5 graphiques importants à surveiller en mai 2019

Le mois d’avril a été favorable aux marchés des actions. Les actions américaines ont enregistré de fortes progressions et les indices de référence Nasdaq Composite et S & P 500 ont brièvement atteint de nouveaux sommets, dépassant les records précédents d'août à septembre de l'année dernière.

Sur d'autres marchés clés, les rendements des obligations d'État ont généralement progressé par rapport à leurs points bas de la fin du mois de mars, alors que des données économiques fortement positives sur les États-Unis plaidaient en faveur d'une plus grande agitation de la part de la Réserve fédérale que ce que nous avons vu récemment.

La même dynamique indiquant une économie plus forte que prévu précédemment a contribué à poursuivre la tendance à la hausse du dollar américain. En avril, l'indice du dollar américain a atteint son plus haut niveau en deux ans.

Dans le même temps, la vigueur du dollar, conjuguée à la hausse des marchés boursiers, a contribué à prolonger la tendance à la baisse du prix de l'or. Depuis son sommet de février, l'or était en baisse de près de 5% à la fin d'avril.

Enfin, les marchés chinois continuent de faire l'objet d'une attention particulière alors que l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine semble très proche d'une résolution. L'indice de référence, Shanghai Composite, a débuté le mois d'avril en force, mais a nettement reculé vers la fin du mois.

À compter du mois de mai et au-delà, les principaux thèmes macro-économiques continueront d’être la croissance économique américaine et mondiale, la trajectoire de la politique monétaire de la Fed (même s’il n’y aura pas de réunion du FOMC jusqu’à la mi-juin), la force du dollar américain accord commercial potentiel entre les États-Unis et la Chine.

Nous vous présentons ici notre «5 graphiques importants à surveiller» mensuels - des marchés et des instruments qui seront probablement affectés de manière significative en mai par les facteurs susmentionnés.

Indice composé Nasdaq

Le Nasdaq Composite est un indice de référence important aux États-Unis, avec une pondération plus importante des actions technologiques que ses homologues à grande capitalisation. Comme indiqué ci-dessus, le Nasdaq Composite a atteint un nouveau record en avril autour de 8176. Les premiers jours de mai ont été marqués par un recul de l'indice, mais une forte reprise le 3 mai a presque permis de réduire ces pertes.

Sur le long terme, Nasdaq est dans une tendance à la hausse claire et nette par rapport à ses creux de fin décembre. L'indice a légèrement dépassé cette tendance au tout début du mois de mai, mais devrait bientôt retrouver la tendance si la tendance haussière se poursuit.

Début avril, le Nasdaq a formé une "croix en or", ce qui est une indication technique haussière majeure qui se produit généralement lorsque la moyenne mobile à 50 jours dépasse la moyenne mobile à 200 jours.

Bien que nous puissions assister à un recul en mai, la dynamique est clairement à la hausse. Si et quand l'indice atteignait un nouveau record, nous pourrions assister à une accélération de cet élan à la hausse.

Rendement du Trésor américain à 10 ans

À la fin du mois de mars, le rendement du Trésor américain à 10 ans avait affiché un creux à long terme, atteignant 2, 34%. Depuis décembre 2017, ce rendement des obligations d'État de référence n'a pas atteint un niveau aussi bas.

En avril, toutefois, les rendements ont progressé par rapport à ces creux, en raison notamment de données économiques très positives. Avec des signes plus optimistes pour l'économie, une réduction des taux d'intérêt par la Fed pourrait devenir un facteur moins important et les rendements pourraient continuer à augmenter. Lors de l'annonce du FOMC, le 1er mai, le président de la Fed, Jerome Powell, a semblé décourager les spéculations sur les baisses de taux à l'horizon.

Si cela continue d'être le cas et que l'économie continue sur sa lancée, les rendements pourraient remonter vers le niveau de 2, 80%. Une clé générique clé reste toutefois la perspective de l’inflation. Avec des chiffres d'inflation toujours bas, malgré une croissance économique en plein essor, les rendements pourraient rester bas dans un avenir proche.

Indice du dollar américain

L'indice du dollar américain est un indicateur largement utilisé de la vigueur du dollar, qui compare la valeur du billet vert à un panier de monnaies, parmi lesquelles l'euro occupe la plus grande proportion.

Malgré un arrêt des hausses de taux de la Fed qui a commencé au début de cette année, le dollar a continué de gagner du terrain grâce au renforcement des données économiques américaines, à la baisse de l'euro et à d'autres facteurs macroéconomiques essentiels. Depuis le début de 2018, l'indice du dollar a augmenté régulièrement dans une tendance haussière.

Si l'économie américaine reste à la hausse et que la Fed s'abstient de devenir trop dovish, l'indice du dollar pourrait bientôt atteindre un nouveau sommet en deux ans par rapport aux plus hauts d'avril de 98.30.

Or

Au début du mois de mai, la tendance baissière de l'or a continué de reculer, après les sommets atteints en février. La combinaison d'un dollar américain en hausse et de la vigueur des marchés boursiers a contribué à faire pression sur le métal précieux.

Comme l’or est généralement libellé en dollars américains, il est généralement inversement corrélé à la valeur du billet vert. Et en tant que valeur refuge, l'or a enregistré une diminution des flux de sécurité, les marchés des actions affichant un appétit croissant pour le risque chez les investisseurs.

Si l’on continue de tenir compte de ces deux facteurs - un dollar en hausse et des actions en hausse, l’or pourrait encore se détériorer. Actuellement, le prix de l'or est descendu à une ligne de tendance haussière clé qui remonte au plus bas d'août 2018. Avec une ventilation au-dessous de cette ligne, l'or pourrait potentiellement chuter de nouveau vers sa moyenne mobile sur 200 jours et la zone de support de 1240 $.

Indice composite de Shanghai (SSEC)

Le Shanghai Composite est l'indice de référence le plus important en Chine. Il comprend toutes les actions négociées à la bourse de Shanghai, qui est la plus grande bourse d’actions du pays.

Comme indiqué ci-dessus, le Shanghai Composite a commencé le mois d'avril en force, mais a fortement reculé vers la fin du mois. Au début du mois de mai, l'indice avait chuté pour atteindre sa moyenne mobile à 50 jours.

Les États-Unis et la Chine semblent actuellement très proches d'un accord commercial majeur. La Chine devrait bénéficier davantage que les États-Unis d'un tel accord. Par conséquent, toute évolution positive de ces discussions critiques pourrait entraîner une reprise prolongée des actions chinoises après le repli actuel.

Dans l’ensemble, le Shanghai Composite continue de s’inscrire dans une tendance haussière par rapport au creux de début janvier. En supposant qu’il ne tombe pas bien en dessous de sa moyenne mobile de 50 jours, l’indice pourrait être sur le point de se remettre du repli et d’étendre cette tendance à la hausse.