Meilleure exécution
La meilleure exécution est un mandat légal qui oblige les courtiers à fournir l'exécution de la commande la plus avantageuse à leurs clients, compte tenu de l'environnement de marché actuel. La meilleure exécution englobe plusieurs caractéristiques clés que les courtiers doivent examiner, suivre et documenter lorsqu'ils choisissent la méthode d’acheminement des capitaux propres, une option ou un ordre d’obligations pour exécution. Le courtier doit prouver qu'après avoir examiné ces caractéristiques, il a utilisé une "diligence raisonnable" pour choisir le mode d'acheminement de l'ordre d'exécution. Ces caractéristiques clés sont la nature du marché du titre (volatilité, disponibilité de la communication, prix et liquidité relative); le nombre de marchés examinés; type et taille de la transaction; et avec quelle facilité un devis peut être obtenu.
Rompre la meilleure exécution
La meilleure exécution n’est pas simplement une directive éthique; c'est aussi la loi. C'est essentiellement une loi mise en place pour s'assurer que les courtiers accordent la priorité aux intérêts de leurs clients. Les courtiers ont le choix de l'endroit où ils acheminent les transactions pour exécution. Parfois, les entités qui exécutent des transactions peuvent inciter les courtiers à utiliser leurs services. Ces incitations peuvent prendre de nombreuses formes, telles que des paiements en dollars compensatoires. Les lois de meilleure exécution permettent à la SEC de veiller à ce que les intérêts des clients ne soient pas compromis au nom des courtiers qui acceptent ces incitations. Pour se conformer à cette mesure, les courtiers en bourse doivent faire rapport à la SEC chaque trimestre sur la manière dont les commandes des clients sont acheminées. La FINRA procède également à des examens de routine lors desquels les pratiques de bonne exécution des sociétés de courtage sont vérifiées.
Des réglementations supplémentaires relatives à la meilleure exécution, appelées MiFID II, devraient entrer en vigueur en janvier 2018. Ces nouvelles réglementations sont destinées à renforcer le règlement initial de la directive MiFID publié en 2007. Parmi les principaux changements apportés à la seconde réglementation, la spécification suivante: Les sociétés de courtage doivent prendre "des mesures suffisantes" pour assurer une exécution favorable des ordres clients par opposition aux "mesures raisonnables" et à la réglementation supplémentaire imposant aux banques de publier chaque année leurs cinq principales destinations d'exécution par volume d'opérations.
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