Alibaba IPO: Pourquoi lister aux USA?

Qu'il soit exact ou non, Alibaba (BABA) a été à l'origine qualifié de réponse de la Chine à Amazon (AMZN). À la suite de l'introduction en bourse de NYSE, Alibaba semble se développer tant dans la gamme de services qu'elle propose - et, plus important encore, dans les bénéfices qu'elle peut générer pour ses nouveaux actionnaires. La question que nous allons examiner dans cet article est de savoir pourquoi cette introduction en bourse et les introductions en bourse d'autres sociétés étrangères ont lieu par le biais d'échanges américains.

Contrôle

Bien que cela soit loin d'être prouvé, la meilleure hypothèse expliquant le lancement d'Alibaba aux États-Unis est d'avoir permis au fondateur Jack Ma de conserver le contrôle de la société. La structure pré-IPO d’Alibaba a permis à Ma et à son cofondateur, Joseph Tsai, de garder le contrôle de la société sans détenir un pourcentage important d’actions. Le premier choix d'échanges annoncé par Ma's, Hong Kong, s'inquiète des méthodes de contrôle qui ne sont pas basées sur une participation majoritaire. La NYSE et les États-Unis en général, toutefois, autorisent les sociétés à utiliser des catégories d’actions pour conserver le contrôle des sociétés cotées en bourse. Même avec les sociétés étrangères qui envisagent de détenir une majorité d’actions, la structure de la classe d’actions offre la possibilité de lever des fonds sans céder aucun pouvoir significatif aux nouveaux actionnaires.

Réputation

Être une société cotée à la NYSE présente un certain prestige mais il existe également un avantage très pratique à coter aux États-Unis. Les sociétés cotées en bourse aux États-Unis sont soumises à la surveillance réglementaire de la SEC. Bien que cela implique souvent de nouveaux processus et davantage de paperasserie pour les sociétés étrangères qui franchissent le pas, cela porte ses fruits, car les investisseurs voient dans la surveillance accrue et la transparence un avantage à long terme.

Si une société est cotée aux États-Unis, elle porte le cachet implicite d'approbation de la SEC jusqu'à ce que l'autorité de réglementation expose une question. En conséquence, les investisseurs ont davantage confiance en la lecture des données financières et en l’investissement. Reste à savoir si cela est entièrement justifié, mais les investisseurs du monde entier investissent dans des actions américaines depuis des décennies. Alibaba utilisera cette confiance pour se positionner encore plus clairement comme le principal rival d’Amazon. La cotation américaine rendra encore plus facile pour les investisseurs à la recherche d'une exposition aux marchés en ligne de choisir la croissance de Alibaba par rapport à celle d'Amazon.

Amplitude de mouvement

Une cotation aux États-Unis donnera également à Alibaba une plus grande marge de manœuvre en matière de fusions et d’acquisitions. Avoir des actions en dollars américains sur un marché américain simplifiera certaines de leurs futures acquisitions d’activités américaines et atténuera la vigilance que ces transactions auraient pu subir. Lorsqu'une société cotée américaine veut acheter une autre société cotée américaine, les gens ont tendance à ne pas s'en rendre compte. Ce n'est pas toujours le cas lorsqu'une société étrangère cotée en bourse fait une offre sur une entreprise américaine.

Le résultat final

Le consensus semble être qu'Alibaba a choisi les États-Unis pour garder le contrôle de la société. Cela dit, la cotation aux États-Unis renforce également la réputation de la société et constitue un avantage pour les activités de fusion et d'acquisition. L’intérêt principal de l’introduction en bourse d’Alibaba n’est peut-être pas sa cotation aux États-Unis, mais bien sa cotation à la NYSE plutôt qu’au NASDAQ - une maison plus traditionnelle pour les sociétés Internet. Quoi qu’il en soit, les bourses américaines ne refuseront jamais les sociétés étrangères qui cherchent à figurer sur la liste en raison de l’argent généré pour les bourses et les banques d’investissement concernées. Votre adresse personnelle importe moins quand vous apportez de l'argent à dépenser. Alibaba ne sera donc pas la dernière entreprise étrangère à figurer sur la liste des opportunités.