Investisseur accrédité
Un investisseur qualifié est une personne physique ou morale autorisée à effectuer des opérations sur des titres qui ne peuvent pas être inscrits auprès des autorités financières. Ils ont le droit de bénéficier de cet accès privilégié s’ils satisfont à une (ou plusieurs) des exigences en matière de revenu, de valeur nette, de taille d’actif, de statut de gouvernance ou d’expérience professionnelle. Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC), en vertu du règlement D, utilise ce terme pour désigner les investisseurs aux ressources financières sophistiquées et qui ont moins besoin de la protection offerte par les dépôts de données réglementaires. Les investisseurs accrédités comprennent les particuliers, les banques, les sociétés d’assurance, les courtiers et les fiducies.
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RUPTURE D'UN INVESTISSEUR accrédité
Le terme provient du mot anglais «accredited», qui désigne littéralement une personne à qui une autorité ou une sanction spéciale a été conférée si elle respecte certaines normes reconnues. Les investisseurs qualifiés sont les plus recherchés pour l'achat de titres qui ne sont pas enregistrés auprès des autorités de régulation telles que la SEC. Étant donné que l'exercice de mobilisation de fonds implique un processus complexe et coûteux, notamment en ce qui concerne les dépôts réglementaires, de nombreuses sociétés offrent directement des valeurs mobilières aux investisseurs qualifiés. Les sociétés sont dispensées de l’inscription de titres auprès de la SEC, ce qui leur épargne beaucoup de frais et sont autorisées à vendre les actions à des investisseurs qualifiés qualifiés. Les participants à de tels types de placements privés courent le risque de perdre la totalité de leur investissement. Les autorités doivent par conséquent s’assurer de leur stabilité financière, de leur expérience et de leur savoir-faire au sujet de leurs projets risqués.
Le rôle des autorités de régulation dans de telles transactions se limite à vérifier ou à proposer les directives nécessaires à la définition d'indicateurs permettant à une personne physique ou morale de se qualifier comme investisseur qualifié - le candidat doit donc posséder les moyens financiers et les connaissances nécessaires pour prendre les risques. impliqués dans des investissements dans de tels titres non enregistrés. Parmi les autres domaines auxquels les investisseurs qualifiés ont un accès privilégié figurent le capital-risque, les hedge funds, les investissements providentiels et les transactions impliquant des investissements et des instruments complexes et présentant un risque plus élevé.
Conditions requises pour les investisseurs qualifiés
Les réglementations applicables aux investisseurs qualifiés varient d'une juridiction à l'autre et sont souvent définies par l'autorité de contrôle du marché local ou une autorité compétente. Aux États-Unis, la définition de l'investisseur qualifié est donnée par la SEC dans la règle 501 du règlement D.
Pour être un investisseur qualifié, une personne doit avoir un revenu annuel supérieur à 200 000 $, ou 300 000 $ pour un revenu conjoint, au cours des deux dernières années, avec l'espoir de gagner le même revenu ou un revenu supérieur au cours de l'année en cours. Une personne doit avoir gagné un revenu supérieur aux seuils, seule ou avec un conjoint au cours des deux dernières années. Le critère de revenu ne peut pas être satisfait en indiquant une année de revenu d'un particulier et les deux années suivantes de revenu conjoint avec un conjoint. L'exception à cette règle est lorsqu'une personne est mariée au cours de la période de test.
Une personne est également considérée comme un investisseur qualifié si sa valeur nette est supérieure à 1 million de dollars, individuellement ou conjointement avec son conjoint. La SEC considère également une personne comme un investisseur qualifié s’il s’agit d’un commandité, d’un membre de la haute direction, d’un administrateur ou d’une combinaison des deux, pour l’émetteur de titres non inscrits.
Une entité est un investisseur qualifié si elle est une entreprise privée de développement des entreprises ou une organisation dont l'actif dépasse 5 millions de dollars. En outre, si une entité est constituée de propriétaires d'actions qui sont des investisseurs qualifiés, l'entité elle-même est un investisseur qualifié. Toutefois, une organisation ne peut être créée dans le seul but d’acheter des valeurs spécifiques.
En 2016, le Congrès américain a modifié la définition d'un investisseur qualifié pour inclure les courtiers inscrits et les conseillers en investissement. En outre, si une personne peut justifier d’une formation ou d’une expérience professionnelle suffisante démontrant ses connaissances professionnelles en matière de valeurs non inscrites, elle peut également prétendre à être considérée comme un investisseur qualifié.
Objet des exigences de l'investisseur qualifié
Toute autorité de régulation d'un marché doit réaliser un acte d'équilibre entre la promotion des investissements et la protection des investisseurs.
D'un côté, les régulateurs doivent promouvoir les investissements dans des entreprises à risques et des activités d'entreprenariat susceptibles de devenir potentiellement multi-ensacheuses à l'avenir. De telles initiatives sont risquées, peuvent être axées sur des activités de recherche et de développement axées uniquement sur un concept, sans aucun produit commercialisable, et peuvent avoir un risque d'échec élevé. Si ces entreprises réussissent, elles offrent un grand retour à leurs investisseurs. Cependant, ils ont également une forte probabilité d'échec, ce qui entraîne le risque que les investisseurs perdent la totalité de leurs investissements.
D'autre part, les régulateurs doivent protéger les investisseurs individuels communs, souvent moins avertis, qui n'ont peut-être ni le coussin financier pour absorber de lourdes pertes ni la compréhension de l'endroit où ils placent leur argent durement gagné. Par conséquent, une approche équilibrée est adoptée par la mise à disposition d'investisseurs qualifiés, qui sont à la fois solides sur le plan financier, compétents et expérimentés, et qui sont aptes à pouvoir investir dans de tels titres et placements non enregistrés.
Comment devenir un investisseur qualifié?
Il n’existe pas d’organisme officiel ni de processus garantissant le statut convoité d’investisseur qualifié. Aucune inscription, remplissage de formulaire ou demande n'est requise, et aucun organisme n'est délivré de certificat attestant qu'il est désormais un investisseur qualifié pour cette année. Il incombe en revanche aux vendeurs de ces titres de prendre un certain nombre de mesures différentes afin de vérifier le statut d'entités ou de personnes souhaitant être traités comme des investisseurs qualifiés.
Les personnes ou les parties souhaitant faire une demande d’investisseur qualifié peuvent s’adresser à l’émetteur des titres non inscrits, qui peut demander au demandeur de répondre à un questionnaire afin de déterminer s’il est qualifié en tant qu’investisseur qualifié. Le questionnaire peut devoir être accompagné de diverses pièces jointes, telles que les informations de compte, les états financiers et le bilan pour vérifier la qualification. La liste des pièces jointes peut s’étendre aux déclarations de revenus, aux formulaires W-2, aux bulletins de salaire et même aux courriers d’évaluations d’ACP, de procureurs, de courtiers en investissement ou de conseillers. En outre, les émetteurs peuvent également évaluer le rapport de crédit d'une personne en vue d'une évaluation supplémentaire.
Exemple d'investisseur qualifié
Considérons une personne qui a gagné 150 000 $ de revenus individuels au cours des trois dernières années et a déclaré une valeur de résidence principale de 1 million de dollars avec une hypothèque de 200 000 $, une voiture d’une valeur de 100 000 $ avec un prêt en cours de 50 000 $, un compte 401 (k) avec 500 000 $ et un compte d’épargne avec 450 000 $. Bien que cet individu échoue au test de revenu, il est un investisseur qualifié conformément au test de la valeur nette, qui ne peut pas inclure la valeur de la résidence principale et est calculé en tant qu'actif moins le passif. La valeur nette de la personne est exactement de 1 million de dollars, ce qui correspond à un actif de 1 050 000 dollars (100 000 dollars plus 500 000 dollars plus 450 000 dollars) moins un prêt auto de 50 000 dollars. Puisqu'il remplit l'exigence de valeur nette, il est qualifié d'investisseur qualifié.
Le résultat final
L'argent ne peut être utilisé au mieux qu'avec des connaissances appropriées. Il peut être tentant pour les super-richesses de remporter le titre convoité d’investisseur qualifié et d’avoir la possibilité d’investir dans des investissements non enregistrés fournis par des sociétés telles que des fonds de capital-investissement, des fonds de couverture et des sociétés de capital-risque. Alors que des centaines d’entreprises attendent impatiemment du financement en capital de la part d’investisseurs qualifiés, ce sont les personnes aux poches profondes qui doivent rester conscientes des risques élevés inhérents à de telles entreprises. Les critères de qualification définis par des agences telles que la SEC visent à garantir que seuls le candidat ou les entités appropriés s’engagent sur la voie de la récompense risque-élevé.
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