Marché d'investissement alternatif (AIM)
Le marché des investissements alternatifs (AIM) est un sous-marché de la London Stock Exchange (LSE) conçu pour aider les petites entreprises à accéder aux capitaux du marché public. AIM permet à ces sociétés de mobiliser des capitaux en s’inscrivant sur une bourse publique avec une flexibilité réglementaire beaucoup plus grande que celle du marché principal.
Points clés à retenir
- Le marché des investissements alternatifs (AIM) est une unité spécialisée de la Bourse de Londres qui s'adresse aux petites entreprises plus risquées.
- Les sociétés cotées sur AIM sont généralement des sociétés à petite capitalisation et de nature plus spéculative, en partie en raison de l'assouplissement de la réglementation et des exigences en matière d'inscription.
- L'unité AIM a été lancée en 1995 et héberge actuellement plus de 3 500 inscriptions d'actions d'entreprises.
Comprendre le marché des investissements alternatifs (AIM)
En 2015, 20 ans après son lancement en 1995, AIM comptait plus de 3 500 entreprises présentes dans plus de 100 pays du monde. Au cours de la même période, AIM a aidé ces entreprises à lever plus de 90 milliards de livres sterling (plus de 140 milliards de dollars américains). Le groupe FTSE gère trois indices pour suivre l’AIM: l’indice FTSE AIM UK 50, l’indice FTSE AIM 100 et l’indice FTSE AIM All-Share.
Les sociétés qui souhaitent procéder à un premier appel public à l'épargne (IPO) et à une cotation sur l'AIM sont généralement de petites entreprises qui ont épuisé leur accès au capital privé, mais ne sont pas au niveau requis pour faire l'objet d'une introduction en bourse et d'une cotation sur une grande bourse. Bien que AIM soit toujours désigné dans la presse financière comme le marché des investissements alternatifs, ou le marché des investissements alternatifs à Londres, le LSE a pris l'habitude de s'y référer uniquement par son acronyme.
AIM et les nomades
Le processus d'inscription d'une société à l'AIM suit à peu près le même chemin qu'une introduction en bourse traditionnelle, avec des exigences moins strictes. Il existe toujours une campagne de marketing pré-IPO, avec des informations financières historiques susceptibles de susciter l’intérêt, et un blocage post-IPO, par exemple. Une différence essentielle réside dans le rôle joué par les conseillers des candidats, généralement appelés nomades. Ces nomades sont considérés comme le système de réglementation de l’AIM et sont chargés de conseiller les sociétés avant l’introduction en bourse et de procéder aux vérifications préalables que les investisseurs s’attendent à au sujet de la vérification du prospectus. Un problème qui est fréquemment soulevé à propos de cette relation est le fait que les nomades sont chargés de veiller au respect de la réglementation, mais ils perçoivent également des frais sous forme de redevances auprès des sociétés qu’ils répertorient et continuent à surveiller dans le cadre du contrat d’inscription.
La réputation de l'AIM en tant que marché non réglementé
AIM est considéré comme un forum d'investissement plus spéculatif en raison de son assouplissement de la réglementation par rapport aux échanges plus importants. La réglementation pour les entreprises cotées à l'AIM est souvent qualifiée de réglementation légère, car il s'agit essentiellement d'un marché autorégulé dans lequel les nomades sont tenus de respecter les grandes orientations.
Il y a eu des cas de nomades ayant manqué à leurs devoirs, pour ainsi dire, et AIM n'est pas étranger à la fraude pure et simple (pour être juste, aucun échange important ne l'est non plus). En conséquence, AIM a tendance à attirer des investisseurs institutionnels et sophistiqués qui ont l'appétit pour le risque et les ressources nécessaires pour effectuer un contrôle préalable indépendant. On a reproché à AIM d'être un far west financier où les entreprises aux principes éthiques douteux vont chercher de l'argent. Cette critique a été maintenue dans certains cas, en particulier avec des sociétés d'extraction opérant dans des régions pauvres du monde. Cependant, AIM a également montré l'intérêt de disposer d'un marché parallèle où les investisseurs assoiffés de risque peuvent aider à accélérer la croissance des entreprises en manque de liquidités, au bénéfice de la société, de ses investisseurs et de l'économie dans son ensemble.
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