Mesures anti-OPA définies
Les mesures anti-OPA sont des actions prises de manière continue ou sporadique par la direction d'une entreprise pour empêcher ou dissuader les OPA non souhaitées.
Briser la mesure anti-prise de contrôle
Les entreprises ont de nombreuses options différentes pour empêcher les prises de contrôle. Les provisions continues incluent des stipulations dans le pacte corporatif et des émissions d'actions privilégiées participantes. Les mesures sporadiques comprennent la soi-disant Pac-Man Defence, qui appelle à une offre publique d'achat en représailles visant la société qui tente de faire l'acquisition, et la prétendue Macaroni Defence, qui consiste en l'émission de nombreuses obligations devant être achetées à prix réduit. une prime exorbitante en cas d'acquisition de la société.
Pourquoi des mesures anti-OPA sont-elles utilisées?
La direction d’une entreprise peut souhaiter maintenir son indépendance, en particulier dans les secteurs où la consolidation s’intensifie. De plus, la direction peut ne pas croire que les acquéreurs potentiels valoriseront correctement la société lors d'une prise de contrôle hostile.
En mettant en place de tels obstacles, les mesures anti-OPA peuvent donner aux dirigeants actuels d'une entreprise un moyen de défendre leur contrôle contre des offres hostiles. La Pac-Man Defence renverse les rôles de l'acheteur potentiel, tandis que la Macaroni Defence vise à rendre la société trop chère à l'achat. Parmi les autres moyens pouvant être mis en place pour décourager les tentatives de prise de contrôle, citons l’introduction d’une modification équitable des prix dans les statuts de la société. Cela obligerait tout acheteur à payer ce que les statuts jugent être un prix juste. Cela peut être dérivé des prix historiques des actions de la société et inclure un paiement obligatoire à tous les actionnaires à ce prix. Un tel amendement est un autre moyen de rendre une OPA hostile trop chère pour l’acheteur.
Il existe également des approches procédurales pour mettre en place des mesures anti-OPA. Cela peut inclure la mise en place d'élections échelonnées pour les sièges parmi les membres du conseil d'administration. Cette tactique tend à rendre plus difficile pour un soumissionnaire de faire élire les administrateurs de son choix au conseil d'administration pour plaider en faveur de la prise de contrôle. De même, la société pourrait choisir d’augmenter le nombre de votes des actionnaires requis pour confirmer toute transaction, ce qui compliquerait encore les efforts de prise de contrôle. Une tactique de pilule empoisonnée pourrait également être utilisée, ce qui permettrait aux actionnaires d’acheter davantage d’actions à un prix inférieur au prix de l’achat de la société. Une pilule empoisonnée pourrait également être structurée pour permettre aux actionnaires de la société à acquérir d’acquérir des actions à un prix inférieur à celui de la société absorbante afin de diluer les actions de ces actionnaires, rendant ainsi la tentative de prise de contrôle moins attrayante.
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