Valeur de vente d'entreprise - Définition VE / Ventes
La valeur de l'entreprise par rapport aux ventes (EV / ventes) est une mesure de valorisation qui compare la valeur d'entreprise (EV) d'une entreprise à ses ventes annuelles. EV-to-sales fournit aux investisseurs une mesure quantifiable du coût d’achat des ventes de la société.
La formule pour la valeur de vente aux entreprises - EV / Sales Is
EV / Sales = MC + D − CCAnnual Saleswhere: MC = Capitalisation boursièreD = DebtCC = Trésorerie et équivalents de trésorerie \ begin {alignés} & \ text {EV / Sales} = \ frac {\ text {MC} + \ text {D } - \ text {CC}} {\ text {Ventes annuelles}} \\ & \ textbf {où:} \\ & \ text {MC} = \ text {Capitalisation boursière} \\ & \ text {D} = \ text {Dette} \\ & \ text {CC} = \ text {Trésorerie et équivalents de trésorerie} \\ \ end {alignés} EV / Ventes = Ventes annuelles + D − CC où: MC = Capitalisation boursièreD = DebtCC = Espèces et équivalents de trésorerie
Comment calculer la valeur de vente de l'entreprise - VE / Ventes
La valeur de l'entreprise par rapport aux ventes est calculée comme suit:
- Ajouter la dette totale à la capitalisation boursière d'une entreprise
- Soustraction de la trésorerie et des équivalents de trésorerie
- Et puis en divisant le résultat par les ventes annuelles de l'entreprise
Une version légèrement plus compliquée de la valeur d'entreprise avec quelques variables supplémentaires est parfois utilisée. La formule la plus complexe pour EV est:
EV = MC + D + PS + MI − CCwhere: PS = Actions privilégiéesMI = Intérêts minoritaires \ begin {alignés} & \ text {EV} = \ text {MC} + \ text {D} + \ text {PS} + \ text {MI} - \ text {CC} \\ & \ textbf {où:} \\ & \ text {PS} = \ text {Actions privilégiées} \\ & \ text {MI} = \ text {Intérêts minoritaires} \\ \ end {aligné} EV = MC + D + PS + MI − CCwhere: PS = Actions privilégiéesMI = Intérêts minoritaires
Que vous dit la valeur d'entreprise (EV / ventes)?
La valeur de l'entreprise par rapport aux ventes est une extension de la valorisation du prix par vente (P / S), qui utilise la capitalisation boursière au lieu de la valeur d'entreprise. Il est perçu comme étant plus précis que P / S, en partie, car la capitalisation boursière à elle seule ne prend pas en compte la dette d'une entreprise lors de la valorisation de celle-ci.
En règle générale, un multiple EV / ventes inférieur signifie qu'une entreprise est jugée plus attrayante ou sous-évaluée. La mesure VE / ventes peut être négative lorsque les liquidités dans la société sont supérieures à la capitalisation boursière et à la structure de la dette, ce qui indique que la société peut essentiellement être achetée avec ses propres liquidités.
La mesure EV-to-sales peut être légèrement trompeuse. Une forte vente EV / ventes peut être un signe que les investisseurs sont convaincus que les ventes futures augmenteront considérablement. Un chiffre d'affaires inférieur aux ventes peut indiquer que les perspectives de ventes futures ne sont pas très attractives. Comparez le chiffre d'affaires des ventes à celui d'autres sociétés du secteur et examinez plus en profondeur la société que vous analysez. Les valeurs EV-to-sales sont généralement comprises entre 1 et 3.
Points clés à retenir
- EV / sales est une mesure quantifiable du coût d'achat des ventes d'une entreprise.
- Un multiple EV / ventes inférieur signifie qu'une entreprise est plus attrayante ou sous-évaluée.
- La mesure est considérée comme plus précise que P / S, qui ne prend pas en compte l'endettement de l'entreprise.
Exemple d'utilisation de la valeur de vente entreprise - VE / Ventes
Supposons qu'une entreprise rapporte un chiffre d'affaires de 70 millions de dollars pour l'année. La société a un passif à court terme de 10 millions de dollars et un passif à long terme de 25 millions de dollars. Il possède 90 millions de dollars d'actifs, dont 20% en espèces. Enfin, la société a 5 millions d’actions ordinaires en circulation et leur prix actuel est de 25 $ par action. En utilisant ce scénario, la valeur d'entreprise de la société est la suivante:
EV = capitalisation boursière (5 millions d'actions × prix de 25 $) + dette totale (10 millions de dollars + 25 millions de dollars) Cash (90 millions de dollars × 20%) = 125 millions de dollars + 35 millions de dollars - 18 millions de dollars \ begin {aligné} \ text {EV} & = \ text {Cap. boursière (5 Millions d’actions} \ times \ text {\ Cours boursier de 25 $)} \\ & \ quad + \ text {Dette totale (\ 10 M $} + \ text {\ 25 M $)} \\ & \ quad - \ text {Cash (\ 90 millions de dollars} \ times 20 \%) \\ & = \ 125 $ text {millions} + \ 35 $ \ text {millions} - \ 18 $ \ text {millions} \\ & = \ $ 142 \ text {Millions} \ end {alignés} EV = Capitalisation boursière (5 Millions d’actions × 25 Actions) + dette totale (10 Millions de dollars + 25 Millions de dollars) −Argent (90 M $ × 20%) = 125 M $ + 35 M $ - 18 millions de dollars
Ensuite, pour trouver le nombre de ventes d’EV, divisez simplement la valeur d’entreprise calculée par les ventes. Dans cet exemple, l'EV-to-sales est:
EV / Ventes = 142 millions $ 70 millions $ = 2, 03 \ begin {aligné} & \ text {EV / Ventes} = \ frac {\ 142 $ \ text {Million}} {\ 70 $ \ text {Million}} = 2.03 \\ \ fin {aligné} VÉ / Ventes = 70 millions de dollars 142 millions de dollars = 2, 03
En prenant le ratio véhicules électriques / ventes un peu plus loin, considérons Coca-Cola. La société avait une capitalisation boursière de 206 milliards de dollars au 31 janvier 2019. Au 28 septembre 2018, sa dette totale s'élevait à 40, 6 milliards de dollars. La trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élèvent à 13, 8 milliards de dollars. Les ventes de Coca-Cola au cours des douze derniers mois ont atteint 32, 3 milliards de dollars. EV pour Coca-Cola est de 232, 8 milliards de dollars, ou 206 milliards de dollars + 40, 6 milliards de dollars - 13, 8 milliards de dollars. Son multiple EV / ventes est de 7, 2, soit 232, 8 milliards de dollars / 32, 3 milliards de dollars.
La différence entre EV / Sales et Price-to-Sales (P / S)
Le ratio EV / ventes tient compte de la dette et des liquidités d’une entreprise. Le rapport prix / ventes, quant à lui, ne le fait pas. Le rapport prix / ventes est plus rapide à calculer, en utilisant uniquement la capitalisation boursière de la société comme numérateur. Toutefois, les créanciers ont un droit sur les ventes et devraient théoriquement être inclus dans l’évaluation.
Limitations de l'utilisation de la valeur de vente d'entreprise - VE / Ventes
Le ratio VÉ / ventes nécessite de calculer la valeur de l’entreprise, ce qui implique un peu plus de fouille. Il est généralement utilisé pour des acquisitions, où l'acquéreur assumera la dette de la société, mais obtiendra également l'argent. De plus, les ventes ne tiennent pas compte des dépenses ni des taxes de l'entreprise.
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