes de liquidité. La réduction de l'excédent commercial pourrait créer un frein important à l'économie coréenne et déstabiliser les taux de change. Hormis le recours à la politique monétaire pour minimiser les fluctuations des taux de change, la Corée du Sud ne peut guère faire pour stimuler la demande d'importations en Chine.

3. Navigation dans les hausses de taux américains

La Réserve fédérale américaine a inversé sa politique monétaire expansionniste à long terme en relevant les taux d'intérêt de 0, 25% en décembre 2015. La plupart des économistes s'attendent à ce que les États-Unis augmentent encore leurs taux en 2016, ce qui peut créer des problèmes pour les autres économies mondiales toujours engagées dans une politique monétaire expansionniste. politique. Les capitaux iront de manière disproportionnée aux États-Unis, les investisseurs recherchant des rendements plus élevés sur leurs dettes. Alors que des facteurs à court terme rendent la Corée du Sud plus susceptible de continuer à réduire les taux, les ministres des finances du pays doivent surveiller les flux de capitaux par rapport aux États-Unis afin de s'assurer que les sociétés coréennes peuvent toujours accéder aux marchés mondiaux des capitaux. La croissance des exportations vers les États-Unis aidera la Corée du Sud à profiter de la hausse des taux de la Fed, réduisant ainsi la nécessité de chasser les taux en hausse à l'étranger.

4. Problèmes structurels

Les semi-conducteurs et autres équipements électroniques, les automobiles et les produits pétroliers raffinés figurent parmi les principales exportations de marchandises de la Corée du Sud. Toutes ces catégories ont subi une pression importante sur les prix au niveau mondial, ce qui a créé un certain nombre de problèmes pour l’industrie sud-coréenne. La pression exercée sur les prix diminue les recettes totales disponibles pour ces industries pour un volume de production donné. Cela réduit également les bénéfices des entreprises productives, ce qui conduit à une consolidation et à une réduction des coûts. En règle générale, les campagnes de consolidation de l’industrie et de maîtrise des coûts entraînent des pertes d’emplois et des pressions à la baisse sur les salaires. À mesure que ces industries mûrissent, les petites et moyennes entreprises sont de plus en plus désavantagées par rapport aux grandes entreprises en place, ce qui peut également entraver la création d'emplois.

Les économies qui arrivent à maturité et dont les salaires sont en hausse ont souvent du mal à maintenir leur compétitivité à l’exportation par rapport aux pays où la main-d’œuvre est moins chère, en particulier si l’économie mature reposait auparavant sur un secteur manufacturier à forte intensité de main-d’œuvre. Dans de nombreux cas, l’emploi dans le secteur des services devient plus important dans les économies en développement. La croissance de la productivité dans le secteur des services est souvent plus lente que dans les secteurs industriels, souvent parce que les fournisseurs de services sont des entreprises beaucoup plus petites et moins susceptibles de tirer parti des chaînes de valeur mondiales, limitant ainsi la croissance des salaires.